3.1.3 Lisibilité des rapports annuels :
La troisième variable est différente des deux
premiers. Dans notre recherche, nous nous sommes concentrés sur la
lisibilité du rapport financier qui capte les caractéristiques
(plutôt que le contenu) de la divulgation.
Les régulateurs estiment qu'il est impératif que
les rapports financiers de l'entreprise soient plus lisibles et plus faciles
à comprendre.
Par exemple, la SEC (1998) a mis en place des lignes
directrices qui encouragent les entreprises à utiliser un langage simple
dans leurs divulgations financières.
L'intérêt de ces directrices est de diminuer les
coûts de traitement, pour les investisseurs, des données dans des
rapports difficiles à lire et qui constituent donc des informations de
mauvaise qualité.
D'après Li (2008), nous utilisons deux statistiques
pour mesurer la lisibilité du rapport annuel. Premièrement, nous
calculons l'indice de Fog (FOGINV) utilisé dans plusieurs études
récentes (Li 2008; Biddle et al 2009; Lawrence 2010).
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Cet indice, basé sur la linguistique informatique, est
une mesure directe de la lisibilité d'un texte. Li (2008) montre que les
entreprises ayant un indice Fog élevé, sont associées
à une baisse persistance des résultats et une rentabilité
futures inférieurs
La deuxième mesure est la longueur du rapport annuel
(LENGTHINV), en effet les documents les plus longs sont plus difficiles
à lire par les utilisateurs des états financiers. Nous mesurons
la longueur du rapport annuel par le Log du nombre de mots dans celui-ci.
3.1.4 Le score de divulgation :
Enfin, selon Bova et al. (2013), pour minimiser l'erreur de
mesure des composants individuels du niveau de divulgation, et de fournir des
preuves fondées sur une métrique globale de divulgation, nous
avons agrégé les huit items dans un score total.
Plus précisément, nous avons normalisé
tout d'abord tous les items et ensuite calculer la moyenne de ceux-ci. Cette
variable (DSCORE), mesurant le niveau de la divulgation volontaire des
entreprises, est donc un score qui nous permet de mieux mener notre
étude dans la finalité de tester nos hypothèses.
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