2. Variation du taux de change et inflation
Le marché de change est volatile c'est-à-dire
qui varie par une dépréciation ou appréciation par rapport
au monnaie étrangère suite aux plusieurs facteurs comme le niveau
de transaction monétaire ou selon le niveau de l'importions et
l'exportation ou aussi par l'environnement social et politique du pays ou
mondiale. Pour ce faire on a fait une analyse du taux de change a l'aide des
rapports annuels de la banque centrale depuis 2006.
49
7 Conjoncture économique de la banque centrale
de 2006 a 2015
Concernant le taux de change du dinar, il a
évolué, en 2006, sous l'effet conjugué de l'affermissement
de l'euro vis-à-vis des autres principales devises et notamment le
dollar américain (+11%) et de la hausse du taux d'inflation en Tunisie
(4,5% contre 2% en 2005). Ainsi, le dinar s'est déprécié
vis-à-vis de l'euro et du dollar américain de 3,5% et 2,4%
respectivement.
EN 2007, le marché des changes en Tunisie a
affiché, une hausse de 8% du volume global des transactions
réalisées au comptant. Cette évolution a concerné
aussi bien les transactions devises contre dinar que les opérations
devises/devises. Par référence aux cours de fin de
période, le dinar a enregistré une appréciation de 6,3%
vis-à-vis du dollar américain, de 4,7% par rapport à la
livre sterling et de 0,2% par rapport au yen japonais. Il s'est, en revanche,
déprécié de 4,9% vis-à-vis de l'euro.
En 2008, la forte volatilité du rapport euro/dollar
américain (28,3%) s'est répercutée sur les amplitudes de
variation du dinar vis-à-vis du yen japonais (42%), du dollar
américain (22,7%), de l'euro (7,6%) et du dirham marocain (7,5%).
En ce qui concerne l'année 2009 , le marché de
change a été caractériser la dépréciation de
5,2% de l'euro vis-à-vis du dollar américain, passant de 1,4706
dollar pour un euro en 2008 à 1,3942 dollar en 2009 et la baisse du taux
d'inflation en Tunisie qui a enregistré en 2009 un niveau de 3,7% contre
5% en 2008. La forte volatilité du rapport euro/dollar américain
(20,4%) en 2009 s'est répercutée sur les amplitudes de variation
du dinar vis-à-vis du yen japonais (17,4%), du dollar américain
(14,7%), de l'euro (6,6%) Le taux de change du dinar a évolué en
2010 sous l'effet conjugué des variations du marché des changes
international marquées par la dépréciation de l'euro
vis-à-vis du dollar américain et de la hausse du taux d'inflation
en Tunisie. Au terme de l'année 2010 et en comparaison avec son niveau
à la fin de 2009, le cours du dinar a enregistré une baisse de
8,4% par rapport aux dollars américain. Vis-à-vis de l'euro, il
s'est légèrement déprécié de 1,2%. 8
50
8 Rapports annuels de la banque centrale de 2006 a
2010
51
Figure 1 Variation USD/TND EUR/TND
Le taux de change du dinar a enregistré une
dépréciation de 5,8% vis-à-vis du dollar américain
contre une baisse minime de 1% par rapport à l'euro. Comparativement
à l'évolution du rapport euro/dollar américain en 2010,
celle du taux de change du dinar est moins volatile. En effet, l'amplitude de
variation du dinar vis-à-vis du dollar Américain (17,3%) et de
l'euro (6,8%) est inférieure à celle du rapport euro/dollar
(21,9%) ; ce qui traduit une politique de change flexible permettant
d'atténuer l'impact des variations erratiques du marché des
changes international sur le dinar.
Après une relative accalmie enregistrée en 2011
avec un taux de progression moyen de 3,5%, l'inflation a de nouveau
progressé à un rythme soutenu enregistrant en 2012 un
accroissement de 5,6% en moyenne. L'évolution de l'inflation au cours de
l'année 2012 a été, essentiellement, marquée par la
poursuite des perturbations au niveau des canaux de distribution et la
dépréciation du dinar vis-à-vis du dollar auxquelles s'est
ajouté l'effet retardé de la progression exceptionnelle des
salaires. Le creusement du déficit budgétaire conjugué
à la reprise récente des prix internationaux de l'énergie
et de certains produits de base ont incité l'Etat à introduire
des ajustements sur les prix de certains produits administrés, notamment
au cours du dernier trimestre de l'année, contribuant ainsi à
intensifier les pressions sur les prix.
La dépréciation tout au long des années
2012 et 2013 à engendrer une accélération des prix de
consommation de 10% à 25%. Pendant cette période, on remarque un
effet sur l'inflation par la dépréciation de la monnaie locale de
4.1% à 5.6% en 2013 ce qui affecte le biais des prix
des importations et le niveau de la demande une
dépréciation de la monnaie nationale rend plus compétitifs
les produits domestiques par rapport aux prix étrangers augmentant la
demande des premiers et par conséquent leurs prix.
Par rapport à la fin de l'année 2012 et
jusqu'à fin décembre 2013, le dinar a enregistré, sur le
marché interbancaire, une dépréciation de 9,7%
vis-à-vis de l'euro, de 5,8% vis-à-vis du dollar
américain. Toutefois, il s'est apprécié de 15,2%
vis-à-vis du yen japonais. Durant le quatrième trimestre, la
valeur du dinar a connu une dépréciation de 1,7% par rapport
à l'euro et une quasi-stagnation (0,1%) par rapport au dollar. Le taux
de change de l'euro par rapport au dollar a connu, sur le marché des
changes international, une appréciation de l'ordre de 4,5% en 2013.
En 2014, le cours en dinars a subit une
dépréciation de 4.4% vis-à-vis au dollar américain
et de 4.2% par rapport à l'EURO. Cette dépréciation a
aidé l'inflation a maintenir sur un palier élevé.
Les transactions devises contre dinars ont diminués de
20% suit a la baisse de l'intervention de l'intervention de la BCT sur le
marché des changes. Le taux de change du dinar sur le marché
interbancaire a connu une augmentation de 0.2% vis-à-vis de l'euro et de
115% par rapport au dollar américain. Cette évolution est
dû à une appréciation du dollar par rapport aux
différentes devises et surtout par rapport à l'euro avec une
hausse de 14%.
Les tensions sur les prix depuis la révolution ont
provoqué une augmentation historique de l'inflation de 6.1% en 2013
à 5.5% en 2014. Cette situation est devenue de plus en plus difficile
suite aux plusieurs chocs la crise libyenne et l'entrée des
refugiés au territoire tunisien, la baisse de productivité suite
au nombre élevé des grevés.
D'autre coté, l'alourdissement du fardeau des
déficits des entreprises et le taux faible de la croissance
économique a laissé la place aune inflation
importante.9
52
9 Rapports annuels de la banque centrale de 2011 a
2015
53
Figure 2:Graphe de la variation euro/tnd
usd/tnd
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