Table des matières
Epigraphe i
Dédicace ii
In memoriam iii
Remerciements iv
Table des matières 1
Listes des encadrés, figures, graphiques et
tableaux 3
Liste des acronymes 4
INTRODUCTION 5
1. Mise en contexte 5
2. Problématique 6
3. Hypothèses 7
4. Méthodologie 7
5. Structure du travail 8
Chapitre 1 : Mécanismes théoriques et
pratiques de refinancement des ISFD 9
1.1. Sources Internes 9
1.1.1. Les fonds propres 9
1.2. Source externe 10
1.2.1. Subventions 11
1.2.2. Dettes 11
1.2.3. Titrisation 17
Conclusion partielle 28
Chapitre 2 : Analyse factuelle de l'offre et la demande
de refinancement des ISFD en RDC 29
2.1. Aperçu du secteur de la microfinance en RDC
29
2.2. Offre de refinancement 30
2.2.1. La mobilisation de l'épargne 30
2.2.2. Modèle du FPM 32
2.3. Besoins de financement 36
2.3.1. Caractéristiques générales de
l'échantillon 36
2.3.2. Structure financière et besoins de
refinancement 38
Conclusion partielle 42
Chapitre 3 : Mesures d'amélioration de la
mobilisation des ressources financières 43
3.1. Analyse critique de couverture des besoins par les
institutions 43
3.1.1. FINCA 43
3.1.2. GUILGAL 44
2
Christopher MUKOKA BETUKUMESO
3.1.3. MECRECO 45
3.1.4. PAIDEK 46
3.1.5. HEKIMA 46
3.2. Modèle d'un marché financier
embryonnaire de microfinance 47
3.2.1. Caractéristiques principales du
modèle 48
3.2.2. Intérêts du modèle
54
3.3. Défis majeurs 54
3.3.1. L'Etat 54
3.3.2. Les institutions de microfinances 55
Conclusion partielle 57
Conclusion Générale 58
Bibliographie 60
Annexes 62
Annexe 1 : Guide d'entretien 62
Annexe 2 : Caractéristiques de cinq émissions
obligataires de microfinance 62
Annexe 3: Besoins de financement/déficit de fonds propres
63
Christopher MUKOKA BETUKUMESO
3
Listes des encadrés, figures, graphiques et
tableaux
Encadré 1 les acteurs dans une opération de
titrisation 19
Encadré 2 Microcrédit: la voie industrielle du
refinancement 24
Encadré 3 Aperçu du secteur congolais de la
microfinance 29
Figure 1 La capacité d'autofinancement 10
Figure 2 Véhicules d'investissement en Microfinance
16
Figure 3 Les acteurs d'une opération de titrisation
20
Figure 4 Titrisation et marchéisation: projet Microfis
26
Figure 5 Marchés financiers 47
Figure 6 Marchéisation des créances
titrisées (modèle simplifié) 50
Figure 7 Credit tranching 51
Figure 8 Fonctionnement et Intervenants du modèle 53
Graphique 1 Evolution des sources de financement de 2009
à 2013 30
Graphique 2 Répartition des prêts du FPM en 2014
34
Graphique 3 Répartition des prêts du FPM 2013
35
Graphique 4 Portefeuille de crédit en 2014 37
Graphique 5 Rentabilité des fonds propres 37
Graphique 6 Rendement du portefeuille et Ratio
d'efficacité en 2014 38
Graphique 7 Structure financière de FINCA 38
Graphique 8 Structure financière MECRECO 39
Graphique 9 Structure financière HEKIMA 39
Graphique 10 Structure financière PAIDEK 40
Graphique 11 Structure financière GUILGAL 40
Tableau 1 Evolution du volume d'épargne collecté
par les ISFD 30
Tableau 2 Répartition de l'échantillon de
clients 31
Tableau 3 Dépouillement de l'enquête sur les
épargnants 31
Tableau 4 Epargne potentielle estimée 31
Tableau 5 Situation des prêts octroyés par le FPM
en 2012 33
Tableau 6 Montants des engagements pris en 2013 34
Tableau 7 Estimation du besoin/capacité de
refinancement en milliers de dollars USD 41
4
Christopher MUKOKA BETUKUMESO
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