Chapitre premier : Les fondements théoriques de
la crédibilité et de l'indépendance des
Banques Centrales ..12
Section 1 : De la notion de crédibilité en
matière de politique monétaire 12
I- La solution de Kydland et Prescott : la politique
monétaire fondée sur la règle ..13
I.1- Les hypothèses des modèles 13
I.2- La supériorité des politiques
monétaires régies par la règle sur les politiques
monétaires discrétionnaires 14
II- Solutions alternatives au problème de
l'incohérence temporelle : les stratégies adoptées par
la
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BCE et la FED
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16
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II.1- La nomination d'un Gouverneur conservateur et le «
ciblage » de l'inflation
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..16
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II.2- La politique monétaire avec un ancrage nominal
implicite
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.19
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Section 2 : II- L'Indépendance des BCs et
la mesure de la crédibilité
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22
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I- Les critères décisifs d'indépendance
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23
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I.1- L'Indépendance politique
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23
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I.2- L'Indépendance économique et
financière
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25
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II- La mesure de la crédibilité :
illustrations
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29
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Chapitre deuxième : Chapitre deuxième :
L'Evolution des politiques monétaires dans la Zone
CEMAC depuis la
fin de la décennie 1980, à la lumière de la
littérature sur la
crédibilité~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~
32
Section 1 : Les réformes des années 1990
sur la mise en oeuvre de la politique monétaire dans la Zone CEMAC
33
212
Mémoire de DEA/Master II- NPTCI Economie
présenté et soutenu par : Ntonga Efoua Fabien Clive, UY II
(2009)
I- Les fondements des réformes de la politique
monétaire dans la Zone CEMAC 33
I.1- La situation du système bancaire de la Zone CEMAC au
sortir de la décennie 1980 34
I.2- Les caractéristiques de l'organisation et le
fonctionnement du système financier de la Zone
CEMAC : le manque de concurrence, et surtout
l'omniprésence de l'Etat 35
II- La reformulation de la politique monétaire dans la
CEMAC .40
II.1- L'amélioration du cadre institutionnel ..40
II.2- Les réformes visant à améliorer la
crédibilité des politiques monétaires .44
Section 2 : Les résultats de la BEAC en
matière de conquête de la crédibiité
.48
I- Le niveau de l'inflation en Zone BEAC 48
II- Une maîtrise croissante de la politique des taux
.50
Deuxième partie : Stabilité des prix et
stabilité financière : quelle cohérence? 54
Chapitre troisième : Quelques illustrations du
« paradoxe de la crédibilité » des BCs : cas des pays
de l'OCDE 57 Section 1 : Le « nouvel environnement » et la
résurgence des crises financières dans le monde contemporain
..59
I- La prise en compte du « nouvel environnement » : le
rôle déterminant du système bancaire
61
I.1- Le canal du crédit bancaire 61
I.2- Le mécanisme de l'«
accélérateur financier » 64
II- La prise en compte du nouvel environnement : le rôle de
l'innovation financière 70
Section 2 : Les effets de la crise des subprimes
73
I- Les effets à court terme 74
I.1- Incertitudes liées à la
vulnérabilité des systèmes financiers 76
I.2 - Conséquences sur la demande et sur l'emploi 78
II- Les effets à moyen terme 81
II.1- Les difficultés de la titrisation 81
II.2- De nouvelles « bulles » spéculatives
83
Chapitre quatrième: Quel « paradoxe »
pour la Zone BEAC ? .87
Section 1 : L'hypothèse d'un « nouvel
environnement dans la Zone BEAC 87
I- Inflation relativement stable ; marchés financiers
libéralisés et plus concurrentiels dans la Zone BEAC 88
I.1- Une inflation relativement stable, garantie par
l'engagement anti- inflationniste de la
BEAC 88
I.2- Un secteur financier relativement libéralisé
et plus concurrentiel 89
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Le « Paradoxe de la Crédibilité » : Une
Application aux Pays de la Zone BEAC
Contexte/Problématique/Conclusion
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II-Les autres facteurs structurels susceptibles d'affecter
positivement l'offre
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.93
|
II.1- Les acquis issus de la mise en oeuvre des PAS
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94
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II.2- Les externalités liées à la
diffusion des NTIC
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96
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Section 2 : Le « paradoxe » de la Zone BEAC
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.99
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I- Surliquidité du système bancaire et rationnement
du crédit
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100
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I.1- Présentation du bilan paradoxal de la Zone BEAC
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101
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I.2- Vérification empirique
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109
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II- L'Augmentation de la vulnérabilité du secteur
financier dans la CEMAC
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112
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II.1- Le risque de crédit
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113
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II.2- Une crédibilité «
importée »
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116
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Conclusion générale
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122
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Bibliographie
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127
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Annexes
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132
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Table des matières
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135
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Mémoire de DEA/Master II- NPTCI Economie
présenté et soutenu par : Ntonga Efoua Fabien Clive, UY II
(2009)
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