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Identification des fonctions de réaction de la Banque Centrale

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par Roi Carlos ETINZOH EKAMBA
Université de Douala - Diplôme d'études approfondies 2011
  

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TABLE DES MATIERES

DEDICACE i

REMERCIEMENTS ii

LISTE DES FIGURES ET TABLEAUX 3

iii

SOMMAIRE v

RESUME vi

7
9
9

9
9

INTRODUCTION GENRALE 71

PREMIERE PARTIE : INCAPACITE DE LA REGLE DE TAYLOR A TRADUIRE FIDELEMENT

LA POLITIQUE MONETAIRE DE LA BEAC

CHAPITRE I : NECESSITE DE LA REGLE DANS LA CONDUITE DE LA POLITIQUE

MONETAIRE PAR LES BANQUES CENTRALES

Section 1 : TRANSPARENCE ET CREDIBILITE COMME FACTEURS DE DECISION

ENTRE DISCRETION ET REGLE MONETAIRE

A. La discrétion conduit à un coût positif

1. Fonctionnement de la discrétion monétaire

2. La politique discrétionnaire entame la crédibilité de la banque centrale auprès des

agents . 16

1

0

1

B. La règle possède un coût nul . 17

1

1.

1

Définition de la règle monétaire . 17
1

2.

1

Les vertus de la règle comme mode de conduite de la politique monétaire . 17
1

2

Section 2 : CONTRAINTES QUI PESENT SUR LES REGLES MONETAIRES . 18

1

2

3

4

A. La règle doit tenir compte du niveau de l'activité économique . 18

1

1. Règle automatique et règle activiste . 19
1

2. Instrument rules versus targeting rules . 20
1

6

B. Caractéristiques propre à la formulation . 22

1

6

1. Caractère simple et systématique d'une règle . 22

1

7

2. Critère de choix de la variable instrument . 23

1

7

a. Définition . 23

1

7

b. Critères de sélection de la variable instrument 23

1

9

3. Spécification de la règle à base de l'optimisation de la fonction de perte 25

1

CHAPITRE 2 : INSUFFISANCE DE LA REGLE DE TAYLOR A TRADUIRE LA POLITIQUE MONETAIRE DE LA BEAC . 27

1

2

Section 1 : LA REGLE DE TAYLOR : CADRE THEORIQUE ET RESULTAT EMPIRIQUE 72 1 A. Cadre théorique de la règle de Taylor . 27

2 1 1. Cible de la règle de Taylor . 27

2 1

2. Spécification de la règle de Taylor 29

2 3

B. Résultats d'estimation de la règle de Taylor pour les banques centrales 30 24 24

1. Quelques résultats empiriques d'estimations de la règle de Taylor 30
2 5

2. Limites de la règle de Taylor 31
Section 2 : INSUFFISANCE DE LA REGLE DE TAYLOR DANS L'EXPLICATION DE LA POLITIQUE DES TAUX DE LA BEAC 33

27

7
7

A. Estimation de la fonction de Taylor pour la BEAC 33

2

1. Spécificités sur les variables en zone CEMAC 33

2

2. Valeurs des coefficients de Taylor pour la BEAC 34

28

B. Significativité des coefficients de Taylor pour la BEAC 36

30

1. Interprétation des résultats obtenus 63 0

2. Manquements de la règle de Taylor pour la BEAC 83 2

DEUXIEME PARTIE : LA FONCTION DE REACTION DE LA BEAC EST UNE REGLE MONETAIRE COMPLEXE COMBINANT PLUSIEURS REGLES MONETAIRES SIMPLES 40

34

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