Memoire Online - Politique et effets de crédit sur le revenu des bénéficiaires à Goma. Expérience de la coopec adec.

LE REVENU DES BENEFICIAIRES A GOMA : Expérience de la coopec ADEC de 2008 à 2011

Mémoire présenté et défendu en vue de l'obtention du Diplôme de Licence en Sciences Economiques et de Gestion.

EPIGRAPHE

Une des politiques de la croissance économique afin d'améliorer le bien-être social d'une population consiste à l'endettement ; d'autres auteurs soutiennent que les opérations commerciales se font généralement à crédit.

DEDICACE

A nos parents KABAGAYA Augustin et USIUZIKE M'KABUHA_' vous qui_' grâce aux conseils et orientations et avec la complicité de Dieu nous sommes aujourd'hui utile aux Nations.

AVANT-PROPOS

Au terme de ce travail de fin de cursus universitaire, qu'il nous soit permis d'exprimer mes remerciements qui sont comme des fleurs fraîchement coupées_' chacune sait qu'elle séchera vite_' mais en recevoir fait toujours plaisir.

Nous osons croire que les nôtres seront restés le plus longtemps possible dans les coeurs des destinataires.

Tout Puissant, le Donateur de la vie et de l'intelligence grâce auxquelles nous avons élaboré ce travail.

Nos remerciements vont tout droit à nos parents Augustin KABAGAYA et USIUZIKE M' KABUHA ainsi qu'à toute la famille pour tous les efforts qu'ils ont consentis à notre formation tant morale et qu'intellectuelle.

Nos sentiments de reconnaissance s'adressent aux membres de corps académique et scientifique l'Université de Goma.

Nous remercions particulièrement le professeur MUTABAZI NGABOYEKA Augustin pour avoir accepté de nous diriger tout au long de ce travail et l'Assistant Faustin MUMBERE qui, en dépit de leur multiple responsabilités, nous ont toujours assisté, orienté et encouragé tout au long de ce travail.

Nos remerciements s'adressent également aux familles KALUMIRE, MATERANYA Roméo, CHITULI, BUTARAGAZA pour leur assistance et conseils.

Ils s'adressent également aux amis, à notre bien-aimée Solange NABINTU ainsi que nos frères et soeurs dont leur participation pour la réalisation de ce travail était d'importance capitale.

Il serait une ingratitude de passer sous silence sans remercier les louables conseils et assistance reçus du couple Pascal TSHIKALA.

Que nos camarades étudiants et tous ceux qui nous sont chers, trouvent dans ces lignes l'expression de notre profonde gratitude.

Que tous ceux qui nous ont assistés d'une manière ou d'une autre, trouvent ici l'expression de notre profonde reconnaissance.

SIGLES ET ABREVIATIONS

INTRODUCTION GENERALE

1. PROBLEMATIQUE

La meilleure façon de promouvoir la croissance économique dans un pays est de faire participer aux activités productives, le plus grand nombre d'individus, chacun selon ses capacités. La décennie 80 marquait le début des crises économiques mondiales, plus particulièrement la crise de la dette des pays sous développés voire même les Pays en voie de développement.

La République Démocratique du Congo, de part son histoire et sa situation géographique constitue un meilleur observatoire de l'économie de l'Afrique subsaharienne.

Sa stabilité politique, sociale et économique devrait sans nul doute influencer les enjeux de la mondialisation de l'Afrique.

Alors que la place de ce pays aurait été celle-là, les guerres accompagnées des périodes d'instabilités ont constitué des contraintes sérieuses pour son décollage et son émergence.

Depuis 2006, la RDC est entrain de connaître un nouveau virage vers la consolidation de ses institutions, socle de tout développement ; après plus de 30 ans d'incertitude due éventuellement à une mauvaise gouvernance.

En fait, les acquis politiques et économiques générés par les deux élections organisées en République Démocratique du Congo doivent être consolidés.

Ainsi depuis 2007, les structures économiques s'organisent de manière à consolider les tissus socioéconomiques du Pays. C'est dans cette optique que s'inscrit si heureusement le thème de réflexion axé sur l'assistance mutuelle dans les efforts de la reconstruction du Pays. Il s'agit bel et bien des atouts du système coopératif qui repose sur la collecte des épargnes et la distribution des crédits entre membres d'une même mutuelle.

En effet, dans la perspective de réduction de la pauvreté, le secteur de microfinance congolais est constitué d'institutions souvent de petites tailles, sur base des intérêts communs du groupe de membres.

En 2008, le rapport d'activités de microfinance de la Banque Centrale du Congo renseigne que les encours de crédit accordés par les coopératives d'épargne et de crédit s'étaient élevés à 39 672 071 dollars américains sur l'ensemble du territoire national avec une part de marché

globale de 52% contre 34 298 872 USD en 2009,soit 49% de part de marché, avec une baisse de 13.5% sur l'ensemble.¹ ; Pendant que pour la province du Nord-Kivu, ce même rapport précise que le portefeuille de crédits s'est élevé à 18 864 744 USD.

On remarque une détérioration d'une année à une autre, passant de 52 à 49% contre la norme admise de 70%. Cette évolution vers la baisse a résulté principalement des effets de la crise financière internationale et les retraits massifs d'épargnes à la suite de la cessation de payement des certaines institutions en difficultés, nous citons à titre d'exemple la coopec GALA LETU, BARAKA PRESSE à Goma.

Au regard de ces indicateurs, il se dégage un vrai problème de mobilisation de crédit dont il faut étudier ses effets sur les revenus de ses bénéficiaires vu l'importance que les coopératives et les IMF y accordent, en fonction de laquelle nous avons dégagé une question fondamentale en ce terme : Quels sont les effets de crédits accordés par les coopératives d'épargnes et des crédits et les institutions de microfinance à un taux d'intérêt et pour un délai relativement court sur le revenu des bénéficiaires dans la ville de Goma ?, autrement dit ces crédits améliorent-t- ils le revenu des bénéficiaires dans la ville de Goma?; en second lieu, la politique de crédit appliquée par la Coopec ADEC au cours de la période couvrant notre étude, est-elle efficace et efficiente ?

La Coopérative ADEC/Goma a été choisie comme champ d'application de nos recherches afin d'envisager des solutions possibles à ces questions ci-haut évoquées. Les réponses provisoires réservées à ces questions susmentionnées font l'objet de nos hypothèses.

2. HYPOTHESES

Si le domaine, source de questionnement naît de la problématique qui est le point de départ pour toute recherche scientifique, il n'est pas de cas pour les hypothèses définies, selon Madeleine GRAWITZ comme étant une réponse provisoire à une question donnée.²

> Nous estimons a priori que la politique des crédits appliquée par la Coopec ADEC serait efficace en dépit de terme de remboursement des crédits au cours de quatre dernières années concernées par nos recherches.

¹ Banque Centrale du Congo, Rapport d'activités de microfinance, 2009, p38 ; 58

² Madeleine GRAWITZE, Lexique des sciences sociales, 7^e éd., Paris, Dalloz, 2005, P.360

En fin sur le plan scientifique, ce thème est un tremplin pour les futurs chercheurs.

> Les crédits accordés par la coopec ADEC, à un taux d'intérêt et pour une durée relativement courte auraient à 70% un impact positif sur les revenus voire même le profit de bénéficiaires dans la ville de Goma.

3. METHODES ET TECHNIQUES DE COLLECTE

En vue de vérifier nos réponses provisoires nous avons utilisé les méthodes quantitative et analytique, appuyées par les techniques d'enquête, d'interview ainsi que des méthodes statistiques.

Les méthodes quantitatives nous ont permis de grouper sous forme des tableaux nos différentes données issues de l'enquête et de l'interview et pour reconstituer les faits en fonction des réponses données par les enquêtés. Certaines variables ou indicateurs statistiques ont été estimés et interprétés.

4. CHOIX ET INTERET DU SUJET

A travers la place qu'occupent les coopec dans le développement socio-économique, l'octroi de crédit et la collecte de l'épargne publique revêt une importance capitale dans la mesure où ce secteur encadre une majeure partie de la population.

Ce modeste travail offre un intérêt évident sur le plan scientifique, économique ainsi que sur le plan pratique :

> Sur le plan scientifique, ce travail offre une base de données pour les futurs chercheurs intéressés par le domaine de la microfinance. A titre illustratif le thème sur la bancarisation de la population congolaise peut être abordé.

> Sur le plan pratique, les dirigeants des Coopec peuvent s'inspirer des tableaux élaborés à l'aide des formules statistiques afin d'orienter leurs décisions en matière de choix dans l'appréciation de la gestion de crédit.

> Sur le plan économique, les crédits reçus des coopératives permettent aux économies pauvres d'élever leur niveau de vie, d'accroitre leur revenu assurant ainsi à ses membres l'amélioration de leur consommation des biens et services ainsi que leur permette d'investir dans différents domaines. Bref, les coopératives d'épargne et de crédit contribuent à la croissance économique par le biais de l'amélioration du produit intérieur brut.

5. DELIMITATION DU SUJET

Les crédits qui font l'objet de notre étude ont une dimension très large, dans le cadre de notre recherche, nous nous limiterons sur les crédits à court terme dont l'échéance ne dépasse pas un an et notre rayon d'investigation est la ville de Goma, où la coopec ADEC est opérationnelle depuis 2006.

Du point de vu temporaire, notre étude s'étend sur une durée de quatre ans soit une période allant de 2008 à 2011 compris.

Pour mener à bien notre étude, nous avons mené une enquête au près de demandeurs de crédit pour motif transactionnels afin d'apprécier quantitativement les effets de crédits sur le revenu de ces derniers.

6. PLAN SOMMAIRE DU TRAVAIL

Ce travail se subdivise en trois chapitres hormis l'introduction et la conclusion ; le premier chapitre a porté sur le cadre théorique et conceptuel de l'étude, deuxième a été consacré sur le système financier dans sa globalité, en fin le troisième porte sur l'étude du portefeuille de crédit d'une part et les relations entre le crédit et le revenu des bénéficiaires d'autre part.

CHAPITRE PREMIER

APPROCHE THEORIQUE SUR LE CREDIT ET LE

REVENU

Dans ce chapitre, il est question de passer en revue les grandes approches théoriques sur les crédits et leur mode de gestion ainsi que le revenu. Nous évoquerons en passant la théorie sur la demande de monnaie après avoir évoqué les éléments de la politique de crédits

I.1. LES CREDITS

I.1.1. GENERALITES SUR LE CREDIT

I.1.1.1. Notion

Etymologiquement, le terme crédit vient du latin (( credere et creditum »ce qui signifie faire confiance ou avoir confiance ou même croire.

Le crédit implique donc une réputation de solvabilité ce qui permet de retrouver le sens de l'adage : on ne prête qu'au riche ; qui veut dire qu'on ne peut prêter qu'à ceux qui pourront rembourser.

La comptabilité définit le crédit comme étant un prêt accordé par un particulier ou par un organisme bancaire contre promesse de remboursement dans un délai déterminé et paiement d'intérêts³

En finances publiques, le crédit est défini comme étant l'ensemble des sommes qui peuvent être dépensées en vertu de la loi de finances.

Selon Labie MARC, le concept crédit est utilisé sous une forme ou une autre selon qu'on l'entend par rapport à son échéance, sa forme ou son objet. C'est ainsi que l'on considère le crédit comme étant (( une opération par laquelle une personne met une somme d'argent à la disposition d'une autre.⁴

D'une manière concrète, le crédit est une opération par laquelle un établissement de crédit met ou promet de mettre à la disposition d'un client une somme d'argent, moyennant intérêts et frais, pour une durée déterminée.

4 LABIE Marc, la microfinance en question : limite des choix organisationnel, Edition Luc Pierre, 1999

I.1.1.2. Classification de crédit

La classification des différents crédits peut se faire selon plusieurs critères : sa durée, l'objet, la garantie dont il est assorti, etc. Le critère le plus utilisé, la durée, permet de distinguer :

> Le crédit jour le jour dont l'échéance est de un mois, il peut s'agir aussi du crédit spot :

Le crédit à cout terme : Une entreprise ou un particulier quelque soit sa santé financière est confronté par fois à de besoin de trésorerie. Ce sont des besoins à court terme qui permettent aux clients des IF de faire face à leurs engagements aux près de fournisseurs, des fabricants. C'est un crédit dont la durée ne dépasse pas 2 ans. Il s'agit de crédit commercial.

