B. Présentation générique des
produits dérivés
On catégorise deux types de produits
dérivés: les produits fermes et les produits optionnels.
· Les principaux produits fermes sont:
* Les contrats forwards: C'est l'engagement ferme de
réaliser dans l'avenir une transaction d'achat ou de vente (à une
date, à un prix et pour une quantité).
* Les contrats futures:
* Les swaps: est un contrat d'échange de flux
financiers entre deux intervenants. Les plus répandus sont celui de taux
d'intérêts et de change. En 2004, l'ISDA9 a
relevé une croissance annuelle de 29% pour les dérivés sur
produits de taux d'intérêt.
· Quand aux produits optionnels, elles se composent de:
8 Relatif aux International Financial Reporting Standards
9 International Swaps and Derivatives Association
~ Les options: sont des produits dérivés
asymétriques qui donnent le droit, et non l'obligation soit d'acheter
(call) ou soit de vendre (put).
~ Les warrants: sont des options particulières, d'achat
(call warrant) ou de vente (put warrant), émises par des contreparties
financières, le plus souvent des banques, ayant le statut juridique de
valeur mobilière, généralement d'une durée initiale
de plusieurs années, cotées sur une bourse.
~ Ainsi que des produits hybrides10.
Les notions de risque de crédit et de produits
dérivés étant comprise, nous allons nous intéresser
aux produits dérivés de crédit qui se sont inspirés
des techniques de swaps et dont le marché connait une très forte
croissance.
10 Plusieurs contrats dérivés fermes et optionnels
peuvent être combinés entre eux pour des stratégies
complexes de couverture ou de spéculation. Exemples:
straddle, strangle, butterfly.
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