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Synergie politique monétaire et politique de change pour une stabilité des prix en République Démocratique du Congo, de 2013 à  2022


par Raphaël WADIADIO
Université de Kinshasa  - Licence 2022
  

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Article V. CONCLUSION PARTIELLE DU DEUXIEME CHAPITRE

Il nous a paru impératif dans le cadre de ce deuxième chapitre de notre étude qui s'intitule cadre d'analyse théorique, de faire une revue sur les fondements théoriques de la stabilité interne et externe des prix, ainsi qu'à la revue de la littérature qui nous a servi de référence scientifique pour notre étude, dans la mesure où il nous a offert la théorie sur laquelle se basera notre travail.

Au regard de ce qui précède, le chapitre suivant présente l'analyse de la politique monétaire et de change en RDC.

Article VI. CHAPITRE III. ANALYSE DE LA POLITIQUE MONETAIRE ET POLITIQUE DE CHANGE EN RDC

Le présent chapitre axé sur l'analyse des politiques monétaire et de change a pour objectif d'analyser l'efficacité de ces politiques durant la période sous étude. Il est subdivisé en deux sections. La première présente le cadre de mise en oeuvre de la politique monétaire et la seconde s'attèle sur l'évolution de la politique de change en RDC.

Section 6.01 SECTION 1. ANALYSE DE LA POLITIQUE MONETAIRE EN RDC

Il est question dans cette section, d'analyser l'efficacité de la politique monétaire mise en oeuvre par la Banque Centrale du Congo durant la période sous étude au travers son arsenal instrumental. Cinq points seront abordés dans cette section, à savoir : i) l'évolution de l'offre de monnaie ; ii) l'évolution du multiplicateur monétaire ; iii) l'évolution du dispositif instrumental ; iv) relation objectif et instruments de la politique monétaire ; v) analyse de la stabilité du taux d'inflation.

(a) 1.1. Evolution de l'offre de monnaie

L'évolution de l'offre de monnaie de la BCC fait référence à la façon dont la quantité de monnaie en circulation dans l'économie congolaise a évolué au fil du temps. Comme vu précédemment au premier chapitre, dans une économie où prévaut la monnaie fiduciaire, comme le cas des économies contemporaines, c'est l'État qui contrôle la quantité de monnaie et cette offre de monnaie peut se présenter sous la forme de : la masse monétaire, le stock monétaire et la base monétaire.

En effet, s'agissant de l'évolution de l'offre de monnaie, celle-ci peut être mesurée par différents agrégats monétaires, tels que la M1 (monnaie fiduciaire en circulation et les dépôts bancaires à vue) ou la M2 (M1 plus les comptes d'épargne). Comme toute évolution économique, l'évolution de l'offre de monnaie de la BCC peut être positive ou négative, reflétant ainsi les conditions économiques sous-jacentes et les actions de la BCC pour réguler la quantité de monnaie disponible. Elle peut varier d'année en année en fonction de différents facteurs économiques, politiques et financiers.

Tableau 1: Evolution de l'offre de monnaie (en millions de CDF) fin période de 2013 à 2022

Années

Base monétaire

Masse monétaire

Multiplicateur monétaire

2013

994,4

3.492,4

3,51

2014

1.134,0

3.965,6

3,5

2015

1.267,7

4.355,8

3,44

2016

1.619,9

5.337,8

3,3

2017

1.984,1

7.842,9

3,95

2018

2.483,2

9.843,2

3,96

2019

3.039,7

12.727,5

4,19

2020

3.810,6

19.255,6

5,05

2021

5.840,2

24.957,0

4,27

2022

6.987,4

25.347,5

3,63

Source : BCC, Rapports annuels, 2013-2022.

Il ressort de la lecture de ce tableau que l'offre de monnaie centrale a augmenté sensiblement durant la période sous-étude. S'agissant de la masse monétaire, elle a aussi augmenté passant de 3 492,4 millions de CDF en 2013 à 25 347,5 millions de CDF, soit une augmentation de 625,79%.

Graphique 1 : Evolution de l'offre de monnaie (en millions de CDF) fin période de 2013 à 2022

Source : Auteur à l'aide du tableau n°1.

On peut lire du graphique n°1 l'évolution d'une relation directe entre la base monétaire et la masse monétaire. Les augmentations de la base monétaire sont accompagnées des celles de la masse monétaire. Un accroissement de 14% de base monétaire entre 2013 et 2014 a occasionné un accroissement de la masse monétaire de même pourcentage. Cependant, durant les deux dernières années, la base monétaire a augmenté beaucoup plus proportionnelle que celle de la masse monétaire.

A titre illustratif, la base monétaire a augmenté de 19% entre 2021 et 2022 mais la masse monétaire n'a augmenté que de 1,5% durant cette période.

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"I don't believe we shall ever have a good money again before we take the thing out of the hand of governments. We can't take it violently, out of the hands of governments, all we can do is by some sly roundabout way introduce something that they can't stop ..."   Friedrich Hayek (1899-1992) en 1984