Le crédit à moyen terme : D'une durée de 2 à 7 ans, le crédit à moyen terme accordé soit par les banques.

Il faut éviter dans tous les cas, que la durée du financement soit longue que la durée d'utilisation du bien que crédit à moyen terme finance. Celui-ci s'applique donc à des investissements de durée moyenne telle que les véhicules et les machines et de façon plus générale, à la plupart des biens d'équipements et moyens de production de l'entreprise.

La durée du prêt doit cependant tenir compte de possibilité financière de l'entreprise. Celle-ci en effet, et pendant cette période, doit pouvoir non seulement assurer le remboursement du crédit.

Tout agent économique disposant d'une forte capacité de financement dans le cadre de financement du crédit à moyen terme.

Les crédits à long terme sont des crédits dont l'échéance va au-delà de 7 ans. Les différentes opérations de cette catégorie sont les crédits d'équipement et les crédits des créances commerciales détenues sur l'étranger. Rentre dans le cadre de ce crédit : les crédits destinés au financement des investissements, les crédits d'exploitation qui sont des crédits de mobilisation d'une créance commerciale.

Pour ce type de financement, la banque ne joue, dans la plupart de cas qu'un rôle d'intermédiaire.

Selon le critère de l'objet ou de la distinction peut s'illustrer par les exemples suivants :

- Le crédit d'équipement : permet à acquérir les matériels pour un investissement de longue durée ;

- Le crédit de consommation : destiné à acquérir des biens et services pour la consommation intermédiaire ou finale.

Soulignons en passant que le crédit additionnel est un nouveau crédit accordé par les créanciers qui agissent en commun dans le cadre de la restructuration d'une dette extérieure de certains Pays.⁵

I.1.1.3. Mobile de crédit dans les institutions financières

circulation une partie de l'épargne des particuliers ou des entreprises. Il sied de signaler aussi que les opérations commerciales se font généralement à crédit, néanmoins ces derniers présentent des limites.

Etant donné les risques liés à la durée, ce crédit s'accompagne des garanties réelles ou personnelles. Très souvent il s'agit de l'hypothèque de biens : terrain ou immeuble ; mais on peut aussi mettre en garantie le fonds de commerce, des stocks, des titres (bon de trésor, obligation ou actions de société)⁶

I.1.2. LA GESTION DE CREDITS

I.1.2.1. Notion

Pour les libéraux, les facteurs déterminants de la demande de crédit est le taux d'intérêt qui le facteur explicatif le plus important de la demande de crédit.

La fonction d'offre de crédit est, selon eux, de la forme suivante : C = f(Y, i) où C est le volume de crédit, Y le revenu et i le taux d'intérêt.

Toutefois, les études empiriques sur les déterminants de la demande de crédit ont montré que la préoccupation des petits emprunteurs visait surtout les conditions d'accès au crédit (systèmes de garantie adaptés, simplicité des procédures d'octroi, flexibilité des conditions de remboursement, modicité des coûts transactionnels, etc.) et non pas son coût.

C = f(Y, i, gn) où C est le volume d'épargne, Y le revenu, i le taux d'intérêt, gn les autres facteurs explicatifs autres que le revenu et le taux de liquidité.

⁵ Ahmed Silem,J-M Albertini Lexique d'Economie, 10^e éd., Paris, Dalloz, 2008, P.228-229

⁶ Yves de Wasseige, Comprendre l'Economie politique, paris, couleur livre, 2005, pp 93-95

Plusieurs techniques sont employées par les IMF pour faire parvenir le crédit à leurs clients. En voici quelques unes :

la segmentation de l'offre : cette technique consiste à subdiviser la clientèle en plusieurs groupes, puis à offrir à chaque groupe un type particulier de crédit : les crédits sociaux aux plus pauvres et les crédits productifs à taux compétitifs aux plus riches, etc.

les types de crédit : si certaines IF mettent à la disposition de leurs clients uniquement des crédits productifs, d'autres trouvent utiles de leur servir à la fois des crédits sociaux ;

l'accessibilité : dans certains cas, les conditions d'octroi sont simplifiées au maximum et les conditions de remboursement souples ;

la garantie : certaines IF exigent des sûretés matérielles, tandis que d'autres privilégient les garanties solidaires offertes par les membres du groupe ayant reçu un crédit solidaire ou collectif;

l'action de publicité en faveur du crédit : certaines IF utilisent les moyens de communication modernes (radio, télévision, journaux, etc.) ou la technique du bouche-à-oreille.

I.1.2.2. La gestion prudentielle de crédit

Chaque institution financière gère ses crédits tout en étant rassuré de disposer des réserves suffisantes, c'est ce qu'on appelle des réserves prudentielles ;

En outre, dans la plus part des Pays, des règles de gestion sont imposées aux institutions financières sous forme des coefficients de réserves à respecter. C'est la partie de dépôt qui doit être conservée sous forme de liquidité ou sous forme de dépôt. C'est pourquoi il est admit qu'en matière de gestion des liquidités, il vaut mieux de servir un « paiement que de servir un crédit N. La prudence dans la gestion de crédit est une nécessité absolue pour éviter toute crise de trésorerie ou de liquidité

I.1.2.3. Les risques liés aux crédits

Le niveau de capitaux propres des institutions financières est généralement faible si on le compare à la valeur de l'actif. De ce fait, ces institutions sont contraintes à la prudence afin d'éviter de trop grandes fluctuations de leur résultat. Ainsi, il existe deux grandes classes des stratégies dans la gestion des risques bancaires : la première consiste à traiter le risque individuellement, et cette approche s'apparente à une

décomposition du risque global ; la seconde consiste à réduire le risque global par diversification, on parle d'agrégation des risques⁷.

La notion du risque comporte plusieurs définitions qui combinent la notion de probabilité c'est-à-dire la possibilité ou non qu'un événement se produise.

Selon POUMADERE, la définition la plus rependue est la suivante : les risques constituent une menace pour les êtres humains et ce à quoi ils sont attachés ; associés à la notion d'événement, le risque se définit comme une entité à deux dimensions : la probabilité d'une part et la conséquence d'autre part.⁸

Mathématiquement « le risque est l'espérance mathématique d'une fonction de probabilité d'événement ». En terme plus simple, il s'agit de la valeur moyenne des conséquences des événements affectés de leur probabilité.

Ainsi, l'événement a une probabilité d'occurrence P1 avec une conséquence C1, de même un événement aura une probabilité Pn, alors le risque vaudra :

Le produit p1c1 est appelé valeur de l'aléa⁹, on notera avec intérêt que le risque est la somme des aléas.

Au vu de ces deux définitions, nous pouvons dire que le risque est un danger plus ou moins prévisible que courent les êtres humains ou les organisations dans l'exercice de leurs activités et fonctions.

Les IF rencontrent les mêmes types de risques que les autres intermédiaires financiers.

I.1.2.4. Types des risques

Les risques sont classés selon plusieurs catégories, nous allons présenter dans lignes qui suivent certains :

Ce risque se présente surtout lorsque, grâce à la parité fixée par la banque centrale d'un pays, les arbitragistes peuvent anticiper la hausse ou la baisse de taux de change fixé ; à partir de l'opération d'achat et de vente de devises, ceux-ci sont exposés à un risque. Cela peut s'observer aussi dans une situation d'économie ouverte en régime de change fixe.

⁷J.HULL, Christophe DODLEWSKI, Maxime Merli, Gestion des risques et institutions financières, PEARSON EDUCATION, paris, 2007, p17

⁸ J. PROUMADERE, Management du risque, Approche globale, Afnor, Londres, 2002, p5

⁹ B. BERNARD et J.C POSSIN, l'intelligence des risqué, Sécurité, Sureté, Environnement, Management, IFIE, Londres, 2006, p12

L'explosion des institutions financières au risque de marché est due essentiellement aux activités d'échange des titres ou de trading. Ces Ifs et/ou les arbitragistes sont exposées aux variations de taux d'intérêt et de change, à la variation des prix des actifs cotés, ou autres variables de marché l'on dit que ces IMFs s'exposent au risque de marché.

Ce marché s'apparente au marché des cambistes en République Démocratique du Congo mais aussi au rôle de la Banque Centrale lorsque cette dernière procède à l'achat des devises en situation de défense de la parité fixée par celle-ci à travers la politique monétaire en régime de change fixe.

Il s'agit d'un risque de non paiement à l'échéance, que courent les institutions financières en accordant un crédit à sa clientèle. Les institutions financières spécialisées dans le crédit, sont tenues d'ailleurs de respecter certaines règles afin de mieux faire face au risque. Un ratio de solvabilité dit ratio de cooker est imposée à la règlementation bancaire, s'agissant des institutions de microfinances, on parle plutôt du ratio de capacité de remboursement. Il correspond à une obligation de détenir en fonds propre un pourcentage minimum de leurs encours de crédit.

Les risques de crédit sont généralement gérés en assurant une diversification adéquate au portefeuille de crédits (agrégation des risques).Si le portefeuille n'est pas diversifié et ne comprend qu'une seule contrepartie, ce qui signifie que l'ensemble le fonds est prêté à un seul emprunteur, le risque y associer est très élevé.

En effet, si la contrepartie fait défaut et n'est plus en mesure de rembourser le nominal et les intérêts du prêt, la solvabilité de cette institution devient compromise. Une position plus confortable pour les institutions financières consiste par exemple à prêter un pourcentage déterminé soit 40% de ses fonds à 10000 clients différents.

Ainsi, si la probabilité de défaillance annuelle d'un emprunteur est de 1%, dans ce cas, on peut estimer que pour l'ensemble du portefeuille de paire que 100clients feront défaut durant l'année. Malgré cela, l'institution peut espérer que les profits dégagés sur les 9900 autres clients seront largement suffisant pour couvrir ces pertes.

Comme nous l'avons signalé, la diversification diminue le risque spécifique mais laisse le risque systématique inchangé.

Les institutions financières continuent à être exposées à un retournement économique ayant pour conséquence une augmentation des probabilités de défaillances.

De ce fait, le bénéfice de la diversification est maximal lorsque les emprunteurs sont dans des régions géographiques différentes et des secteurs différents. Une institution financière internationale sera dans ce contexte mieux diversifiée qu'une institution nationale n'ayant pour clients généralement les citoyens de ce même Pays, néanmoins une institution financière internationale demeure exposée à une récession économique mondiale qui ne peut être diversifiée.

Les politiques macro-économiques sont inefficaces parce qu'elles ne favorisent pas la croissance et le développement mais aussi elles entraînent la détérioration des conditions d'existence des populations, et donc limitent le nombre de personnes solvables, érodent la capacité des emprunteurs à rembourser et réduisent aussi les revenus disponibles pour les dépôts. Par ailleurs, un système micro financier ne peut être dynamique et stable dans une situation d'instabilité politique.

Les catastrophes telles que la sécheresse, la guerre, les typhons, les inondations et les éruptions volcaniques augmentent le stress des marchés financiers en général et des marchés micro financiers en particulier.¹⁰

I.1.2.4 La réduction du risque de crédit

L'analyse conduit à bien gérer le dossier en amont et en aval ainsi que surévaluer le risque de crédit à une transaction sur les actifs dérivés. C'est simplement lié au fait que les courtiers incluent des nombreuses clauses dans le contrat afin de réduire le type de risques de crédits.

Il s'agit d'un contrat par lequel un débiteur remet à sin créancier un gage garantissant le paiement de sa dette ; cette technique est appelée aussi « colatéralisation N.

Supposons qu'une entreprise non financière et une entreprise financière soient entrées dans plusieurs contrats d'actifs dérivés. Un accord de nantissement standard stipule que les contrats doivent être régulièrement évalués à leur valeur du marché selon une formule prédéfinie. Si la valeur totale des contrats pour l'institution financière dépasse un certain seuil, elle peut alors exiger une garantie. Le montant de celle-ci est égal, en plus de la garantie à la différence entre la valeur des contrats pour une institution financière et le seuil en question.

> Illustration : soit un contrat signé entre deux entreprises dont la valeur

atteint après une période 8.000.000fc quand le seuil fixé était de 6.00.000fc, dans ce cas, il revient à la contrepartie de payer une autre garantie de 2.000.000fc en dehors de la garantie payée lorsqu'elle a contracté ce crédit.

Lorsque les contrats évoluent en faveur de l'entreprise (la différence entre leur valeur pour l'institution financière et la valeur du seuil est inférieure à la valeur des garanties déjà accordées), alors l'entreprise peut récupérer ses garanties déjà accordées.

