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Master Complémentaire en Economie
Internationale et du Développement
Facultés Universitaires Notre-Dame de la Paix,
Namur
Université Catholique de Louvain, Louvain-la-Neuve
Les répercussions
de la crise
financière internationale
sur les pays émergents
Elie Chanson NJOUMENÉ
Promoteur : Professeur Paul REDING
Tuteur : M. François-Xavier DE MEVIUS
Travail présenté en vue de l'obtention du
Diplôme de Master Complémentaire
en Economie Internationale et
du Développement
Année Académique
2008-2009
Remerciements
Ce projet a été réalisé
grâce à la contribution remarquable d'un certain nombre de
personnes à qui nous tenons à exprimer notre gratitude. Nous
pensons:
· Au Professeur Paul REDING, notre
promoteur, pour n'avoir ménagé aucun effort pour diriger de bout
en bout ce travail malgré son agenda surchargé ;
· A M. François-Xavier DE
MEVIUS, notre tuteur, pour la lecture et tous ses conseils qui nous
ont fortement édifié et aidé dans l'orientation à
donner à ce travail ;
· A tout le personnel des Facultés
Universitaires Notre-Dame de la Paix,
particulièrement celui du Master
Complémentaire en Economie Internationale et du
Développement, pour avoir toujours répondu
à nos sollicitations. Nous pensons
notamment à Mesdames Pierrette NOEL
et Marie-Eve MULQUIN.
En bref, à tous ceux qui nous ont aidés dans
quelques circonstances que ce soit pour la conception, la réalisation et
la rédaction de ce document, qu'ils trouvent ici l'expression de nos
sincères remerciements.
Table des matières
Remerciements i
Table des matières ii
Listes des graphiques et tableaux iii
Introduction 1
Partie I : Un aperçu général de la
crise des « subprimes » et canaux de transmission
dans les pays émergents d'Afrique 2
A. Contexte et genèse de la crise
financière internationale des « subprimes »
2
A-1. Contexte international 2
A-2. Genèse de la crise financière des «
subprimes » 3
A-3. Les crises financières du XXe siècle et leurs
caractéristiques 6
A-4. Mécanismes de propagation de la crise 7
B. Canaux de transmission de la crise, état des lieux
et réactions dans les pays émergents
d'Afrique 9
B-1. Typologies des canaux de transmission de la crise 9
B-1.1 Canaux tributaires au système financier 9
B-1.1.1. Interdépendance entre le système
bancaire des pays africains et les banques internationales
9
B-1.1.2. Les Investissements Directs Etrangers (ou IDE) et les
autres flux financiers en
direction de l'Afrique 11
B-1.1.3. Les modifications des conditions d'emprunt
12
B-1.2 Canaux tributaires à l'économie
réelle 14
B-1.2.1 Les cours des produits de base 14
B-1.2.2 La demande d'exportation 15
B-1.3 Canaux tributaires aux finances publiques 16
B-2. L'Afrique face à la crise et les perspectives
d'avenir 16
Partie II : Une analyse du cas d'un pays émergent
d'Afrique subsaharienne : Le Cameroun 18
C. Bref aperçu sur le Cameroun 18
D. Répercussion de la crise financière
internationale sur le Cameroun 19
D-1 Analyse de l'exposition du secteur financier 19
D-1.1. Prédominance des banques étrangères
dans le secteur bancaire au Cameroun 19
D-1.2. Evolution du marché interbancaire et du
marché du crédit 20
D-1.3. Position extérieure nette du secteur bancaire
camerounais 23
D-1.4. Indicateurs de la solidité du secteur bancaire
camerounais 24
D-2 Impact de la crise sur l'économie réelle
camerounaise 25
D-3 Impact de la crise sur les finances publiques camerounaises
26
D-3.1. Impact sur le budget de l'Etat et les réserves
officielles de change 26
D-3.2. Impact sur la balance courante et la dette publique 27
E. Recommandations 28
Conclusion 30
Bibliographie I
Listes des graphiques et tableaux
Figure A. 1 : Croissance du PIB mondial et des
PIB par groupes de pays (en % annuel) 3
Figure A. 2 : Evolution (en pourcentage annuel)
du prix immobilier moyen 5
Figure A. 3 : Comparaison de quelques crises
récentes et celle des « supbrimes » 7
Figure B.1 : Part du capital des banques
domestiques détenues par les banques étrangères par
région (en % des capitaux totaux du secteur bancaire domestique) 10
Figure B.2 : Evolution des flux financiers vers
l'Afrique (en milliards de US $) 12
Figure B.3 : Ecart (en %) entre le taux 3 mois
interbancaire et le taux directeur des banques centrales 13
Figure B.4 : Chute des cours des matières
premières 15
Figure B.5 : Principales destinations des
exportations africaines (part en % du total) 15
Figure B.6 : Déficit budgétaire
16
Figure D. 1 : Evolution des transactions (axe de
droite, en millions de Franc CFA) et des taux
d'intérêt
interbancaires de la CEMAC (axe de gauche, en %), entre 2004 et 2009 21
Figure D. 2 : Evolution du total des
crédits intérieurs et des ressources collectées dans le
réseau bancaire camerounais entre 1999 et 2008 (en milliards de Franc
CFA) 22
Figure D. 3 : Evolution de la position
extérieure nette des banques camerounaises (en milliards de Franc CFA)
entre 1999 et 2008 23
Figure D. 4 : Evolution des exportations
camerounaises (en milliards de Franc CFA) entre 2005 et 2009 25
Figure D. 5 : Evolution des termes
d'échange du Cameroun (croissance en % annuel) entre 2006 et 2009 26
Figure D.6: Evolution du solde budgétaire
du Cameroun (en %PIB) entre 2007 et 2009 26
Figure D. 7: Evolution des réserves
officielles de change du Cameroun (en mois d'importation) entre 2006 et 2009
27
Figure D. 8: Evolution de la balance courante du
Cameroun (en % PIB) entre 2007 et 2009 27
Figure D.9:
Evolution de la dette publique du Cameroun (en % PIB) entre 2004 et 2009 28
Tableau A.1 : Taux de défaut sur les
« subprimes » et ses conséquences (en % annuel) 7
Tableau C. 1 : Fiche signalétique du
Cameroun 18
Tableau D. 1 : Structure du capital (en %) des
banques camerounaises selon la COBAC 20
Tableau D. 2 : Indicateurs de la solidité
financière des systèmes bancaires du Cameroun, de la CEMAC
(2005-2007), de l'Afrique du Sud et de la France (2005). 24
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