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Université de la Manouba
Institut Supérieur de Comptabilité
& d'Administration des Entreprises
Mémoire pour l'obtention d'une
maîtrise
en Sciences de Gestion.
Spécialité :
« Techniques Comptables et
Financière »
Les déterminants de la structure du capital des
firmes: Revue de la littérature théorique
et empirique.
Présenté par
Ahlem YAAKOUBI
Olfa RIAHI
Encadré par : Mme Raja
AKREMI
Juin 2007
Remerciements
Nous remercions tout d'abord Allah le tout puissant de
nous avoir aider et nous donner patience et courage durant ces longues et dures
années d'études.
Nos remerciements s'adressent ensuite à :
Notre professeur et encadrant, Madame Raja AKREMI, qui n'a
épargné aucun effort pour nous aider à mener à bien
ce travail.
Merci à tous ceux qui ont contribué de
prés ou de loin à l'accomplissement de ce travail.
Dédicaces
Dédicaces - Olfa
A mon père pour ses sacrifices, que Dieu le
protège.
A ma mère pour ce dont elle a rêvait et pu avec
la grâce de Dieu réaliser.
A mes soeurs Hajer, Sara et Abir.
A Adel pour leur soutien moral.
A toute la famille.
A tous mes amis.
A toute ma classe pour les bons moments qu'on a
passés ensemble durant les études.
Dédicaces - Ahlem
A mes parents : Rien au monde ne pourra compenser les
sacrifices que vous avez consentis pour mon éducation, ma formation et
mon bien être. Que Dieu vous protège, vous garde, vous prête
longue vie et bonne santé.
A mes soeurs et frères pour leur soutien moral et
matériel.
A toute ma famille.
A tous mes amis et surtout HAJER.
A toute ma classe pour les bons moments qu'on a
passés ensemble durant les études.
TABLE DES MATIERES
Introduction générale
................................................................................................
03
Chapitre I: La théorie de Trade
Off......................................................................06
Section I : La littérature
théorique ......................................................................07
I.1. La fiscalité favorise
l'endettement.................. ...................................10
I.2. Coût de
faillite............................................................................
11
I.3. Coût d'agence.............
.................................................................14
Section II : La littérature
empirique............................................................
........ 18
II.1. La variable
endettement.................................................................18
II.2. Les variables explicatives de
l'endettement..........................................20
Chapitre II: La théorie de Pecking
Order..............................................................26
Section I : La littérature
théorique ......................................................................27
I.1.
Définition...................................
..............................................28
I.2. L'asymétrie
d'information............................................................ 30
I.3. Les modèles de la
théorie de financement hiérarchique
...........................31
I.4. Les implications de la
théorie de pecking order............ ..........................35
Section II : La littérature
empirique...........................................................
........ 36
II.1. La variable
endettement.................................
...............................36
II.2. Les variables explicatives de
l'endettement.........................................39
Chapitre III: La théorie de Market
Timing.............................................................44
Section I : La littérature
théorique ......................................................................45
I.1.
Définition..................................................
...............................46
I.2. Comportement de
timing............................................................. ..46
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