En cas de défaut de l'entreprise, l'institution financière peut saisir les garanties. Si l'entreprise ne fournit pas des garanties requises, l'entreprise peut dénouer les contrats.

La garantie doit être versée sous forme de liquidité ou des titres; les intérêts sont généralement payés en liquide. Quant aux titres, ils sont soumis à une décote appelée « haircut » appliquée à la valeur de marché pour des raisons de calcul des garanties.

Une autre technique utilisée par les institutions financières pour atténuer le risque de crédit est connue sous le nom de clause de dégradation de la notation (downgradetrigger). Selon cette clause si la notation de la contrepartie « tombe » en dessous d'un certain niveau l'institution a l'option de dénouer les contrats dérivés à leur valeur de marché (une procédure doit être définie à l'avance).

Si une entreprise a conclu ce type de ce seuil avec des nombreuses contreparties, ils ne fourniront que très peu de protection dans ce cas.¹¹

I.1.2.6. Les mécanismes de prévention et de couverture des risques

Il importe que le principe de précaution qui est en soi une bonne chose, ne se transforme pas en principe d'inhibition et d'interdiction systématique. A ce niveau, il faut plutôt atténuer les chocs de ces risques sur l'activité des entreprises.

La gestion des risques ne cherche pas seulement à limiter ou réduire à tout prix les risques qui pèsent sur les entreprises, car cela conduirait à un blocage pur et simple de toute action. Mais elle permet de choisir consciemment le niveau de risque acceptable pour chaque politique engagée et de préciser jusqu'où la réduction des risques peut empiéter sur l'action l'entreprise.

Un nombre croissant de risques peut être couvert aujourd'hui à travers différentes formules :

Dans les pays développés comme la France, il existe des nouveaux instruments financiers permettent d'investir sur le MATIF (Marché à Terme International de France) et le MONEP (Marché des Options Négociables de Paris) afin de se couvrir contre le risque de fluctuation des taux et des cours, mais les risques inhérents à ces marchés font que les placements qui peuvent y être faits sont plutôt l'affaire de spécialistes.

Quant au risque de change, il est possible de procéder à l'achat de devises sur le marché à terme des changes, ou encore l'achat des options de change sur le MATIF afin de sécuriser les conditions actuelles de rentabilité d'un contrat dont l'échéance est future.¹²

I.1.3. POLITIQUE ET STRATEGIES D'OCTROI DE CREDIT

I.1.3.1. Politique de crédit

Comme pour l'épargne, les produits d'investissement des IMF demeurent limités. Les crédits accordés sont des crédits à court terme qui ne peuvent aucunement soutenir des prêts à rentabilité sur le moyen et long terme. En d'autres mots, les IMF rencontrent des difficultés à convertir les dépôts à court terme en épargne durable. Le manque de ressources longues explique en grande partie la faible capacité des IMF à répondre aux demandes de crédit d'investissement de leurs clients.

S'il est vrai que la forte expansion des IMF a longtemps reposé sur l'offre de produits de crédit « classiques » (crédit court terme et accessoirement crédit à moyen terme), il est aussi vrai que certaines évolutions récentes ont mis en lumière la volonté des IMF à diversifier leur clientèle, de segmenter le marché, de lancer de nouveaux produits ou de recourir à la garantie bancaire.

La diversification des produits d'épargne et de crédit observée dans les IMF va de pair avec la diversification de la clientèle et la segmentation du marché. Pour accroître la clientèle, les IMF qui, au débat, servaient exclusivement les populations rurales (petits paysans, éleveurs, femmes rurales, etc.), se sont mises à étendre leurs activités dans les centres urbains afin de collecter plus d'épargne et de renforcer leur capacité de prêts. Dans le même temps, les IMF qui ciblaient principalement les

¹² Gilles Bressy, Christian konkuyt, Economie d'Entreprise, Dallos, paris, 2004, p335-337

ménages urbains pauvres (petits producteurs du secteur informel urbain, petits salariés, etc.) ont commencé à intervenir en milieu rural.

Une autre tendance observée ces dernières années est la segmentation du marché. Partant du constat que les besoins des populations pauvres sont complexes et hétérogènes, certaines IMF, pour mieux répondre aux besoins de leurs clients, ont mis en oeuvre une stratégie basée sur une segmentation de l'offre (crédits sociaux pour les plus pauvres, crédits productifs pour les moins pauvres, crédit-hommes, crédit-femmes, etc.).

L'un des griefs portés par les petits emprunteurs contre les IF est la prudence trop grande dans la gestion de l'activité de crédit. Les IF cherchent avant tout à minimiser les risques d'impayés et s'appuient donc sur un principe de base : l'octroi d'un prêt est subordonné à l'obtention de garanties matérielles ou immatérielles et/ou d'une caution. S'il est indéniable qu'une politique de crédit prudente et l'imposition de conditions de garantie sur les prêts permettent de limiter les risques de non recouvrement, elles constituent aussi une contrainte pour une partie des clients.

Ces dernières années, certaines IMF privilégient le mécanisme de la caution solidaire, tandis que d'autres continuent à exiger de leurs clients la présentation de garanties matérielles ou à base d'épargne ou ont combiné les deux types de garantie.

Une garantie est un bien de valeur (argent, bijoux, terre, bétail, véhicule, machine, maison, etc.) qu'on peut proposer en échange d'un prêt qu'on souhaite souscrire auprès d'un particulier ou d'une institution financière. Elle rassure le prêteur car elle lui offre la certitude qu'il pourra se rembourser, en partie ou en totalité, si l'emprunteur ne peut pas le faire.

Il existe également d'autres formes de garanties : la caution solidaire et les fonds de garantie.

- La caution solidaire : certain système de microfinance opte pour de crédit solidaire, la caution solidaire est utilisée comme garantie pour les prêts octroyés aux clients. Rappelons que par la caution solidaire, tous les membres d'un groupe sont responsables (solidaires) du crédit qui a été accordé à l'un des leurs. Si l'emprunteur ne peut pas rembourser, les autres membres du groupe doivent le faire sinon, aucun d'eux ne pourra plus obtenir de crédit d'IMF. Souvent les groupes de caution solidaire créent une caisse de solidarité dans laquelle chaque membre dépose un pourcentage du crédit reçu. Les sommes ainsi récoltées permettent de faire face aux remboursements du membre qui est en difficulté de remboursement.

- Les fonds de garantie, il s'agit de fonds créé soit par l'IF pour soutenir ses clients, soit par les pouvoirs publics ou des organismes de développement pour aider l'IF à accéder aux crédits auprès des organismes de financement plus importants, soit par des IF pour se soutenir entre elles. Les fonds de garantie peuvent être locaux ou internationaux.

- Les fonds de garantie locaux: Ils comprennent les fonds créés par l'IF, les fonds internes de garantie de l'Etat ou des organismes de développement et les fonds de garantie inter-IMF. Le premier type de fonds de garantie local est un fonds mis en place par l'IF sur propres ressources et/ou sur fonds extérieurs pour soutenir ses clients. Quant au second type de garantie, il s'agit de l'Etat, d'un bailleur de fonds ou d'un organisme de développement (ONG, organisation paysanne, etc.) qui décide de bloquer une somme sur un compte dans sa banque. Cette somme devient un fonds qui sert à garantir, avec son accord, des prêts que la banque pourra

consentir aux clients de l'IMF. Enfin, certaines IMF peuvent se regrouper pour créer un fonds de garantie en faveur de leurs clients. Elles couvrent ainsi en commun les risques qu'elles prennent individuellement en prêtant de l'argent à ces clients.

- Les fonds de garantie internationaux : Ces fonds sont généralement mis en place dans les banques des pays développés par des organismes de financement internationaux. Ils servent à garantir des emprunts que des IMF et des ONG travaillant dans les pays en développement sollicitent auprès des banques de ces pays. Les fonds de garantie internationaux fonctionnent généralement de la façon suivante :

- les fonds de garantie permettent aux IMF/IF d'accorder plus de facilités aux clients qui leur demandent des crédits ;

- les fonds de garantie, les fonds de garantie internationaux en particulier, ouvrent de grandes possibilités pour le financement du développement ;

- ils permettent de mobiliser les capitaux des pays développés sans qu'il ne soit nécessaire de les transférer vers les pays en développement ; et

- Enfin, cet outil permet en outre de résoudre, en partie, le problème de l'endettement énorme des pays en développement et celui se surliquidité dont souffrent la plupart des banques.

I.1.3.2. Stratégies d'octroi de crédit

Plusieurs stratégies sont adoptées par les IMF pour permettre à leurs clients d'accéder au crédit. Il s'agit principalement les stratégies orientées vers la demande et les stratégies orientées vers l'offre.

Les stratégies orientées vers la demande, vers le client se traduit par de nouveaux services et produits financiers, souvent destinés à servir les populations les plus démunies. Ces nouveaux produits s'efforcent de combiner d'un côté des incitations et des occasions pour que les pauvres améliorent leur productivité et leurs performances et, de l'autre, les

contraintes de gestion du risque et autres impératifs nécessaires pour pouvoir survivre en tant qu'intermédiaire financier.

Les stratégies fondées sur l'offre, supposent qu'il faille non seulement s'assurer de la viabilité des activités de crédit ainsi que de la bonne santé de l'IMF. Elles mettent l'accent sur la fixation des taux d'intérêt en fonction de coûts et des innovations financières visant à réduire les coûts.

Les stratégies axées sur la demande présentent incontestablement des avantages que l'on ne retrouve dans les stratégies fondées sur l'offre.

Les opérations orientées vers la demande facilitent naturellement la participation des populations bénéficiaires et ont tendance à être décentralisées. Une appropriation sociale de l'IMF par ses clients peut stimuler fortement les activités d'intermédiation financière, via la formation de groupe de crédit et la création d'un sentiment de confiance entre les clients.

I.1.4. NOTION SUR L'OFFRE ET DEMANDE DE MONNAIE

Précisons avant d'aborder cette section que selon Gregory Mankiw que la monnaie est l'ensemble des moyens de paiement immédiatement utilisables pour acquérir des biens et services ou régler des dettes. La monnaie est le stock d'actif mobilisable pour procéder à des transactions. En grande approximation, les pièces et les billets que possède le public constituent le stock de monnaie d'un pays¹³.

I.1.4.1. L'offre de monnaie

Pour les économistes classiques et néo-classiques qui admettent l'exogénéité, il s'agit des moyens de paiement disponibles dans l'économie.

Contrairement aux néo-keynésiens qui défendent l'endogénéité, l'offre de monnaie est l'ensemble des crédits consentis par le système bancaire à la suite de la demande des agents non financiers, conformément au principe de « loans make deposites c'est-à-dire que ce sont les prêts (crédits) qui font les dépôts.¹⁴

Au regard de ces deux opinions, disons que l'offre de monnaie est la quantité de monnaie mise à la disposition du public par le système bancaire mais celle dite scripturale est créée par les banques. Elle est créée

L'offre nominale de monnaie sera donc considérée comme exogène : M0 =Ms et l'offre réelle de monnaie.

L'offre de monnaie est certes exogène, mais elle n'est pas toujours constante. Elle peut varier selon la politique monétaire de la Banque Centrale. Une politique monétaire expansive se traduit par une augmentation de l'offre de monnaie (A M > 0) et une politique monétaire restrictive se traduit par une baisse de l'offre de monnaie (A M < 0). Dans le premier cas, la droite verticale se déplace vers la gauche et inversement pour le deuxième cas. Graphiquement, on a :

I.1.4.2. La demande de monnaie

Pour saisir les déterminants de la demande de monnaie, il faut d'abord connaître les raisons qui poussent les agents économiques non financiers à détenir de la monnaie. Ces raisons sont en étroite relation avec les propriétés de la monnaie dont les plus importantes sont : l'unité de compte, comme moyen de paiement, la monnaie facilite les échanges et en fin elle est une réserve de valeur qui permet de résoudre le problème de non synchronisation des recettes et des dépenses.

Etant donné ces propriétés, la théorie économique retient trois motifs de détention de la monnaie : le motif de transaction, le motif de précaution et le motif de spéculation.

Ce premier motif de détention de la monnaie résulte du problème de la non synchronisation des échanges qui se traduit par une séparation des recettes et des dépenses, 'c'est-à- dire que les agents vont vendre leurs biens ou ressources contre de la monnaie, puis ils vont étaler leurs achats d'autres biens et services dans le temps.

