Section 3 Outils de nouvelle
génération
1 Outils de 2ème génération (les
scénarios déterministes)
Les outils de 1re génération analyse
des flux de trésorerie ne permettent de résoudre qu'une petite
partie des problèmes d'adéquation actif-passif auxquels sont
confrontés les assureurs vie. L'analyse des flux de trésorerie ne
permet pas de résoudre des problèmes tels que :
> les flux du passif ne sont généralement pas
fixes mais dépendent du comportement des assurés et de la
politique de l'assureur
> l'analyse statique ne peut pas rendre compte des risques
d'actif-passif liés aux versements futurs
> les provisions prudentielles et la vision comptable des
résultats ne peuvent pas être intégrées dans les
calculs de la valeur actuelle nette.
Pour contourner la première de ces difficultés,
il apparaît nécessaire de traiter la variabilité des flux
du passif en testant différentes hypothèses de taux de rachat ou
de taux de prorogation, elles-mêmes corrélées avec des
variations des taux obligataires.
Pour dépasser l'analyse statique, il faut utiliser une
projection dynamique des flux financiers, qui tienne compte des primes futures
et qui permet d'en mesurer l'impact sur le rendement financier des actifs. En
outre, les versements futurs dépendent du comportement de
l'assuré, lui-même lié la conjoncture économique. La
simulation des primes doit être effectuée en fonction de
différentes hypothèses concernant principalement
l'évolution des taux obligataires.
Enfin, le modèle doit traduire les
éléments financiers en comptes prévisionnels de
façon à calculer les principales provisions prudentielles,
notamment la provision pour risque d'exigibilité (PRE), qui est
destinée à faire face à une insuffisante de
liquidité due notamment à une modification du rythme de
règlement des sinistres.
Les outils de 2e génération
permettent de projeter l'évolution des actifs et des passifs selon les
différents périodes en fonction des scénarios
déterministes décrivant l'évolution de ces derniers.
À la différence des outils de 1re
génération, la valeur actuelle nette n'est pas la seule à
déterminer cette évolution.
Après avoir présenté la notion de
scénario et de stress testing, nous
examinerons les composantes d'un modèle déterministe, puis les
problèmes de conception de scénario. Ensuite, nous indiquerons
les domaines d'application de l'outil déterministe et nous
évoquerons les inévitables difficultés d'application.
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Chapitre II : Réassurance & Gestion
actif-passif
1.1 Scénarios et stress testing
Les outils de simulation de 1re
génération limitaient l'analyse des risques financiers aux
petites variations parallèles de la courbe des taux. Avec les
modèles de simulation déterministe, il devient possible
d'examiner un éventail de scénarios beaucoup plus vaste.
Cette approche porte le nom de stress testing. Comme pour
mesurer la résistance d'un matériau, le stress testing permet de
contrôler la résistance du bilan à des scénarios
économiques adverses. L'approche par scénarios contrastés
apporte de précieuses informations sur les conditions limites dans
lesquelles l'activité de l'assureur reste viable.
Avec un modèle de simulation suffisamment
détaillé, on peut tester, pour chaque scénario,
différentes allocations d'actifs, mais aussi différentes
politiques de taux servis à la clientèle. Les simulations sont
les éléments permettant de définir une politique de
compromis raisonnable, assurant le maintien de la solvabilité de la
compagnie d'assurances dans différents scénarios qui lui sont
défavorables.
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