MONOBANCARISATION ET FINANCEMENT DES
ENTREPRISES
PREMIERE PARTIE:
Mémoire DEA Sciences de Gestion Relations de
crédit et coût de l'endettement : le cas des PME
camerounaises
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Mémoire DEA Sciences de Gestion Relations de
crédit et coût de l'endettement : le cas des PME
camerounaises
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Modigliani et Miller (1958) ont été les premiers
à mener l'analyse théorique de l'incidence de la structure
financière, et notamment du ratio dettes/fonds propres, sur la valeur de
la firme. Ils montrent, sous certaines hypothèses11, que
toutes les formes de financement sont équivalentes en présence de
marchés financiers parfaits. L'influence exercée par leur
théorème sur la neutralité de la structure
financière a incité les théoriciens du crédit
à démontrer la raison d'être des banques à travers
l'existence des asymétries d'information et de coûts de
transaction (Jaffee et Russell, 1976 ; Leland et Pyle, 1977 ; Diamond, 1984).
Les distorsions informationnelles spécifiques qui caractérisent
la relation de financement banque/PME aboutissent généralement
à une surexposition au phénomène de rationnement bancaire
(Stiglitz et Weiss, 1981, Williamson, 1987). Il serait trompeur de
considérer les PME et/ou les banques comme uniformes dans leurs
comportements vis-à-vis de cette contrainte de financement. La
théorie de l'information financière souligne qu'elles peuvent
adopter soit une orientation transactionnelle de financement, soit dans une
orientation relationnelle de financement (Apotheker, 1996 ; Boot, 2000). Les
deux orientations formant un continuum aux caractéristiques
multidimensionnelles. La dernière stratégie, orientation vers
relation, se manifeste couramment par l'établissement d'une relation
exclusive avec la banque ou monobancarité. Ce régime de
financement confère des attributions diverses aux parties
engagées dans l'échange. L'analyse des enjeux de sa mise en place
par les PME camerounaises est l'objectif principal de cette partie.
La démarche consiste ici à montrer l'influence
du financement relationnel monobancaire sur le coût du financement
externe des PME. En conséquence, le premier chapitre synthétise,
sur la base d'un cadre conceptuel, l'ensemble des connaissances
déjà acquises sur le sujet concerné. Après avoir
fait émerger de la littérature un certain nombre de variables
pertinentes à l'explication des enjeux d'un financement relationnel
monobancaire en termes de disponibilité de crédit et de
coût, le second chapitre sera consacré aux vérifications,
dans le contexte d'étude, de l'hypothèse première de la
recherche.
11 Les agents peuvent prêter ou emprunter
à un taux fixe et sans limite ; les coûts de faillite sont nuls ;
il n'y a pas d'asymétrie d'information entre les agents ; les dirigeants
gèrent leur entreprise dans l'intérêt de leurs actionnaires
(absence de conflits d'intérêt).
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