Effet de la dette extérieure sur la croissance économique au Bénin

d- Analyse globale de l'évolution de quelques indicateurs macroéconomiques

La situation de la dette extérieure a évolué progressivement de 1989 jusqu'en 1993 avant de s'envoler sous l'effet de la dévaluation du FCFA intervenue en janvier 1994. L'encours de la dette extérieure est le montant mobilisé moins les intérêts. Il est passé de 321,53milliards au 31décembre 1993 à 628,43milliards FCFA au 31 décembre 1994 pour s'établir ensuite à 703,06 ; 757, l et 748,21 milliards FCFA respectivement en 1995, 1996 et 1997^33(*). L'évolution de l'encours de la dette extérieure depuis 1989 connaît une ascension plus ou moins régulière avant et après la dévaluation du FCFA. Elle s'explique d'une part par l'importance des crédits mobilisés dans le cadre de l'ajustement et aussi par l'effet double du rééchelonnement sur la consolidation des intérêts et l'annulation partielle de l'assiette de consolidation. Sur les encours de la dette extérieure, ceux de la dette multilatérale présentent une prédominance suite au retrait des statistiques de la Société Sucrière de Savè (SSS) et de la société des ciments d'Onigbolo (SCO) ^34(*) aux effets des rééchelonnements. Ainsi de 1990 à 1993 les encours de la dette multilatérale représenteraient respectivement 56,3%, 60,9%, 61,4% et 63,6% du total contre 43,7%, 39,1%, 38,6% et 36,4%^35(*) pour la dette bilatérale. Le ratio encours/PIB très déterminant dans l'analyse de la dette n'est pas très stable à partir de la dévaluation. Il a atteint des niveaux qui dépassent le maximum des 70% retenu dans le cadre de l'Union Economique et Monétaire Ouest Africaine (UEMOA) en 1994, 1995 et 1996 (75% ; 80,32% ; 75,08%) avant de redescendre à 72,56%^36(*). De 1995 à 2008, nous avons également assisté à cette évolution la baisse qui est passée de 80,32% à 10, 3%^37(*).

Par contre, la tendance à la hausse du radio encours/PIB peut s'expliquer aussi par le fait que le facteur exogène qui est la dévaluation n'a fortement affecté que l'encours qui a presque doublé alors que le PIB qui est déterminé en monnaies nationales n'a pas connu la même évolution.

Le service de la dette est effectivement assuré et depuis 1993 aucun arriéré n'est enregistré à la fin de l'année. Malgré le doublement du service à partir de 1994, un effort particulier est fait à cet effet et ceci rentre dans le cadre du respect des critères de performance du programme^38(*). De 1980 à 1984 le service de la dette extérieure est normalement assuré et ne posait pas de problème ; les difficultés précédemment exposées ont contribué à l'alourdir et il faut attendre les années 1993 avant de revenir à la situation normale.

Le coefficient du service de la dette extérieure ou ratio de service de la dette extérieure / recettes d'exportations indique la part prélevée des recettes courantes d'exportations pour régler le montant des intérêts et du principal afférents aux emprunts extérieurs au titre d'une année. Il a été successivement de 62,62% ; 45,88% ; 93,73% ; 48,47% ; 26,38% et 30,52% de 1990 à 1995^39(*). Ce ratio est contenu dans la limite du seuil de 25% acceptable pour une utilisation judicieuse du solde des recettes d'exportation à des opérations d'importation de biens d'équipement sur la période de 1996 à 2008^40(*).Ce ratio se situe principalement autour de 3% depuis les années 2004 à 2008 .

Le ratio service de la dette assuré/recettes publiques montre la part des recettes globales de l'Etat affectée au service de la dette extérieure. Le budget étant essentiellement fiscal, ce ratio devrait être très bas pour permettre à l'Etat d'affecter la grande partie de ses ressources à l'importation des biens d'équipement, au financement des projets et au paiement des salaires de fonctionnaires.

* ³³Comptabilité Nationale/ Rapport Semestriel d'Exécution de la Surveillance Multilatérale, juin 2007 UEMOA

* ³⁴ Le financement des projets SSS et SCO au début des années 1980 a mobilisé de fortes ressources extérieures faisant explosé la dette bilatérale.

* ³⁵ Comptabilité Nationale/ Rapport Semestriel d'Exécution de la Surveillance Multilatérale, juin 2007 UEMOA

* ³⁶ Idem

* ³⁷ Idem

* ³⁸ Il s'agit du Programme d'Ajustement Structurel (PAS).

* ³⁹ Comptabilité Nationale/ Rapport Semestriel d'Exécution de la Surveillance Multilatérale, juin 2007 UEMOA

* ⁴⁰ Idem