WOW !! MUCH LOVE ! SO WORLD PEACE !
Fond bitcoin pour l'amélioration du site: 1memzGeKS7CB3ECNkzSn2qHwxU6NZoJ8o
  Dogecoin (tips/pourboires): DCLoo9Dd4qECqpMLurdgGnaoqbftj16Nvp


Home | Publier un mémoire | Une page au hasard

 > 

Identification des fonctions de réaction de la Banque Centrale

( Télécharger le fichier original )
par Roi Carlos ETINZOH EKAMBA
Université de Douala - Diplôme d'études approfondies 2011
  

précédent sommaire suivant

Bitcoin is a swarm of cyber hornets serving the goddess of wisdom, feeding on the fire of truth, exponentially growing ever smarter, faster, and stronger behind a wall of encrypted energy

B. Caractéristiques propre à la formulation

Il est question ici de présenter le caractère simple et systématique d'une règle (1), les critères de choix de la variable instrument (2) et enfin la manière dont est spécifiée la règle à partir de la fonction de perte (3).

1. Caractère simple et systématique d'une règle

Nous avons montré un peu plus haut que le souci de crédibilité des banques centrales a conduit l'ensemble des banques centrales à axer leurs politiques monétaires sur des règles monétaires tout en délaissant l'optique de la discrétion monétaire. C'est donc cette recherche de crédibilité auprès des agents économiques qui nous permet de marquer un temps d'arrêt sur le caractère systématique et simple d'une règle de politique monétaire.

En effet, la règle de politique économique de manière générale et de politique monétaire particulièrement doit être systématique c'est-à-dire identique de période en période ; d'où la nécessité de la prise en compte de la dimension temps. En plus du caractère systématique, elle doit aussi être simple afin d'être compréhensible par l'ensemble des agents économiques.

Pour ce qui est du caractère systématique, il est très avantageux qu'une règle monétaire revête ce caractère pour de multiples raisons parmi lesquelles nous avons :

> Engagement préalable des autorités monétaires même si cet engagement revêt la forme d'un comportement conditionnel ;

> Il est impossible pour les autorités monétaires lorsqu'une règle est systématique d'opérer des optimisations de période en période ;

> La transparence et la crédibilité de l'institution se trouve accrues dans la mesure où le public ne pourra pas croire (ou pourra croire) que la banque centrale suivra la même règle d'une période sur l'autre si cette dernière ne laisse rien (laisse cela) transparaître sur la politique qu'elle aura choisie d'adopter.

Nous constatons que le caractère systématique d'une règle entame la crédibilité et la transparence de la banque centrale auprès des agents économiques et donc elle doit s'atteler à intégrer cette caractéristique dans la formulation de sa règle monétaire. Cependant, il y ait aussi une autre caractéristique qui, tout comme la précédente peut mettre en péril la transparence de la politique monétaire. Il s'agit ici de la simplicité de la formulation de la règle monétaire.

Pour Artus (1998), la transparence de la règle dépend au premier chef de la facilité avec laquelle le public peut évaluer le caractère sincère des efforts déployés par la banque centrale pour atteindre ses objectifs. Aussi, Artus, Penot et Pollin (1999) précisent que pour être communiquée et contrôlée sans trop de difficultés, une règle monétaire se doit d'être suffisamment simple c'est-à-dire facilement compréhensible par les agents économiques. Ces raisons expliquent pourquoi malgré les nombreuses critiques économétriques faites à la formulation de Taylor (1993) à l'exemple de celles de Stéphane Auray et Patrick Fève (2003) ; F. Drumetz et A. Verdelhan (1997) ; etc. La règle de Taylor suscite toujours assez

d'engouement auprès des économistes de politiques monétaires et mêmes auprès des banques centrales.

Le caractère systématique et la simplicité d'une règle monétaire s'imposent en raison de la crédibilité et la transparence qu'ils accordent aux autorités monétaires. Surtout que ces deux aspects sont déterminants dans l'atteinte des objectifs de la politique monétaire.

L'importance et la nécessité du caractère systématique ainsi que de la simplicité d'une règle étant démontrés, nous pouvons sans ambages présenter ce sur quoi une banque centrale s'appuie pour choisir son instrument.

précédent sommaire suivant






Bitcoin is a swarm of cyber hornets serving the goddess of wisdom, feeding on the fire of truth, exponentially growing ever smarter, faster, and stronger behind a wall of encrypted energy








"Qui vit sans folie n'est pas si sage qu'il croit."   La Rochefoucault