Gestion des risques de change en République Démocratique du Congo

SECTION II. EVOLUTION DU COURS DE CHANGE

II.1. Historique

La monnaie congolaise et/ou zaïroise reste l'une de monnaies la plus instables du monde. Tout d'abord elle a été à plusieurs reprises démonétisée, et ensuite dévaluée à plusieurs fois aussi, différentes réformes monétaires ont été mises en place ; la monnaie congolaise a été dévaluée quatorze fois. La dévaluation s'est avérée à plusieurs reprises comme étant le principal instrument pour résorber le déséquilibre.

Depuis l'indépendance, la RDC a adopté trois régimes des changes à savoir :

Ø Régime de change fixe : 1960 à septembre 1983, la monnaie congolaise était rattachée successivement au franc belge, au dollar américain et puis au DTS ;

Ø Régime de change contrôlé : septembre 1983-février 2001 ;

Ø Régime de change flottant : depuis février 2001 jusqu'à nos jours.^35(*)

II.2. Evolution du cours de change de 2004 à 2009

La période allant de 2004 à 2009 marque dans l'histoire de la RDC, la transition amenant le pays à des élections en 2006 pour arriver à l'instauration des institutions légitimes.

Cette période est marquée de bouleversements et une courte stabilité économique pour replonger dans le bouleversement à l'avènement de la crise des subprime d'octobre 2008.

Le taux de change en RDC a évolué suivant un rythme croissant tout en essayant de maitriser le taux d'inflation quittant ainsi un taux d'inflation de trois à quatre chiffres vers un taux d'inflation d'un chiffre pendant quatre ans (2004, 2005, 2006, 2007) et une bonne partie de 2008 puis aller vers les deux chiffres à partir de 2008 et 2009.

Toute cette évolution du taux d'inflation se traduit par cette figure influençant ainsi le taux de change.

Figure n°9 : Evolution du taux d'inflation

Source : Nous-mêmes à partir des données du condensé statistique de la BCC N°4/2010

Le graphique ci-haut exprime bien la réalité économique, faite des fluctuations soit c'est une hausse sensible ou une baisse sensible rarement le niveau général des prix est stable, et ses variations du taux d'inflation marquées par une production insuffisante pour couvrir les besoins intérieurs et provoquera ainsi une variation du cours de change, des réserves de change, du volume de change, ainsi les autorités politico-monétaires doivent prendre des mesures pour réguler et juguler la situation.

Illustrons les variations du cours de change par le tableau suivant :

Tableau n°6 Evolution du cours de change (CDF/USD 2004 à 2009)

Année Mois	2004	2005	2006	2007	2008	2009
Janvier	376,6061	460,1457	435,8838	521,7079	552,6038	722,00
Février	360,3262	447,6450	432,8899	588,5320	541,5882	788,00
Mars	366,5902	455,0604	436,1033	558,7377	554,2686	831,50
Avril	384,0307	452,9130	438,8423	550,9395	557,0908	785,00
Mai	348,4171	512,4043	444,5932	520,1510	557,3313	785,00
Juin	368,3245	451,4427	448,0848	494,7994	560,5349	-
Juillet	372,9576	483,7058	455,4932	494,7422	557,4221	804,50
Août	387,5682	485,5295	465,6880	495,0664	559,0994	857,50
Septembre	387,9915	446,0018	487,0896	498,1808	560,8880	867,50
Octobre	390,0200	438,3045	516,2888	498,6289	568,5834	896,50
Novembre	428,3558	455,7925	534,4094	498,6289	568,5834	914,00
Décembre	374,7495	474,1686	516,3547	498,6289	580,2203	912,50
Moyenne annuelle	399,7362	423,1167	476,1192	512,3135	563,6061	762,00

Source : condensé statistiques de la BCC n°3/2009

Après le tableau ci haut, illustrons l'évolution du taux de change CDF/USD (2004 - 2009) à partir des moyennes annuelles sous forme d'un graphique

Figure n°10 Evolution du cours de change (CDF/USD 2004 à 2009)

Source : nous-mêmes à partir du tableau n°6

L'évolution du taux de change en RDC résulte de plusieurs facteurs socio-politiques et conjoncturels. Néanmoins le cours de change interbancaire a aussi fluctué.

Tableau n° 7 Evolution du cours de change interbancaire.

Période	Cours interbancaire
	USD	DTS	EURO
2004	398,3	587,25	495,1
2005	473,78	700,65	590,78
2006	468,65	689,23	588,9
2007	516,68	790,18	706,99
2008	561,12	889,83	824,37
2009	813,9	1245,2	706,19

Source : condensé statistique de la BCC n° n°4/2010

Figure n°11. Evolution du cours de change interbancaire.

Source : nous-mêmes à partir du tableau n°7

Le cours interbancaire est le cours employé par les banques agréées pour exécuter les ventes et achats sur le marché de change.

Le marché de change congolais est un marché au comptant utilisant les techniques traditionnelles de gestion des risques de change.

Les techniques de gestion et de couverture traditionnelles employées en RDC surtout par les entreprises minières (quelques fois), les banques, les entreprises ainsi que les PME influent sur le volume de transaction des devises sur le marché de change.

Après le taux de change interbancaire pratiqué sur le marché de change en RDC pendant la période sous investigation, voyons maintenant la vue non agrégée de ce marché par le volume des transactions de change de chaque intervenant sauf les messageries financières.

Tableau n°8 Volume des transactions sur le marché des changes en millions d'USD (Part de chaque intervenant)

	BCC	Banques agréées			Bureaux de change		Total		Volume total
	Achat	Ventes	Achat	Vente	Achat	Vente	Achat	Vente
2006	10,4	11	308,8	367,94	13,33	13,77	332,53	393,71	725,24
2007	66,94		533,47	562,79	13,04	14,25	613,45	515,36	1128,83
2008			916,46	973,39	10	10,59	926,45	983,97	1910,43
2009	11	124,65	851,04	867,59	5,65	5,54	867,7	997,78	1865,48

Source : condensé statistique de la BCC n°4

Après avoir passé en revue l'essentiel du marché de change congolais, passons à la section suivante qui traite d'un cas spécifique d'une entreprise individuelle congolaise évoluant dans le commerce général qui subit des fluctuations de change et comment cette dernière gère les risques de change et quelles sont les techniques qu'elle applique.

* ³⁵ In rapport convergeant de la SADC sur l'évolution économique de la RDC, Mai 2009, p.08.