A cet effet, les auteurs néoclassiques retiennent les transactions comme seul motif de détention de monnaie. Toutefois, chaque unité monétaire est utilisée plus qu'une fois durant l'année.

L'acte de spéculation consiste à acheter des titres financiers (des obligations par exemple) lorsque leur cours est relativement faible et que les agents s'attendent à ce qu'il va augmenter dans le futur, en vue de les revendre lorsque leur cours augmente. Cette activité n'existe que parce que l'évolution future du cours des titres est incertaine de sorte que les anticipations les concernant varient d'un agent à un autre.

I.1.4.3. Le coût de la détention de la monnaie

Les billets qui sont dans un portefeuille ne sont pas rémunérés par un taux d'intérêt. Si on les sort de ce portefeuille et les utiliser pour acheter les obligations d'Etat ou pour les déposer dans un compte d'épargne afin de percevoir un taux d'intérêt nominal.

En détenant de la monnaie plutôt que d'autres types d'actifs, on renonce donc au taux d'intérêt nominal : celui-ci est donc le coût d'opportunité de la détention de la monnaie ; en d'autres termes, il suffit de comparer les rendements réels de divers types d'actifs. Les actifs autres que la monnaie génèrent un rendement réel égale à r. par contre, la détention de la monnaie ne génère qu'un rendement égale à (-Er) parce que la valeur réelle de la monnaie est érodée ou de fois impactée par l'inflation. Bref, le coût de la détention de la monnaie est donc r-(-Er), dont l'équation de Ficher nous renseigne qu'il s'agit d'un taux d'intérêt nominal.¹⁵

I.1.4.4. Relation entre la monnaie, le prix et le taux d'intérêt

Cette figure illustre de manière schématique les relations entre le prix, le taux d'intérêt et la monnaie. L'offre et la demande de monnaie déterminent conjointement le niveau de prix. Les variations de ce niveau se traduisent par le taux d'inflation. Le taux d'inflation influence à son tour le taux d'intérêt nominal qui est le coût de la détention de monnaie. Il est susceptible d'affecter la demande de monnaie, une dernière liaison qui n'appartient pas dans la version de base de la théorie quantitative de la monnaie¹⁶

Le revenu se définit toujours sur une période donnée, une année, un trimestre par exemple. On peut dire que c'est ce qu'un agent économique peut dépenser sans s'appauvrir, c'est-à -dire sans prendre dans ses réserves. En général, ce sont les sommes d'argent perçues par la personne au cours de la période considérée. Mais il y a aussi des revenus "en nature".

I.2.2. CATEGORIES DE REVENUS

Les revenus peuvent être classés en différentes catégories : 1) Les revenus primaires

C'est la somme de revenu du travail et de propriété versée en contrepartie d'une participation à la production. Les revenus primaires comprennent les revenus du travail, ou revenus d'activité (salaires et

traitements de la fonction publique, mais aussi honoraires des professions. libérales, par exemple

Le revenu est défini comme la part de la production qui revient au sujet économique de l'individu ou de la collectivité, comme rémunération de son travail et/ou le fruit de son capital. Les grandes catégories du revenu sont le salaire, l'intérêt, le profit, la rente.¹⁷

Selon P.A SAMUELSON, pour mesurer la condition économique d'une personne, on se sert du revenu et de la richesse. Le revenu a trait aux recettes ou liquidités gagnées par une personne ou un ménage pendant une période donnée de temps (généralement une année). La valeur liquidative des actifs en un instant donné constitue la richesse¹⁸

En comptabilité nationale, le compte du revenu « retrace toute les opérations contribuant à la détermination du revenu disponible et celui-ci est la contre partie exacte de la consommation finale et de l'épargne¹⁹. Ces deux derniers postes apparaitront dans le compte d'utilisation des revenus.

C'est le revenu issus de mécanismes de redistribution; autrement dit des revenus sociaux liés aux pension, retraite, indemnités de chômage, minimum vieillesse, en d'autres termes ce sont des revenus distribués aux agents économiques en vue de prendre en charge certains risques déterminés sans contre partie équivalente et similaire.

En combinant ces types de revenus, nous pouvons les représenter schématiquement de la manière suivante :

Est le revenu dont un individu, ou plus souvent un ménage, peut disposer librement : pour le calculer, il faut ajouter tous les revenus perçus par le ménage (revenus primaires et revenus de transfert) puis enlever ce que le ménage à l'obligation de payer, c'est-à -dire les impôts directs et les cotisations sociales.

Donc : R disponible = R primaire + R de transfert - (cotisations sociales + impôts directs)

Le revenu brut correspond au solde des revenus primaires nets des impôts courants sur le revenu et le patrimoine, les cotisations sociales payées, les prestations sociales versées et autres transferts courants versés.

Le revenu permanent : Expression attachée à la théorie de consommation proposée par Milton Friedman pour expliquer la stricte proportionnalité entre la consommation et le revenu. En effet la valeur prévue par un individu pour le revenu et la consommation constituent son revenu permanent ou revenu normal et sa consommation permanente ou consommation normale.

Le revenu permanent est alors la moyenne pondérée entre les revenus passés, courants et futurs.

Le revenu transitoire n'est rien d'autre que la somme de revenu courant et du revenu permanent

CHAPITRE DEUXIEME

LE SYSTEME FINANCIER

Il sera question dans ce chapitre de présenter les généralités sur le système financier, ensuite, nous insisterons sur le fonctionnement de celui-ci avant d'aborder le cas spécifique relatif au système financier congolais, nous finirons par présenter les différents produits offerts par la Coopec ADEC après avoir passé en revue quelques performances de remboursement des crédits au sein des institutions financières.

II.1.1. NOTIONS

La notion du système financier est complexe, puisqu'elle englobe les comportements financiers des agents économiques, les circuits financiers proprement dits et les régulations. C'est-à-dire les mécanismes d'ajustement des décisions financières.

Le système financier a pour fonction d'ajuster les comportements financiers des agents économiques. Les agents, principalement les ménages, les entreprises et les administrations réalisent des opérations visant à trouver ou à placer les ressources.

Selon la conception étroite, le système financier peut être entendu comme l'ensemble des circuits de financement. Cette perspective qui privilégie les aspects institutionnels présente le défaut de ne pas mettre en évidence l'articulation entre l'économique et financier. C'est pourquoi il est préférable de définir le système financier comme étant « l'ensemble des mécanismes par lesquels se forment et s'ajustent les besoins et les capacités de financement des agents économiques. »

C'est en effet au niveau de la formation de l'épargne de différents agents que se situe l'articulation entre l'économique et le financier. L'épargne dégagée par les ménages dépend en particulier du revenu et du comportement de consommation alors que les besoins de financement découlent de leur profit et de leur investissement.

De façon générale, les ménages disposent d'excédent (des capacités de financement) qu'ils cherchent à placer, les entreprises et les administrations ont des déficits (des besoins de financement). Toutefois si les ménages(IF) sont globalement excédentaires, ils effectuent aussi des

opérations de collecte des ressources par les emprunts, de même que les entreprises, globalement déficitaires, mettent en oeuvre simultanément les activités de placement.

Les circuits financiers mettent en relation les agents économiques et drainent des ressources des uns vers les besoins de financement des autres. Ces circuits sont construits au tour d'institutions et des marchés.

Les institutions financières définies comme étant des entreprises des services dont le rôle essentiel consiste à mettre les moyens de paiement à la disposition de l'économie et le rôle secondaire d'aider l'épanouissement de cette économie par diverses opérations connexes à la manipulation de fonds sont principalement les banques des dépôts ainsi que les coopec et effectuent des crédits ainsi que le principal marché financier sur lequel s'échange les valeurs mobilières, actons et obligations.

II.1.2. AJUSTEMENT DES OPERATONS FINANCIERES : LA REGULATION

Les opérations financières doivent être ajustées : c'est ce qui conduit au problème de régulation. Il met en relation l'épargne et l'investissement

Cet ajustement s'opère tout d'abord dans les circuits. Ainsi les banques peuvent contribuer à l'ajustement entre une épargne liquide des ménages facilement transformable en monnaie, et un investissement long des entreprises ; de même sur le marché d'ajustement entre l'offre de fonds (épargne) et la demande s'opère en principe par le jeu des taux d'intérêt.

L'ajustement peut se réaliser en outre par les opérations avec l'étranger : lorsque l'épargne nationale est insuffisante par rapport à l'investissement national, le recours à un financement extérieur (entrée ses capitaux) remédie à ce décalage.

En fin l'ajustement entre épargne et investissement s'opère au niveau macroéconomique par le jeu de la formation des revenus : Un partage de revenu plus favorable aux entreprises permet de dégager une épargne pour cette catégorie des agents et de comprimer la consommation des ménages.

Toutefois à ces régulations spontanées relevant des comportements des agents économiques et financiers, il faut ajouter la régulation opérée par des pouvoirs publics. L'action sur le taux d'intérêt et de façon plus générale sur la distribution de crédits, peut être doublée d'une intervention sur les structures du système financier.²⁰

²⁰ Jean Pierre Faugère et Collette Voisin, le système financier français, Nathan, Paris, P7-8

II.1.3. LE TAUX D'INTERET ET LE PROFIT

Les taux d'intérêt influent à la fois sur le comportement de l'endettement et du placement. Ils ont une double influence, en agissant simultanément sur les entreprises qui font de faibles profits et celles qui en ont d'importants :

> Pour les entreprises dont le taux d'autofinancement est faible et qui recourent à l'emprunt, plus le recours à l'emprunt est cher moins l'investissement est encouragé. Le taux d'intérêt influe sur l'investissement par le biais de l'endettement,

> Pour des entreprises qui font des profits, plus le taux d'intérêt est élevé, plus les placements sont encouragés au détriment des investissements.

La politique d'affectation de profits conduit à comparer le rendement de placements financiers et de l'investissement des entreprises. Le taux d'intérêt est ainsi au coeur des stratégies de rentabilité du capital.

Les profits jouent aussi un double rôle, comme mode de financement de l'investissement et objectif de la firme.

Ils alimentent l'épargne des entreprises et permet l'autofinancement. Il donne le moyen d'investir ; dans cette optique, la décision d'investir dépend du niveau de profit ; l'insuffisance des profits jouant un rôle dissuasif. D'où le principe « l'investissement est moins tiré par le demande que poussé par les profits ».

Le profit motive l'investissement, cette deuxième approche privilégie moins les conditions de financement de l'investissement que l'objectif de l'entrepreneur. Les profits futurs constituent la motivation des dirigeants ; c'est parce que la rentabilité dans l'entreprise est supérieure aux gains qui peuvent être obtenus sur les marchés financiers que l'entreprise investi.

Les analyses en termes de profitabilité se réfèrent ainsi à l'objectif de maximisation des profits²¹

II.1.4. CONCEPTION CLASSIQUE ET KEYNESIENNE SUR L'EPARGNE ET LE TAUX D'INTERET

La théorie économique est fortement marquée par le débat entre les libéraux et Keynes sur le facteur explicatif de l'épargne des ménages. Avant Keynes, les économistes libéraux considèrent que l'acte d'épargne consiste à renoncer à une consommation immédiate au profit d'une consommation future ; comme l'individu préfère le présent d'autant que le futur est marqué d'incertitude, celui qui accepte de reporter sa consommation dans le temps est dédommagé par un taux d'intérêt. Dans cette perspective, on dit que le taux d'intérêt rémunère l'abstinence qui est le prix du temps, la récompense de l'entente, l'expression de la préférence pour le présent.

L'épargne est donc une « offre de fonds prêtable » qui dépend comme toute autre offre de son prix, c'est-à-dire du taux d'intérêt : plus le taux d'intérêt est élevé, plus l'offre de fonds, l'épargne est élevée.

Sur les marchés des fonds prêtables, cette offre est confrontée à une demande. Cette analyse considère que l'investissement qui compose la demande de fonds : seules les entreprises investissent et comme on suppose qu'elles ne font pas d'autofinancement tout investissement se traduit par une demande de fonds mais de façon décroissante des taux d'intérêt : selon une hypothèse qui parait vraisemblable financé par l'emprunt est d'autant plus fort que le taux d'intérêt est faible.

Il existe dès lors un taux d'intérêt d'équilibre qui égalise l'investissement et l'épargne, cet équilibre n'est possible que parce que l'épargne et l'investissement dépendent tous deux d'une même variable qui est le taux d'intérêt, l'un de façon croissante l'autre décroissante.

