WOW !! MUCH LOVE ! SO WORLD PEACE !
Fond bitcoin pour l'amélioration du site: 1memzGeKS7CB3ECNkzSn2qHwxU6NZoJ8o
  Dogecoin (tips/pourboires): DCLoo9Dd4qECqpMLurdgGnaoqbftj16Nvp


Home | Publier un mémoire | Une page au hasard

 > 

Analyse critique de la régulation de la liquidité bancaire par une banque centrale communautaire et sa contribution au processus d'intégration régionale: Le cas de la Banque des Etats de l'Afrique Centrale (BEAC)

( Télécharger le fichier original )
par Nina Madeleine Welakwe
Université Catholique d'Afrique Centrale - Maîtrise en Economie de Gestion 2006
  

précédent sommaire suivant

Bitcoin is a swarm of cyber hornets serving the goddess of wisdom, feeding on the fire of truth, exponentially growing ever smarter, faster, and stronger behind a wall of encrypted energy
iii) L'allocation plus efficiente des ressources, l'augmentation du volume des échanges et la réduction des coûts de transactions

L'accroissement de la transparence du système de prix devrait ainsi permettre d'améliorer son efficience dans l'allocation des ressources. On peut également espérer que le volume des échanges internationaux ne pourra que s'accroître dans un cadre où l'élimination du système de change facilite la comparaison des prix et favorise la concurrence entre producteurs nationaux.

iv) La protection contre la spéculation

Une monnaie jugée surévaluée et suspectée d'être dévaluée dans un futur relativement proche, amène les investisseurs à s'en défaire afin d'éviter la perte de capital résultant de cette dévaluation. Or, cette attitude renforce la probabilité de dévaluation. De plus, le mécanisme à l'origine de ces mouvements spéculatifs est tel que la seule croyance d'une dévaluation peut finir par réellement la provoquer, ce qui met l'accent sur la grande instabilité qui caractérise une union monétaire au sens strict dans laquelle le régime de change n'est qu'administré. Même si le régime de "change administré" peut, en principe, apparaître comme durable dans un environnement où les capitaux se déplacent librement d'une devise à l'autre, le système souffre d'une crédibilité extrêmement fragile, avec comme corollaire la probabilité de voir se développer régulièrement (à chaque période de tensions) des tempêtes spéculatives qui mettent sa viabilité en question. Cependant, une monnaie unique met à l'abri de la spéculation.

v) La coordination des politiques économiques

L'union monétaire réduit la capacité des membres à mener des politiques macroéconomiques discrétionnaires, ce qui tend à renforcer la crédibilité de la politique économique et la stabilité macroéconomique (bénéfice potentiel pour la croissance). De même, la participation à une union monétaire peut renforcer les liens commerciaux, ce qui peut générer des bénéfices à plus long terme. L'accroissement du degré de synchronisation des cycles économiques entre les pays membres.

b. Les coûts de l'union monétaire

Pour MUNDELL, l'adoption d'un régime de changes fixes ou d'une monnaie unique a pour principal inconvénient la perte de change nominal comme instrument d'ajustement aux chocs spécifiques à un pays. Chacun des partenaires doit renoncer à utiliser les instruments de politique économique que sont : la manipulation de la masse monétaire et des taux de change.

Or, l'absence d'indépendance des politiques de change et de taux d'intérêt peut être problématique si la zone n'est pas homogène, si les cycles ne sont pas corrélés et s'il n'existe pas de moyens d'exporter les chocs dans les pays voisins. Quand les cycles ne sont pas corrélés, une partie de la zone sera en récession tandis que l'autre partie sera en expansion. Faire fluctuer les parités des monnaies et les taux (dévaluer dans les régions en crise) permet d'empêcher la crise et l'inflation. Dans une union monétaire, ce n'est pas possible. Toutefois, DE GRAUWE (1992) précise que la perte de certains instruments de gestion macroéconomique au niveau national doit être appréciée dans le cadre des arguments en faveur de l'intégration monétaire. De même, les auteurs tels que GUILLAUMONT (1988) et KILLICK (1993) émettent une critique virulente à l'endroit des mesures de la dévaluation.

Les avantages de l'union monétaire semblent ainsi l'emporter sur les inconvénients. Cependant, il existe des critères économiques qui doivent être considérés pour que les espaces nationaux indépendants se rassemblent en une zone monétaire unique caractérisée par une monnaie commune ou par des parités fixes irrévocables. Ces critères, qui répondent à la question de l'opportunité et de l'efficacité de l'unification monétaire, ont donné lieu à une abondante littérature sur la zone monétaire optimale (ZMO).

précédent sommaire suivant






Bitcoin is a swarm of cyber hornets serving the goddess of wisdom, feeding on the fire of truth, exponentially growing ever smarter, faster, and stronger behind a wall of encrypted energy








"Des chercheurs qui cherchent on en trouve, des chercheurs qui trouvent, on en cherche !"   Charles de Gaulle