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Impact du taux d'intérêt et du taux de change sur la volatilité des banques tunisiennes.

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par zied zagrouba
faculté des sciences economiques et de gestion de Tunis - mastere de recherche en finance 2016
  

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MINISTERE DE L'ENSEIGNEMENT SUPERIEUR ET DE LA

RECHERCHE SCIENTIFIQUE

UNIVERSITE DE TUNIS EL MANAR FACULTE DES SCIENCES ECONOMIQUES ET DE GESTION

MEMOIRE DE MASTERE DE RECHERCHE EN SCIENCES DE
GESTION SPECIALITE : FINANCE

L'IMPACT DU TAUX D'INTERET ET

DU TAUX DE CHANGE SUR LE

RENDEMENT DES BANQUES

TUNISIENNES

Elaboré par : Zied ZAGROUBA Encadré par : Mme Wiem BEN MRAD

Année Universitaire 2015/2016

Dédicaces

Qu'ilme soit permis au seuil de ce modeste mémoire de recherche d'exprimer ma
plus profonde reconnaissance à :

Mme Wyem Ben Mrad

Ma chère mère, « tu m'a donnée la vie, la tendresse et le courage pour réussir
Tout ce que je peux t'offrir ne pourra pas exprimer mon amour et ma

reconnaissance »

Que Dieu te protège.
Ma tante et oncles,
Ma chère tante Lamia
Mes cousins,
Tous mes amis, surtout Ramy , Nasri et Atef
Tous ceux qui ont contribué au bon déroulement de ce travail.

REMERCIEMENTS

Je tiens à remercier en premier lieu les membres de l'honorable jury qui ont accepté d'examiner ce mémoire et d'évaluer la qualité de mon travail.

J'exprime ma profonde reconnaissance à Madame Wyem Ben Mrad mon encadrante pour l'intérêt qu'elle a porté à mes travaux et pour ses conseils éclairés qui m'ont permis de consolider mes connaissances théoriques et les concrétiser sur le plan pratique.

Je remercie, également, tous mes enseignants pour la formation de qualité qu'ils m'ont prodiguée tout au long de mon cursus universitaire.

Sommaire

INTRODUCTION GENERALE 1

CHAPITRE I : LA VOLATILITE BOURSIERE 4

Section1 : la volatilité boursière 6

Section 2 : Les déterminants de la volatilité 11

Section 3 : Les variables macroéconomiques 14

CHAPITRE II : L'IMPACT DU TAUX D'INTERET ET DE LA VOLATILITE DU

TAUX DE CHANGE SUR LE RENDEMENT DES ACTIONS DES BANQUES 23

Section 1 :L'impact du taux d'intérêt sur le rendement des actions des banques 25

Section2 : l'impact du taux de change sur le rendement des actions des banques 30

SECTION 3 : L'IMPACT DU TAUX D'INTERET ET DU TAUX DE CHANGE

SUR LE RENDEMENT 34

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"Là où il n'y a pas d'espoir, nous devons l'inventer"   Albert Camus