D'une part, il met en évidence des déterminants différents de l'investissement et de l'épargne : si l'investissement est bien toujours selon lui fonction décroissante du taux d'intérêt, en revanche, l'arbitrage entre l'épargne et la consommation ne s'opère pas en fonction du taux d'intérêt mais du revenu, dans ce cas la propension marginale qui est la part du revenu consacrée à l'épargne croit avec le revenu. Dès lors un déséquilibre entre épargne et investissement est possible.

Toute fois et c'est la deuxième innovation de Keynes, à partir de ce déséquilibre ex hant qui entraine un processus d'équilibrage macroéconomique par une variation du revenu global : si l'épargne est supérieur à l'investissement, le revenu se contracte, ce qui entraine une diminution de l'épargne qui s'ajuste ainsi à l'investissement.

Selon la théorie du producteur, un investissement additionnel autonome I0 entraine une croissance du revenu Y, avec Y=k Y, k étant

l'inverse de la propension à épargner du revenu. Il en résulte une croissance de l'épargne E égale à I0.

L'investissement engendre une épargne qui lui est égale. L'équilibre atteint peut être un équilibre de sous emploi, mais les pouvoirs publics peuvent, en stimulant l'investissement intervient afin de permettre d'atteindre un équilibre de plein emploi.

Par ailleurs, le taux d'intérêt qui ne permet plus dans la théorie keynésienne un ajustement entre l'épargne et l'investissement intervient dans un autre arbitrage entre actifs placés qui sont mobilisés et rapportent un intérêt et actifs liquides qui peuvent être utilisés immédiatement mais qui n'apportent aucun revenu.

Pour Keynes, détenir de la monnaie c'est se priver d'intérêt lié à un placement comme nous l'avons démontré au premier chapitre sur le coût de la détention de la monnaie, le taux d'intérêt est alors la prime de la renonciation à la liquidité.²².

Au total, pour les classiques, l'épargne est fonction du taux d'intérêt qui est le prix du renoncement à la consommation alors que pour le keynésien, l'épargne est fonction du revenu et le taux d'intérêt est le renoncement à la liquidité, comme le montrent les figures ci-après :

A partir de ces figures, nous constatons que pour les classiques, l'arbitrage entre consommation et épargne ne dépend que des variations de la seule variable : taux d'intérêt tandis que pour les keynésiens, au premier degré, c'est le revenu qui explique l'arbitrage entre la consommation et l'épargne ; en second lieu, c'est-à-dire au niveau de l'épargne, l'individu opère un choix entre le placement ou la détention de la monnaie selon que la variable « taux d'intérêt » subit des fluctuations.

II.1.5. LE CIRCUIT DE FINANCEMENT ET LA MONNAIE

Dans ce point nous allons aborder les circuits de financement c'est-à-dire la manière dont les capitaux sont drainés des excédents des uns vers les besoins des autres sans négliger le rôle que joue les Coopec dans la collecte d'épargne du public.

Le financement direct consiste à une mise en rapport direct de l'emprunteur par exemple une entreprise, et l'agent qui finance par exemple le ménage, leur relation s'opérant par un marché régulé par la formation d'un prix.

Les agents économiques en excédent de financement qui ont un besoin de financer les entreprises, les administrations, émettent des titres (obligations par exemple). Il s'agit d'un financement direct dans la mesure où la créance détenue de l'agent qui épargne est aussi la dette de celui qui emprunte, il n'y a pas d'« intermédiaire financier » même si le ménage a dû recourir à une institution financière pour réaliser l'acquisition des titres, celle-ci jouant le rôle de courtier.

Le financement direct s'opère principalement sur les marchés financiers, marchés sur lesquels sont émises et négociées les valeurs mobilières, actions et obligations.

Signalons que pour ce qui est obligations, les taux d'intérêt varient en principe en fonction de l'offre et de la demande de fonds.

II.1.5.2. Schéma du circuit financier

	Emprunteur (entreprise)	Prêteur (ménages)	Actif Passif
Acitf Passif

II.2. LE SYSTEME FINANCIER CONGOLAIS

II.2.1. LA BANQUE CENTRALE DU CONGO

Le marché procède à des transactions journalières entre les banques débitrices et celles qui disposent des soldes excédentaires au niveau de la chambre de compensation. Seules les banques agréées participent au marché interbancaire. Sur ce marché, les participants sont libres d'en fixer le taux.

Ces mêmes participants sont encore libres d'exiger à la contrepartie le nantissement des effets publics ou privés de bonne qualité en couverture de leurs prêts. Pour des besoins statistiques, les banques communiquent quotidiennement à la Banque Centrale du Congo des renseignements sur les opérations conclues sur le marché interbancaire.

II.2.2. SECTEUR DE MICROFINANCE CONGOLAISE

Ce point présente la situation de la microfinance en R. D. Congo; il insiste particulièrement sur son origine, son évolution, son état actuel. Nous présenterons le cadre d'accès au crédit dans les IMF pour finir par les performances de remboursement des crédits.

II.2.2.1. Définition de la microfinance

Notons tout d'abord qu'au plan des concepts, il faut se garder de confondre « microcrédit » et « microfinance », comme on a tendance à le faire. Le microcrédit est une composante de la microfinance qui, elle, est une activité plus vaste.

De la microfinance, la littérature présente une multitude de définitions qui reflètent la diversité de points de vue de ceux qui s'intéressent à la question de même que la diversité de conceptions qu'ils ont de cette activité financière particulière.

La Banque Centrale du Congo, à l'article ^1er de son instruction n°001 relative à la microfinance a défini celle-ci comme étant : « la présentation de service de crédit et/ou d'épargne aux agents économiques, vulnérables, exclus du système bancaire classique, en vue de leur permettre de réaliser des activités génératrices de revenus, de créer des emplois et ainsi de lutter contre la pauvreté ».²³

LHERIAU L. définit une institution de microfinance comme étant « une organisation qui offre des services financiers à des personnes à revenus modestes qui n'ont pas accès ou qui ont difficilement accès au service financier classique ou formel ».²⁴

J. ISERN et all., du Groupe consultatif d'Assurance aux pauvres (CGAP) abondent dans le même dans le même sens en définissant la microfinance comme étant « la présentation de services financiers (Epargne, prêts, transferts d'argent au niveau national ou international et même assurance) aux personnes à faibles revenus qu'elles soient salariées ou travailleurs indépendants ».²⁵

La définition de la BCC est quelque peu réductrice. Elle ne retient que quelques aspects de la microfinance, aspects qui correspondent aux préoccupations et aux centres d'intérêt de son auteur. En fait, la microfinance englobe plusieurs activités. Ses objectifs dépassent largement

²³ L. MIMPIYA A., La microfinance et le monde rural, in Congo-Afrique, n°419, 4^e année, p125, Novembre 2007

²⁴ L. LHERIAU, Règlementer la microfinance un état de lieux, www.Cgap.org, 2005, p13

²⁵ J. ISERN, et all., Diagnostic du cadre réglementaire et politique sur l'accès aux services financiers en RDC, www.CGAP.org, avril 2007, P.5

le strict cadre de la lutte contre la pauvreté ou celui de la promotion des PME ou du genre.

C'est pourquoi, de notre part, nous soutenons Lambert MIMPIYA qui postule que la définition qui rend le mieux compte de la microfinance est celle qui la présente comme étant « l'ensemble de services financiers qui sont proposés à des catégories professionnelles habituellement délaissées par le secteur financier traditionnel ».²⁶

Une telle définition est globalisante et prend en compte toutes les facettes des activités de la microfinance.

Au regard de toutes ces définitions ci haut évoquées, disons que la microfinance est la prestation des services de crédit et/ou d'épargne aux agents économiques vulnérables, exclus du système bancaire classique en vue de leur permettre de réaliser les activités génératrices de revenus , de créer l'emploi et ainsi lutter contre la pauvreté.

II.2.2.2. Historique de la microfinance en RDC

Il est généralement reconnu que l`histoire de la microfinance en république Démocratique du Congo a connu trois périodes, à savoir :

Par le décret du 24 mars 1956, le législateur Congolais a organisé la création et le fonctionnement des « sociétés coopératives indigènes » dont l`objet social était de promouvoir, par la mise en OEuvre des principes de la coopération, les intérêts économiques et sociaux de leurs membres exclusivement.

Toutes les sociétés de type coopératif, y compris les coopératives d`épargne et de crédit, étaient assujetties à cette loi et placées sous la tutelle du Gouverneur de Province.

De cette période, aucune structure financière de proximité formelle d`initiative privée n`a été agréée. Par contre, le pouvoir colonial a créé la Caisse d`Epargne du Congo (CADECO), Institution de droit public, afin de collecter les petites épargnes.

Après l`indépendance, en 1969 précisément, la première COOPEC congolaise, « la Caisse Populaire Coopérative » fut créée à Mbuji-Mayi (Province du Kassaï Oriental) mais son expérience ne fût pas concluante faute de cadres compétents.

Depuis 1991, le contexte socio-économique et politique difficile caractérisé notamment par les pillages, l`hyperinflation, la prise des mesures monétaires incohérentes et l`instabilité politique, a contribué à fragiliser le système financier en RDC et particulièrement les COOPEC.

Ainsi, les coopératives ont perdu, entre 1991 et 1993, près de 80 % de leur clientèle et 66% des fonds placés dans les banques de dépôt, justifiant ainsi le climat de méfiance des membres envers ce mouvement (Lebughe M. et al, 2003).

27 Patience MPANZU BALOMBA, Microfinance en République Démocratique du Congo: Cas du site maraîcher de N'djili/CECOMAF à Kinshasa, 2005, www .mémoire online.com

Aujourd`hui, la plupart des COOPEC se sont regroupées en 15 centrales et ont adhéré à des structures faîtières de 3ème niveau, à savoir l`Union des Coopératives Centrales d`Epargne et de Crédit (UCCEC) et la Confédération Nationale des Coopératives d`Epargne et de Crédit (CONACEC).

Les Institutions de microfinance autres que les COOPEC, se sont développées en RDC dans les années 1990, dans le secteur informel. Elles sont l'OEuvre, dans le quasi majorité des cas, des Organisations Non Gouvernementales « ONG » et des initiatives locales de Développement.²⁷

II.2.2.3. Rôle de la microfinance dans le développement économique

Plusieurs rôles sont attribués à la microfinance dans le processus de développement dont :

La microfinance permet aux microentrepreneurs d'investir dans des projets productifs. Elle est généralement réservée aux microentrepreneurs.

Toutefois, pour être considéré comme un client acceptable, un micro-entrepreneur doit parfois disposer d'une activité et fournir la preuve qu'il est en mesure de l'assumer.

Le microcrédit n'est donc pas accessible à tous, et est souvent réservé à des activités productives : artisanat, commerce. Or, les microcrédits au logement s'imposeraient parfois comme un substitut équitable et efficace.

« Ces projets productifs génèrent un revenu plus que suffisant pour rembourser le crédit obtenu et ses intérêts ».

Cette affirmation est en partie exacte, surtout pour les activités de commerce et artisanat. « Des nombreuse recherches ont montré que si la question des services financiers est en effet essentielle, elle n'est cependant pas la seule. Ainsi, d'autres difficultés entravant le bon déroulement des opérations : manque de formation, problèmes d'approvisionnement en matières premières, problèmes de commercialisation ».

« Le surplus (par rapport aux remboursements) est investi par le micro-entrepreneur dans des éléments permettant l'amélioration des conditions de vie de sa famille ».

On peut l'affirmer mais cela ne résulte pas forcement d'un processus d'accumulation mais de suivie. Ceci pose le problème de l'expérience du surplus temporel.

« L'amélioration des conditions de vie des divers microentrepreneurs d'une communauté donnée doit déboucher sur l'amélioration des conditions de vie de cette communauté ». 28

Si l'on estime que tous les individus d'une communauté peuvent potentiellement se convertir en microentrepreneurs, on suppose que la situation de toute la communauté sera améliorée une fois les conditions de vie des microentrepreneurs améliorées. On peut également estimer que l'amélioration de la situation de quelques-uns aura des retombées indirectes sur tous, et profitera ainsi indirectement à toute la communauté. Il semble exagéré d'imaginer que tous les individus des communautés défavorisées des pays en voie développement puissent se transformer en microentrepreneurs (au sens de la microfinance).

Par ailleurs, il semble, également naïf d'affirmer que, au progrès pour l'ensemble d'une communauté devrait être immédiatement perceptible parce que certains individus bénéficient d'une amélioration de leurs conditions de vie. Cependant, l'importance de la distribution des revenus à l'échelle mondiale et plus encore dans les pays en voie développement, prouve le contraire.

