II- L'UTILITE DE LA NOTATION
L'attribution de notes par les agences de notation
présente plusieurs avantages tant pour l'entreprise émettrice,
que pour l'investisseur et pour le marché.
1- POUR L'EMETTEUR
1.1- Un accès plus large aux marchés de
capitaux
La notation peut élargir le champ des investisseurs
intéressés par l'entreprise. Comme l'indique certains
professionnels du marché, les notes servent en quelque sorte de
passeport de crédit. Elle donne accès à des pools de fonds
internationaux plus nombreux, permettant de diversifier les sources de
financement et de réduire la dépendance vis à vis de
marchés trop étroits.
1.2- Un accès à des cours
stabilisés
La note fournit une évaluation objective qui, si elle est
stable, aide à maintenir la confiance des investisseurs, même si
les marchés
traversent une période délicate. Cela se traduit
par une stabilisation du cours des titres émis.
1.3- Une plus grande flexibilité
financière
La notation se traduit généralement par une
réduction des coûts de financement et grâce à la
possibilité d'émettre plus fréquemment, à de
meilleures conditions ou pour de plus longues échéances.
1.4- Une utilité pour la communication
La notation permet de faire connaître l'entreprise
notée auprès des investisseurs potentiels. Elle peut donc faire
partie d'une stratégie de marketing.
2- POUR L'INVESTISSEUR
2.1- Une opinion indépendante sur le
risque
Contrairement aux entreprises désireuses de s'endetter,
l'agence de notation n'a pas une attitude partisane et son jugement est
fondé sur une analyse plus objective.
2.2- Un univers d'investissement plus large
Tous les investisseurs n'ont pas nécessairement les
ressources pour analyser les opportunités qui leur sont offertes, par
entreprise, par pays ou par type d'instruments. En permettant des comparaisons
sur des critères homogènes et objectifs, les notations permettent
d'investir sur un émetteur inconnu. Elle permet aussi, la mise en place
de limites de crédit car selon le niveau de risque maximal auquel il
souhaite s'exposer, l'investisseur peut choisir de n'investir que dans du
papier noté ou au- dessus d'une limite minimum de note.
2.3- La hiérarchisation des taux
Plus la note est basse, plus le risque pris est grand,
l'investisseur peut alors demander des primes de risque cohérentes. En
effet, Il y a une corrélation entre la note et le « spread
» demandé par le marché.
3- POUR LE MARCHE
Outre le fait que la notation est un facteur de clarification
du marché apprécié de tous, elle contribue à le
rendre efficient. En effet, les échelles de notation relativement
simples et compréhensibles et permettent des comparaisons aisées.
Dès lors, le processus de décision est facilité du fait de
la diffusion publique des informations. En conséquence, les prix des
titres s'ajustent de manière plus efficiente et, les transactions
s'effectuent de manière plus fluide et dans de meilleures conditions.
La notation crée par ailleurs, un « effet
d'entraînement ». Le succès auprès du public des
entreprises notées, entraînerait leurs concurrents respectifs
à en faire autant. Cela, afin de bénéficier aussi de cette
confiance. La conséquence directe de ce comportement est que toutes les
entreprises devront désormais rechercher une solidité
financière et la transparence dans la gestion de leurs activités,
pour se faire noter « High Grade ».
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