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Gestion des risques de change en République Démocratique du Congo( Télécharger le fichier original )par Francy Kabwe Kamimbi Université de Lubumbashi - Licence en sciences économiques et de gestion, option gestion financière 2010 |
I.6. Le netting ou compensation interne de positionLa compensation interne des positions ou netting consiste en une compensation des créances et des dettes réciproques entre les filiales d'un même groupe. L'objectif du netting étant de rationnaliser les flux de règlement à l'intérieur d'un groupe par une réduction des volumes transférés d'une société à l'autre.29(*) Il existe plusieurs formes de netting. I.6.1. Le netting bilatéralIl est appliqué par les firmes dans des cas exceptionnels, il consiste à la compensation entre deux entreprises qui sont en relation commerciale entre elles des ventes réciproques. C'est le cas quand une société vend à un client étranger des produits, ce client s'approvisionne dans cette même entreprise. Illustrons cela par un exemple : soit une société britannique ayant deux filiales, une au Sénégal et une autre en RDC. La filiale Sénégalaise possède une créance d'EURO 100.000 sur la filiale congolaise, qui à son tour possède une créance d'USD 250.000 sur la filiale sénégalaise. Il faut donc d'abord trouver une monnaie ou devise unique pour cette compensation. Sachant que 1EUR = 1,30 USD On change les EUR du Sénégal en dollars USD ou vice versa. 100.000 EUR x 1,30 = 130.000 USD 250.000 USD / 1,30 = 192.307 EUR Si on compense en USD on aura 250.000 - 130.000 = 120.000 USD qui représente la couverture du risque de change détenue par la filiale congolaise. Si on compense en EUR, on aura aussi : 192.307 - 100.000 = 92307 EUR, qui est la couverture du risque, et ainsi que la créance détenue par la filiale congolaise sur la filiale sénégalaise. Figue n°1 Compensation bilatérale Avant compensation Filiale sénégalaise Filiale congolaise 192.307 EUR 100.000 EUR Après compensation 92.307 EUR
I.6.2. La compensation multilatéraleLa compensation multilatérale ou « clearning » est identique à celui de la compensation bilatérale, sauf que les clearning se fait entre plusieurs filiales avec plusieurs transactions. En considérant une entreprise telle que FIRST QUANTUM minerals Ltd qui a des filiales en Mauritanie(GUELB), au Congo (RDC : KASANSHI, LONSHI, BWANA MINING, FRONTIER, COMISA) et en Australie (FGM) Figure 2. Compensation multilatérale simple 350.000 USD KANSASHI BWANA MINING LONSHI FILIALE DE MAURITANIE (GUELB) 100.000 130.000 800.000 USD 290.000 238.000 100.000 Avant compensation 100.000 270.000 50.000 710.000 20.000 La compensation multilatérale consiste à faire apparaitre une seule position entre les filiales deux à deux, jusqu'à trouver la position nette totale à la couverture. - F.KANSASHI et F. BWANA MINING 800.000 - 350.000 = 450.000 détenu par BWANA MINING - F. KANSASHI et F. LONSHI 290.000 - 238.000 = 52.000 détenu par KANSASHI - F. KANSASHI et F. GUELB 100.000 - 20.000 = 80.000 détenu par KANSASHI Rien que pour la filiale KANSASHI on aura : 450.000 - 52.000 - 80.000 = 318.000, ce qui veut dire que la filiale KANSASHI doit se couvrir à la hauteur de 318.00, qu'elle doit aux autres filiales. Et pour les autres filiales, c'est la même procédure, Après compensation 450.000 USD KANSASHI BWANA MINING LONSHI FILIALE DE MAURITANIE (GUELB) 30.000 52.000 50.000 80.000 440.000 A la compensation multilatérale simple, nous pouvons ajouter la compensation avec un centre de compensation. Figure n°3 : Compensation multilatérale avec centre de compensation Centre de compensation F. KANSANSHI F. BWANA MINING F. LONSHI F. MAURITANIE 60.000 100.000 38.000 385.000 Après la compensation au centre de compensation il se dégage ce qui suit : Tableau n° 4 : COMPENSATION GENERALE
Source : Nous-mêmes à partir de. Données du rapport annuel 2006 de first quantum minerals Commentaires A première vue nous disons que les créances égalisent les dettes, ce qui n'est pas toujours le cas dans d'autres situations. Les créances détenus : c'est-à-dire que les filiales qui les détiennent doivent les mobilisent tendis que les dettes doivent être payées. * 29 M DEBAUVAIS et SI NNAY Y, op. cit., p.140. |
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