Dans bien de cas, les membres d'une communauté ont au moins autant besoin du développement d'infrastructures collectives que des services de microfinance.

De par le monde aujourd'hui, la microfinance se relève comme un outil équitable et efficient de lutter contre la pauvreté. Certains affirment que la microfinance peut être utile au plus démunis, mais que cette population cible doit également être son objectif prioritaire. D'autres pensent que compte tenu de ses caractéristiques elle n'est probablement pas destinée aux plus pauvres, mais à ceux qui disposent des projets susceptibles d'engranger une rentabilité suffisante pour supporter le coût de service. La microfinance devient donc équitable si projet est porteur. Mais si la microfinance exclut, est-elle vraiment équitable?

²⁸ J. ATTALI et A. BERTRAND, Voyage au coeur d'une révolution : la microfinance contre la pauvreté, JC Lattes, Paris, sd, P.47

En ce qui concerne l'aspect social, le système de microcrédit coupe le cordon entre le crédit et une catégorie déterminée de gens. Dans la limite, les crédits n'étaient octroyés qu'aux personnes ayant des comptes en banque, riches et surtout les hommes.

Avec l'émancipation de la femme, le travail n'est plus resté une priorité de l'homme. La femme doit aussi travailler, elle peut bénéficier les mêmes avantages que l'homme, entre autres, l'accès au crédit et l'intégration dans les affaires. D'autant plus que « les gens qui connaissent les manifestations les plus cruelles de la pauvreté sont les femmes au foyer ».²⁹ La microfinance est une solution à ce problème.

En définitif, nous affirmons que la microfinance peut aider les pauvres à créer des entreprises viables peu importe l'initiative féminines ou masculines.

II.2.2.4. Situation actuelle de la microfinance en RDC

La RDC n'a pas été épargnée de la crise financière internationale. En effet, l'évolution du cadre macroéconomique au cours de l'exercice 2009 par exemple a été marquée par un ralentissement de l'activité économique consécutif à l'environnement international défavorable. Le taux de croissance économique s'est établi à 2.8% contre 6.2% une année plutôt. L'inflation a atteint 53.4% en 2009 contre 27.6 en 2008.³⁰

Depuis plus d'une décennie, cette crise a laissé des séquelles sur le système financier. Nous citerons entre autres :

Selon la Banque Centrale du Congo, le secteur de microfinance a connu une évolution positive entre 200782008. Une période pendant laquelle, ce secteur a été marque par un accroissement du nombre des institutions et la bonne performance enregistrée par quelques structures, particulièrement celles de Kinshasa. Toutefois, la plupart de ces institutions ont été d'une mauvaise qualité du portefeuille des crédits.

Néanmoins, le poids du secteur de microfinance dans le système financier congolais reste encore faible; il ne représente que 4.74% en 2009.

²⁹ M. YUNUS, Vers un monde sans pauvreté : l'autobiographie du banquier des pauvres, JC ATTES, 1998, P. 54

De manière générale, les acteurs impliqués dans ce secteur en République Démocratique du Congo sont :

Les institutions du Système Financier Décentralisé (ISFD) opérant en République Démocratique du Congo se reconnaissent par l'exercice de l'une ou plusieurs activités ci-après :

des taux d`intérêts généralement sur ressources affectées et sur ressources propres;

11.2.2.5 Catégories d'institutions de microfinance

De toutes les catégories réglementaires envisageables a priori pour abriter les activités de microfinance, la banque est à la fois celle qui offre le plus de possibilités et celle pour laquelle l'obtention d'un agrément est la plus difficile.

Pour chaque cas, il importe de voir les conditions générales posées, principalement en ce qui concerne la forme juridique et le capital minimum requis, et les limites de cette autorisation en termes d'opérations autorisées.

Nous présentons dans les lignes qui suivent quelques institutions financières opérant dans le secteur de microfinance :

Les banques sont autorisées à effectuer toutes les opérations bancaires, à savoir la réception de fonds du public (épargne), le crédit, l'émission et la gestion de moyens de paiement (chèque, carte de retrait et de

crédit, mais aussi monnaie électronique et opérations de transferts liés aux téléphones portables) et les opérations de virements de fonds internationaux.

Elles peuvent effectuer toutes opérations de microfinance, sans limitation de montant, ce qui leur permet de développer une activité financière au-delà de la stricte clientèle de la microfinance. Ce type d'agrément peut être un atout pour permettre à la banque d'accompagner la croissance de ses meilleurs clients avec des financements plus élevés, de type « crédit aux PME » ou « méso finance ».

On regroupe dans les IFM à la fois les coopératives et associations mutualistes d'épargne et de crédit des PED et les réseaux mutualistes bancaires de pays davantage développés (France, Maroc), bénéficiant d'un agrément dans le cadre de la loi bancaire, le plus souvent en tant que banques coopératives régionales ou nationales.

Les IFM ont toujours débuté leurs activités avec un capital minime, voire sans capital, celui-ci étant progressivement constitué par l'accumulation d'excédents de gestion ou par des politiques volontaristes de souscription de parts sociales par les sociétaires. En conséquence, pratiquement aucune législation financière encadrant les IFM ne leur impose de capital minimum pour démarrer leurs activités.

Toutes les IFM ou Coopec sont habilitées à collecter l'épargne de leurs membres et à leur consentir du crédit. En ce sens, les fonctions essentielles de la microfinance peuvent être réalisées. La situation est plus nuancée concernant les autres services financiers (virements de fonds, moyens de paiement, etc.). En principe, la réglementation ne les autorise pas ou seulement en interne au réseau.

L'objet de ces établissements est principalement d'offrir des moyens de paiement, sur un plan local (achats auprès d'un commerçant, remboursement d'un crédit consenti par une institution financière...) ou international (transfert de fonds des travailleurs migrants...).

Nous pouvons aussi citer en passant les intermédiaires en opérations bancaires applicables dans les pays de droit d'inspiration francophone qui ont prévu dans leur réglementation le cas particulier des IOB : « est intermédiaire en opérations de banque toute personne qui, à titre de profession habituelle, met en rapport les parties intéressées à la conclusion d'une opération de banque, sans se porter ducroire (garant) » ce qui s'apparente aux courtiers et « commissionnaires » dans la RDC mais aussi les micro-IMFs le plus souvent à caractère mutualiste et l'IMF de « niche ».

A la différence des IMF non mutualistes décrites plus haut, ces associations non seulement ne peuvent jamais collecter d'épargne du public, mais en plus ne peuvent consentir que certains crédits à certaines catégories socioprofessionnelles restrictivement définies. En cela, ce ne sont pas des « généralistes » de la microfinance mais des structures de financement dédiées à un certain type d'activité.

II.3. PERFORMANCE DE REMBOURSEMENT DES CREDITS

II.3.1. CONTEXTE

Le principal objectif des institutions de microfinance (IMFs) est de donner aux pauvres l'accès aux services financiers (épargne et crédit) afin de limiter les contraintes financières aux quelles ils font face et de lutter contre la pauvreté.

Qu'elle soit à but lucratif ou non, toute IMF cherche à obtenir des taux de remboursement les plus élevés possibles. Des taux de remboursement élevés sont en effet associés à des rotations des capitaux financiers pour ses emprunteurs.

L'amélioration des taux de remboursement peut aussi permettre de réduire la dépendance aux subventions de l'IMF.

Les principaux facteurs influençant le remboursement des prêts sont liés aux asymétries d'information, aux chocs négatifs c'est- à-dire le non remboursement des capitaux empruntés auxquels font face les emprunteurs ou à la mauvaise qualité d'institutions telles que la justice.

Les asymétries d'informations apparaissent lorsqu'il est coûteux pour l'IMF d'obtenir des informations sur les caractéristiques ou le comportement de l'emprunteur.

Ces asymétries génèrent des problèmes de sélection adverse ,attribution de prêts aux emprunteurs très risqués ,ainsi que des problèmes d'aléa moral, situation où l'emprunteur agit d'une manière non appropriée (il fait peu d'effort ou des efforts insuffisants pour faire fructifier son prêt ou l'utilise de manière non appropriée).

Les problèmes de sélection adverse et d'aléa moral augmentent la proportion d'emprunteurs qui ne peuvent rembourser leur prêt à la date d'échéance car le rendement de l'utilisation de leur prêt ne le leur permet pas.

Les IMFs doivent donc développer des méthodologies de prêt qui permettent de contourner ces problèmes de sélection adverse, d'aléa moral et de défaut stratégique.

Dans cette partie, nous souhaitons contribuer à l'amélioration de la performance de remboursement des IMFs en examinant les déterminants des taux de remboursement.

I.3.2. AMELIORER LA PERFORMANCE DE REMBOURSEMENT

Un taux de remboursement parfait (100 %) à l'échéance peut être assimilé à un optimum de premier rang. Si l'IMF ne peut atteindre un tel taux à l'aide des différents éléments de la structure incitative de sa méthodologie de prêt, elle utilisera des stratégies de second rang afin d'accroître sa performance de remboursement. Elle cherchera ainsi à attribuer des prêts plus élevés aux emprunteurs moins risqués ou à réduire la durée des retards de remboursement.

II.3.2.1. Optimum de premier rang en matière de remboursement

Le rationnement du crédit et l'utilisation de collatéral sont les deux méthodes les plus fréquemment utilisées par les banques pour limiter les problèmes d'asymétrie d'information sur le marché du crédit. Ces méthodes conduisent mécaniquement à l'exclusion des emprunteurs pauvres du marché du crédit.

Afin d'expliquer comment la microfinance réussit avec succès à prêter à ces emprunteurs pauvres, de nombreux travaux utilisent des modèles d'agence pour montrer qu'en prêtant à des groupes d'emprunteurs conjointement solidaires constitue un mécanisme incitatif de remboursement de leurs prêts, les contrats de microfinance permettent de remédier à la sélection adverse et aux problèmes d'aléa moral liés aux asymétries informationnelles.

D'autres modèles démontrent également que l'utilisation de contrats de prêts groupés permet également d'améliorer les taux de remboursement car les interactions sociales rendent plus coûteuse, pour les emprunteurs la stratégie de non-remboursement.

Les liens sociaux et l'homogénéité des groupes d'emprunteurs influencent également la performance de remboursement car ils favorisent le contrôle des actions des emprunteurs et la pression au remboursement des membres du groupe de même qu'ils peuvent directement résulter de l'auto sélection efficace des membres du groupe de prêt.

L'utilisation d'échéances fréquentes pour le remboursement ou de mécanismes incitatifs dynamiques sont d'autres mécanismes utilisés par les institutions de microfinance pour augmenter leur performance de remboursement.

Par ailleurs, l'offre de services non financiers en complément des services d'épargne et de crédit accroît la capacité des emprunteurs de rembourser tout en augmentant la valeur qu'ils portent à leur relation à l'institution de microfinance. L'ensemble des mécanismes susmentionnés sont appréciés comme des innovations financières.

On parle de mécanismes incitatifs dynamiques pour faire référence à la menace de ne plus attribuer de prêt à un emprunteur qui n'a pas respecté le calendrier de remboursement de son prêt. Les mécanismes incitatifs dynamiques sont d'autant plus forts que l'IMF attribue des prêts plus importants à chaque nouveau cycle de crédit aux emprunteurs ayant fait preuve d'une bonne discipline dans leur remboursement, qui permet aux IMFs de prêter aux pauvres tout en respectant des objectifs de viabilité financière.

Lorsque l'utilisation de ces mécanismes est insuffisante pour permettre à l'IMF d'atteindre un taux de remboursement de 100 %, taux qui correspond à l'optimum de premier rang, et lorsque les emprunteurs n'ont pas tous la même probabilité de défaut, l'IMF peut chercher à atteindre un optimum de second rang où le montant total des prêts remboursés à temps est maximum.

Dans la section suivante, nous expliquons pourquoi les emprunteurs sont intéressés par des prêts plus larges et pourquoi les IMFs devraient, afin d'atteindre l'optimum de second rang, attribuer des prêts plus importants aux emprunteurs ayant des probabilités de rembourser à temps plus élevées.

II.3.2.2. L'optimum de second rang : accroître la valeur des dettes remboursées à l'échéance

Considérons une institution de microfinance qui fournit des prêts à des groupes solidaires à un taux d'intérêt unique. Les emprunteurs de cette IMF diffèrent de par leur village, groupe solidaire, capacités et préférences.

