La structure financière et son impact sur la rentabilité

I.1.4.2 Le Besoin en Fonds de Roulement10(*)

Le Besoin en Fonds de Roulement représente le décalage de trésorerie provenant de l'activité de l'entreprise (l'Exploitation).

Le besoin en fonds de roulement permet de prendre en compte dans l'analyse de flux de trésorerie les clients qui peuvent payer à l'avance ou avec délai, les fournisseurs qui ne sont pas toujours payés au moment de la livraison.

En résumé, le BFR résulte d'un décalage entre le décaissement et encaissement des flux liés à l'activité de l'entreprise. Le BFR est la différence entre les actifs d'exploitation et le passif d'exploitation (Exigible à court terme).

BFR = Stock + Créances clients - dettes Fournisseurs

Le BFR présente trois caractéristiques à savoir :

- le besoin en fonds de roulement positif : dans ce cas, les emplois d'exploitation de l'entreprise son supérieur aux ressources d'exploitation. L'entreprise doit donc financer ses besoins à court terme soit à l'aide de son excédent de ressources à long terme (Fonds de Roulement), soit à l'aide des ressources financières complémentaires à court terme (Concours bancaire) ;

- le BFR est Nul : dans ce cas, les emplois d'exploitation de l'entreprise sont égaux aux ressources d'exploitation, l'entreprise n'a donc pas des besoins d'exploitation à financer puisque le passif circulant suffit à financer l'actif circulant ;

- le BFR est négatif : dans ce cas, les emplois d'exploitation de l'entreprise sont inférieurs aux ressources d'exploitation puisque le passif circulant excédant les besoin de financement de son actif d'exploitation. L'entreprise a donc besoin d'utilisé ses excédant de ressources à long terme (Fonds de Roulement) pour financer d'éventuel besoin à court terme.

L'expression simplifiée du BFR est la suivante :

BFR= Stocks + créances clients - dettes fournisseurs.

De façon plus générale, on peut considérer que le BFR se définit comme la différence entre les actifs d'exploitation considérée au sens large :

BFR= Stocks + Réalisable - dettes de court terme d'exploitation.

On peut distinguer BFR d'exploitation et BFR hors exploitation, étant donné que certains éléments de l'équation précédente ne sont pas directement liés à l'exploitation (impôt sur les bénéfices...)

BFR= Actif circulant - passif circulant

BFRE= Actif circulant d'exploitation - passif circulant d'exploitation

BFRHE = Actif circulant hors Exploitation - passif circulant hors exploitation

Le BFR doit être financé par le FRNG et principalement le BFRE.

* ¹⁰N, LUZOLO, Analyse financière, cours inédit, G3 FASEG, ULPGL, 2006-2007, P21