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La création de valeur dans l'entreprise : le rôle
de la gouvernance et des leviers financiers.
Introduction
Les révolutions industrielles successives de la
fin du XVIIIe et du XIXe siècle ont
constitué un facteur majeur pour le développement du capitalisme
occidental et lui ont donné progressivement les traits qui le
caractérisent encore aujourd'hui. Dans cette mouvance, l'entreprise en
tant que structure qui rassemble des êtres humains qui s'organisent afin
d'agir sur la nature pour obtenir des résultats utiles et donc de
créer de la valeur a toujours été au coeur de ce
système capitaliste.
Cependant, au cours des dernières
décennies, des transformations multiples ont affecté le
capitalisme financier et ont donné un nouveau relief à la
création de valeur pour les actionnaires de l'entreprise. Cela a eu
comme conséquence l'apparition d'une forme de management orientée
pour faire progresser cette valeur financière et mobiliser les
salariés vers cet objectif. Cette focalisation sur la création de
valeur s'explique par un souci de satisfaire les exigences de
l'actionnaire car celui-ci est devenu dans le monde financier actuel un
roi de plus en plus adulé et de plus en plus capricieux. Sans aucun
doute, cette logique a largement influencé la conduite de la
stratégie des entreprises qui font preuve d'ingéniosité
pour faire face à la concurrence et rester compétitives.
Toutefois, elle a fait l'objet de profondes remises
en cause à l'occasion d'un certain nombre de scandales qui ont
marqué d'une empreinte indélébile l'histoire de la finance
et qui ont eu pour corollaire le renforcement des dispositifs institutionnels
de réglementation des entreprises et des marchés financiers. De
même, les leviers financiers qui peuvent jouer un rôle crucial dans
les performances de l'entreprise ont rencontré un certain nombre de
limites.
Dans un tel contexte de remise en cause, de
suspicion et doute à l'égard des pratiques managériales ,
s'interroger sur le rôle de la gouvernance et des leviers financiers ne
relève t-il pas d'une importance absolue pour appréhender les
mutations qui s'opèrent au sein de l'entreprise ?
Ainsi, pour les besoins de cette présente étude
nous nous pencherons sur deux points.
D'abord, nous mettrons l'accent sur lien entre
la gouvernance d'entreprise et les performances de l'entreprise. Cela passera
par la définition et l'explication des concepts de gouvernance
d'entreprise et de création de valeur, par l'étude de l'impact
positif de la gouvernance dans la création de valeur et des limites de
cette gouvernance.
Ensuite, nous nous appesantirons sur le
rôle des leviers financiers dans la création de valeur en
abordant successivement les principes du management par la valeur
financière, les mécanismes de création de la valeur
financière et des limites du management par la valeur
financière.
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