Lorsque le rationnement du crédit est très important, il existe un éventail diversifié de projets productifs et la productivité moyenne du capital est croissante. Le profit espéré de l'emprunteur augmentera donc avec la taille du prêt pour une durée de prêt donnée.

L'emprunteur peut acquérir des informations sur l'argent nécessaire pour chacun des projets qu'il peut gérer de même que sur les rendements et la probabilité de réussite de ces projets avant de faire une demande de prêt. Les projets qu'il envisage doivent être tels que, à chaque

échéance de remboursement partiel ou final, la somme des bénéfices générés par le projet et des bénéfices générés par les autres activités du ménage est supérieure à la somme due.

Si, comme évoqué en fin de section précédente, l'IMF ne peut atteindre un taux de remboursement de 100 % à l'aide des différents mécanismes incitatifs de sa méthodologie de prêt, l'IMF devra se fixer un nouvel objectif en matière de performance de remboursement. Afin de ne pas dépasser ce nouveau taux cible de défaut, l'IMF attribuera des prêts plus grands aux emprunteurs moins risqués, si elle peut observer des différences dans les probabilités de remboursement de ses emprunteurs.

II.3.3. PRESENTATION DE LA COOPEC ADEC : SES PRODUITS

La COOPEC ADEC étant une organisation sans but lucratif, met à la disposition de ses membres deux types de produits à savoir : l'épargne et le crédit. En parlant de ces deux produits, nous allons nous atteler plus au crédit qu'à l'épargne.

II.3.3.1. L'épargne

L'épargne c'est l'ensemble des sommes mises en réserve ou employés pour créer un capital, c'est l'économie. Epargner c'est conserver ou accumuler par l'épargne ; au sein de la Coopec ADEC, l'épargne est enregistrée lorsque les membres déposent dans leurs comptes des fonds. Il existe deux types d'épargnes au sein de la COOPEC ADEC :

- L'épargne à terme : le membre signe un protocole de constitution de dépôt à terme, la COOPEC ADEC rémunère le montant placé au taux intérêt mensuel.

Notons qu'en ce qui concerne l'épargne, il est prévue l'épargne à vue qui n'est pas rémunéré et l'épargne à terme qui est rémunérée. La fraction du volume du montant à placer, il est prévu une possibilité de marchandage du taux en faveur du client qui veut un placement.

Pour être épargnant (pour adhérer) au sein de la COOPEC ADEC, il faut remplir les conditions suivantes :

- Être de bonne conduite, vie et moeurs, témoigné par un parrain c'est-à-dire un ancien membre de la COOPEC ADEC;

- Déposer deux photos passeports en couleurs au secrétariat (visa et réception) ;

- Payer les frais d'adhésion qui sont payés par catégories de compte que le membre souhaite ouvrir.

II.3.3.2. Le crédit

Ce produit est d'une importance capitale au sein de la coopec ADEC, car, grâce à celui-ci, la Coopec couvre ses différentes charges qu'elle supporte. Les autorités de crédit ou agents de crédit sont d'une importance capitale pour une coopérative d'épargne et de crédit afin de permettre à celle-ci d'atteindre la pérennité, être viable mais aussi vivre l'autosuffisance.

Le détenteur d'un compte au sein de la COOPEC ADEC peut demander un crédit. Pour cela, il fait une planification d'utilisation et introduit sa demande en bonne et due forme.

Le remboursement du capital est étalé de manière égale sur une échéance tandis que les intérêts sont dégressifs jusqu'à l'échéance. Il est accordé pour une période relativement courte.

a) Crédit dédouanement : Il est sollicité par le membre qui est en extrême urgence afin de financer les opérations commerciales relatives au dédouanement des marchandises et autres commandes urgentes. Ce crédit est à très court terme, généralement 3 mois au taux d'intérêt de 5%. Il peut s'agir de :

c) Microcrédit : Ce sont des crédits destinés aux personnes pauvres (déminues) dites aussi populations pauvres.

En effet, la Coopec ADEC tient non seulement à améliorer la situation socio économique de ses membres mais aussi elle vise à promouvoir l'idée de l'homme responsable c'est-à-dire qui est capable de répondre à ses actes avec des moyens dont il dispose.

d) Crédit exceptionnel: Outre la forme classique de crédit, certains membres peuvent bénéficier des crédits en termes de ligne de crédit, pour répondre au besoin urgent à caractère social ou économique. Ce type de crédit peut être porteur d'intérêt en concurrence de 1%, dans ce cas le plafond est fixé à 300$.

Le plafond de ces crédits est fixé à 5000$, seuls les membres peuvent en bénéficier.

O Les PV de décentes sur terrain sur service de crédit contenant le détail sur les garanties proposées par l'emprunteur ;

O Le contrat de prêt à parapher et à signer par les parties contractantes en présence de l'avocat conseil pour compte de la Coopec et de l'emprunteur en qualité de témoin ;

O Le PV de délibération de la commission de crédit signé par la majorité de membre réunis pour la circonstance.

CHAPITRE TROISIEME

INCIDENCE DE CREDITS SUR LES REVENUS DES
BENEFICIAIRES

Ce chapitre constitue l'atterrissage de notre travail, il sera subdivisé en deux sections dont la première qui consiste à étudier le portefeuille de crédit, son évolution, l'élasticité de la demande de crédit ; en second lieu, nous allons dégager l'impact de ces crédits sur le revenu des bénéficiaires grâce au modèle économétrique que nous proposerons dans la suite.

III.1. ETUDE DU PORTEFEUILLE DE CREDIT DE L'ADEC

Dans cette partie, il sera question d'analyser la situation du portefeuille de crédit afin de dégager le rationnement des bénéficiaires en terme de besoin de financement pour satisfaire leur demande, en suite analyser l'efficacité de ce portefeuille en terme de remboursement.

*Tableau n°1: Situation du portefeuille de crédit 2008 en USD*
Rubriques	Crédits sollicités	Accordés		Besoin de financement
Rubriques	Crédits sollicités	Montant	%	Montant	%
Crédit dédouanement	664040	548790	58,7	115250	10,5
crédit ordinaire	291800	259400	27,7	32400	2,9
Microcrédit	71610	53220	5,7	18390	1,7
Crédit exceptionnel	74103	73503	7,9	600	0,05
TOTAL	1101553	934913	100	166640	15,12

Parmi les crédits accordés par la Coopec ADEC en 2008, la part de crédit dédouanement est de 58.7%. De ce fait, on constate que les bénéficiaires de crédit au sein de cette institution, ont sollicité plus de crédits express par rapport aux autres types de crédits.

Comparativement au besoin exprimé, et relativement à chaque type de crédit, on remarque que ceux qui sollicitent les crédits express sont rationnés en raison de 10.46%, mais globalement, ce taux de rationnement représente 15.12% de crédits sollicités qui est considéré comme étant la part que la coopérative n'a pas accordé à la demande lui adressée afin de permettre une satisfaction totale de demandeurs de crédits en vue de financer leurs activités ; d'où une satisfaction de 84.88%.

Rubrique	Cap à recouvrer	Cap recouvré	Solde	Taux de recouvrement
Crédit dédouanement	606909	379308	227601	62,5
crédit ordinaire	234116	202285	31831	86,4
Microcrédit	70473	53329	17144	75,7
Crédit exceptionnel	60661	31193	29468	51,4
TOTAL	972159	666115	306044	68,5

En observant ce tableau, nous constatons que la commission chargée de recouvrement de la Coopec ADEC, a recouvré 68.5% sur la totalité de crédits accordés; ce même tableau nous renseigne que les crédits ordinaires ont été les plus liquides c'est-à-dire ont été les plus recouvrés, autrement dit les bénéficiaires de crédit ordinaire, au cours de cette année ont remboursé une part importante par rapport aux autres bénéficiaires d'autres crédits et cela en raison de 86.4% ; contrairement au crédit exceptionnel dont ses bénéficiaires n'ont remboursé que 51.4% sur l'ensemble de crédit reçu dans cette catégorie.

Rubriques	Crédit sollicité	Crédit accordé		Besoin de financement
Rubriques		MONTANT	%	MONTANT	%
Crédit dédouanement	464500	392000	48,8	72500	7,6
crédit ordinaire	348250	268350	33,4	79900	8,4
Microcrédit	42670	39890	4,9	2780	0,3
Ligne/facilité de caisse	99917	102917	12,8	-3000	-0,3
TOTAL	955337	803157	100	152180	15,9

Ce tableau nous renseigne que, conformément à la demande de crédit exceptionnel reçue, au cours de cette année, la Coopec ADEC a servi plus étant donné qu'il avait une demande supplémentaire de l'année 2008 qui n'a pas été servie, c'est pourquoi, elle enregistre un montant avec un signe négatif dans sa caisse de -3000$ qui représente la somme que la Coopec AEDC a servie au cours de l'année 2009 dont la demande était analysée et déclarée recevable en 2008. Au cours de cette année une part importante de crédit dédouanement a été 392000$ par rapport aux autres types de crédits sollicités. Quant à la satisfaction de besoin exprimé par les membres de la Coopec ADEC, il se dégage une satisfaction de 84.1% soit 803157$.

Rubriques	Cap à recouvrer	cap recouvrés	Cap échus non payés	Crédit en circulation	TR
Crédit dédouanement	286250	265750	20500	93750	92,8
crédit ordinaire	215587	169078	46509	52797	78,4
Microcrédit	33427	29923	3504	6143	89,5
Ligne/facilité de caisse	102917	82390	20527	0	80,05
TOTAL	638181	547141	91040	152690	85,7

Relativement aux types de crédits, le tableau ci-dessus nous renseigne que ce sont les crédits express qui ont été les plus recouvrés et cela en raison de 92.8%, par contre, les crédits ordinaires n'ont été recouvrés qu'en terme de 78.4%.

Dans l'ensemble les crédits à recouvrer au cours de l'exercice 2009 d'ordre de 638181$, seuls 85.7% soit 547141$ ont été remboursés, la différence soit 91040$ demeure impayé ainsi 152690$ dont l'échéance n'est pas encore à terme soit 152690$. Face à cette situation, nous remarquons que, dans une situation de mauvaise conjoncture, où l'économie est en situation de crise, dépression voire même de récession, la coopérative ADEC courait un risque de trésorerie que nous calculons comme suit :

Grâce à cette équation, nous remarquons qu'en 2009, la Coopec ADEC, dans la distribution de crédit courait un risque trésorerie de 38%

RUBRIQUES	C0REDIT SOLLICITE	CREDIT ACCORDE		BESOIN DE FINANCEMENT
RUBRIQUES	C0REDIT SOLLICITE	Montant	%	Montant	%
Crédit dédouanement	221350	176350	41,07	45000	8,5
crédit ordinaire	227450	185300	43,16	42150	8
Microcrédit	40350	27500	6,40	12850	2,4
Ligne/facilité de caisse	40200	40200	9,36	0	0
TOTAL	529350	429350	100	100000	18,9

Nous constatons à travers ce tableau que la coopérative d'épargne et de crédit ADEC a éprouve un besoin de 100000$ pour financer les crédits sollicités par ses membres, soit un rationnement de crédit de la part de ses membres de 18.9% ; le crédit ordinaire étant le plus sollicité au cours de l'année 2010, soit 43.1% du volume global de crédits et moins sont sollicités, les microcrédits

Types de crédits	Cap à recouvrer	Cap recouvrés	Solde	Tr
Crédit dédouanement	166350	162840	3510	97,9
crédit ordinaire	153684	137795	15889	89,7
Microcrédit	21990	20747	1243	94,3
Ligne/facilité de caisse	39700	21355	18345	53,8
TOTAL	381724	342737	38987	89,8

Nous remarquons grâce à ce tableau que sur l'ensemble de crédits accordés, les crédits express ont été les plus recouvrés en raison de

97.9% par rapport à d'autres ; et sur l'ensemble de crédits accordés, nous constatons un recouvrement de 89.9% avec un portefeuille à risque de 10.1% soit 38987$ à recouvrer.

