L'avance en devise
On parle d'avance en devise export lorsque le banquier
prête à l'exportateur un montant équivalent à la
créance détenue sur un acheteur étranger. Cette technique
apporte une couverture du risque de change et un financement à
l'entreprise.
Exemple : BREKA S.A détient une
créance de 125.000.000 Naira sur un client nigérian à
échéance au 31/10/N. Cette créance génère
une position longue sur le Naira.
La société a un besoin de trésorerie
immédiat. Elle demande à sa banque une avance en Naira, à
échéance du 31/10/N pour un montant équivalent à la
créance.
L'avance en devise ferme la position de change sur les
créances et dettes en Naira et ouvre une position de change sur la
trésorerie (les Naira empruntés). En empruntant à sa
banque, en Naira, un montant équivalent pour la même
échéance, BREKA S.A s'oblige à rembourser des Naira, ce
qui constitue une position courte et compense la position initiale.
BREKA S.A change immédiatement les Naira
empruntés contre des F CFA.
Avec cette opération, elle a fait face à ses
besoins de financement et évite d'exposer une trésorerie en Naira
au risque de change.
L'emprunt en devises
Le principe de fonctionnement de l'emprunt en devises est
strictement identique à celui de l'avance en devises mais il n'est pas
attaché à une opération d'exportation. Il contribue au
financement global de l'exploitation. L'entreprise convertit
immédiatement les devises empruntées et rembourse la banque avec
le produit de ces exportations.
Dans une gestion du risque par opération, on parle
d'avance en devises, dans une gestion en position de change, nous parlerons
d'opérations de couverture par l'emprunt en devises.
Le coût de l'avance et de l'emprunt en devises est celui
des taux d'emprunt de la devise considérée.
Les avantages et inconvénients de l'avance et de
l'emprunt en devises
Ils sont assez proches mais pas identiques à ceux de la
couverture à terme.
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Avantages
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Inconvénients
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- Techniques d'une relative simplicité ;
- Apporte simultanément une solution de gestion du
risque de change et une solution de financement ;
- Technique adaptée à la gestion par
opération et à la gestion en position de change ;
- Pas de montant minimum ;
- Possibilités de bénéficier d'un
financement à un taux sur la devise inférieur au taux du
financement en monnaie nationale ;
- Grande souplesse dans le cadre de la gestion en position de
change.
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- Limitation possible si la situation de l'entreprise n'est
pas bonne. L'avance ou l'emprunt est une prise de risque pour le
banquier ;
- Pour l'avance en devises, l'échéance doit
être connue avec certitude ;
- Technique peu adaptée à la gestion du risque
de change en période de risque potentiel ;
- Le cours est fixé, le négociant ne
bénéficie donc pas d'une évolution favorable du cours.
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IV. Les options de changes
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