Nous remarquons ensuite que le recouvrement au cours de cette année a connu une évolution par rapport à l'année précédente(2009)

Rubriques	Crédit sollicite	Crédit accorde		Besoin de financement
Rubriques	Crédit sollicite	Montant	%	Montant	%
Crédit dédouanement	305900	285850	48,6	20050	3,4
Crédit ordinaire	212250	236150	40,1	-23900	-4,0
Microcrédit	27740	20440	3,4	7300	1,2
Crédit exceptionnel	51020	46290	7,9	4730	0,8
TOTAL	596910	588730	100	8180	1,4

Ce tableau nous montre que le crédit dédouanement est toujours plus sollicité avec une proportion de 48.6% sur l'ensemble de crédit accordé par rapport aux autres types et que, il a fallut leur octroyer un montant supplémentaire de 8180$ afin de permettre aux demandeurs de maximiser leur utilité, ce qui constitue un besoin de financement pour eux ;

On constate aussi une facilité de caisse quant à ce qui concerne le crédit ordinaire dont une demande anticipée a été adressée à la Coopec ADEC, celle-ci ayant approuvé cette demande a servi au cours de l'année 2010 un montant de 23900$ qu'elle a comptabilisé pour en 2011.

Types de crédits	Crédit accordé	Cap à recouvrer	Cap recouvré	Solde	Crédit en circulation	Tr
Crédit dédouanement	285850	128350	118950	9400	157500	92,68
Crédit ordinaire	236150	190102	171439	18663	46048	90,18
Microcrédit	20440	19484	17194	2290	956	88,25
Crédit exceptionnel	46290	46290	43165	3125	0	93,25
TOTAL	588730	384226	350748	33478	204504	91,29

En examinant ce tableau, nous constatons que le crédit dédouanement est le plus recouvré et au cours de cette année, sur l'ensemble du portefeuille à recouvrer, 91.29% a été recouvré ; néanmoins, nous remarquons une part importante de crédit en circulation. Les microcrédits étant les moins liquides, ce qui laisse croire que ces derniers seraient les plus risqués.

*Rubriques*	*Sollicité*		*Accordé*		Besoin de financement
*Rubriques*	Montant	%	Montant	%	Montant	%
Crédit dédouanement	1655790	52,01	1402990	51,38	252800	7,94
Crédit ordinaire	1079750	33,92	949200	34,76	130550	4,10
Microcrédit	182370	5,72	141050	5,16	41320	1,29
Crédit exceptionnel	265240	8,33	237060	8,68	28180	0,88
TOTAL	3183150	100	2730300	100	452850	14,22

Ce tableau nous présente l'image du portefeuille crédit au cours de 4 ans soit de 2008 en 2011, il nous renseigne également sur le volume global de crédit sollicité par les membres de la Coopec ADEC/Goma pour chaque catégorie de crédit ; nous constatons qu'au cours de cette période les clients de cette institution sont rationnés en raison de 14.22% par rapport à leur demande globale. Ce rationnement de crédit peut laisser croire qu'il constituerait un besoin de financement de l'entreprise, ce qui n'est pas toujours vrai car la Coopec peut n'avoir pas accordé ce montant non, parce qu'elle en manque mais pour des raisons stratégiques.

Il importe de souligner aussi que le crédit dédouanement sur l'ensemble du portefeuille au cours de cette période est le plus sollicité et présente un besoin de financement aussi supérieur que d'autres soit 7.94% contrairement au microcrédit en destination des pauvres qui est le moins sollicité et cela en raison de 5.16% de l'ensemble de crédit.

	Cr express	Cr odr.	Micro	Cr exceptio.
Sollicités	1655790	1079750	182370	265240
Accordés	1402990	949200	141050	237060
Besoin	252800	130550	41320	28180

La lecture de ce graphique nous renseigne sur la demande et l'octroi de crédit selon chaque catégorie; nous remarquons que la Coopec ADEC investi plus dans le crédit dédouanement ce qui nous laisse croire que c'est la catégorie la plus rentable suivie de crédit ordinaire ; la part allouée aux microcrédits reste insignifiante par rapport à l'objectif de la microfinance.

TYPES DE CREDITS	CAP A RECOUVRER	CAP RECOUVRES	SOLDE	TR
Crédit dédouanement	1187859	926848	261011	78,0
crédit ordinaire	793489	696486	97003	85,8
Microcrédit	145374	121193	24181	83,3
Ligne/facilité de caisse	249568	178103	71465	71,3
TOTAL	2376290	1922630	453660	80,24

Ce graphique précise l'évolution de recouvrement pour chaque catégorie de crédit, grâce à ce même graphique, nous pouvons affirmer sans

Grâce à ce tableau, nous remarquons que sur l'ensemble des capitaux à recouvrer au cours de quatre ans, sur 2376290$ représentant le capital à recouvrer, 1922630$ ont été recouvrés soit 80.90% ; et que 453660$ n'ont pas été recouvrés ; il sied de signaler que sur la partie non recouvrée, il y a une part de crédit en circulation.

Nous constatons aussi, selon la part allouée à chaque type de crédit, que le crédit ordinaire représente une part importante en terme de recouvrement soit 85.8% du volume global recouvré suivi de microcrédit avec 83.3% ainsi que le crédit dédouanement avec 78.0% et en fin le crédit exceptionnel avec 71.3%, cela nous laisse croire que le crédit ordinaire est la catégorie la moins risquée c'est-à-dire le plus remboursable alors que le crédit exceptionnel le plus risqué selon le critère de recouvrement du portefeuille de crédit de la coopec ADEC/Goma.

	Crédit dédouane ment	crédit ordinaire	Microcrédi t	credit exception nel
CAP A RECOUVRER	1187859	793489	145374	249568
CAP RECOUVRES	926848	680597	121193	178103
SOLDE	261011	112892	24181	71465

Graphiquement, nous pouvons représenter la situation de recouvrement au cours de quatre années de notre étude de la manière suivante.

ambages que les crédits dédouanement sont les plus liquides que d'autres et que les microcrédits apparaissent les plus risqués. Au regard de ce graphique, comparativement au crédit ordinaire, le crédit dédouanement présente un écart aussi important non recouvré. Nous ne pouvons pas aussi affirmer que les crédits exceptionnels sont moins liquides en terme de remboursement que les microcrédits car, cette catégorie renferme non seulement les lignes de crédits mais aussi les facilités de caisse.

III.2. CALCUL DES ELASTICITES CREDITS

Ce tableau présente l'évolution de l'élasticité crédits sollicités-accordés au cours de la période de notre étude ; sur ce, l'on constate que les crédits accordés ont été globalement inélastiques tout au long de cette période et cela en terme de 0,95 soit 95%. Cela veut dire tout simplement que, lorsque le crédit sollicité augmente d'une unité monétaire, le crédit accordé diminue de 0,95 unité. Comme on peut le remarquer, au cours de l'an 2009, on a connu une inélasticité de 0,76 c'est-à-dire que pour une unité monétaire supplémentaire demandée, la Coopec ADEC en a réduit 0,76 de même pour l'année 2010, et qu'au cours de l'année 2011, on a enregistré

une élasticité et cela en raison de 2,33 pour dire que sur une demande de plus d'une unité, la Coopec a réduit 2,33 unités.

Autrement dit, lorsque la demande de crédit devient de plus en plus forte, la Coopec réduit son offre afin de minimiser le risque de trésorerie qu'elle peut subir dans le bref avenir : ce qui lui permet de faire face à ce risque que beaucoup de coopératives n'arrivent pas à contourner et les conduisent très souvent à une crise de liquidité qui constitue la principale cause de faillite des institutions financières.

III.3. EFFICIENCE DU PORTEFEUILLE DE CREDIT Tableau n° : Efficience du portefeuille de crédit

RUBRIQUES	2008	2009	2010	2011	Moyenne
Intérêts perçus	99224	98122	101727	82558	95407,75
Frais d'analyse de dossier	2881	4204	5429	9883	5599,25
Produits réalisés	102105	102326	107156	92441	101007,00
Charges du pers./crédit	6120	7788	8592	10944	8361,00
Proportion	5,99	7,61	8,02	11,84	8,37

120000 100000 80000 60000 40000 20000 0

	2008	2009	2010	2011
Produits réalisés	102105	102326	107156	92441
charges du pers./crédit	6120	7788	8592	10944

période couvrant notre étude, des produits variant entre 92.441 et 107.156$, soit une moyenne de 101.007$ dont leur réalisation a conduit à supporter des charges représentant 8.361$, soit 8,37% de l'ensemble des produits moyens. De ce fait, nous constatons que, bien que ces charges soient accrues dans le temps comme l'indique le graphique ci-dessus, leur proportion est toujours minimum vu l'importance des produits réalisés. Cela nous conduit à dire que, les produits issus de crédits accordés, ont été obtenus à moindre coût. D'où son efficience.

III.4. ETUDE DE QUELQUES INDICATEURS

RUBRIQUES	2008	2009	2010	2011	Moyenne	%
Crédits non échus	182171	198739	54824	51340	121768,5	69,37
Crédits échus non recouvrés	85727	79407	25799	24160	53773,25	30,63
Total crédits en circulation	267898	278146	80623	75500	175541,75	100,00
Encaisses	57058,39	62027,07	76748	87684	70879,365	42,36
Solde en Banque	34519,12	93220	138236	119825	96450,03	57,64
Apport des banques	0	0	0	0	0	0,00
Apport du gouvernement	0	0	0	0	0	0,00
Total fonds disponibles	91577,51	155247,07	214984	207509	167329,395	100,00
*Total1/Total2100**	292,54	179,16	37,50	36,38	136,39654	-

Au regard de ce tableau, nous constatons que, sur l'ensemble des crédits en circulation (soit une moyenne de 175.541,75$), 30,63% ont déjà atteint le terme de remboursement (crédits en souffrance) ; ce qui vient détériorer la trésorerie (qui s'élèverait à 221.102,65$) en raison de 24,32%. En plus, nous remarquons que l'ensemble des crédits en circulation (les crédits échus et non échus) représentent 136,4% des fonds disponibles.

Cette situation permet à la COOPEC de réaliser une part importante de produits tout en minimisant le coût de détention des capitaux ; néanmoins, en cas de crise et/ou défaillance de la part de bénéficiaires de crédits, cela induit l'ADEC à courir un risque très élevé de trésorerie, car ces fonds disponibles ne permettront pas, en cas de retrait massif, de satisfaire tous les épargnants. D'où, l'ADEC a tout intérêt de développer sa politique de recouvrement, et de la rendre ainsi plus efficace.

Tableau n° : Indicateur de solvabilité de l'ADEC dans le processus liquidatif

RUBRIQUES	2008	2009	2010	2011	Moyenne
*Total Immobilisations (1)*	*74895*	*89218*	*95302*	*93882*	88324,25
Epargne à vue	240375	248101	346383	344085	294736
Epargne à terme	73446	86905	102553	181700	111151
Total Epargne (2)	313821	335006	448936	525785	405887
Rapport (1)/(2)	23,87	26,63	21,23	2,66	22,4

600000 500000 400000 300000 200000 100000 0					Total Immobilisations (1) Total Epargne (2)
	2008	2009	2010	2011
Total Immobilisations (1)	74895	89218	95302	93882
Total Epargne (2)	313821	335006	448936	525785

Le tableau ainsi que le graphique ci-dessus nous montrent que les immobilisations que détient la COOPEC ADEC ont connue une croissance non proportionnelle que les épargnes de membres. Face à une mauvaise conjoncture, ces immobilisations qui ne s'élèvent, en moyenne, qu'à 88.324,25 $ ne peuvent couvrir le volume global des épargnes qu'en raison de 22,40%. Ce qui constitue une faiblesse majeure de la structure financière de la plupart des coopératives de la place, étant donné que la part des fonds propres est souvent moins de 30%.

l'affectent dans une activité génératrice du revenu à base d'un échantillon

Nul ne peut prétendre négliger les effets du Crédit sur les revenus des bénéficiaires, même des pays puissant économiquement (USA, l'Europe, l'Asie...), ils ont importé ce mécanisme pour combattre l'exclusion sociale, ce qui explique en partie l'efficacité de cette nouvelle stratégie dans l'instauration d'un équilibre économique et social saint et opérant.

composé de 80 personnes (choisi au hasard) et un questionnaire. En effet, vu la difficulté de rejoindre ces clients dans leurs domiciles on a été obligé de les interroger à l'intérieur du siège social de ladite coopec situé à Goma, Commune de Goma, avenue des touristes et dans sa succursale se trouvant aux environs du marché centrale de Goma au moment des remboursements.

Ainsi, notre étude s'est articulée autour des points suivants : > Quelques éléments du profil des bénéficiaires

III.5.1. PROFIL DES BENEFICIAIRES

Tableau n°11 : Répartition des bénéficiaires selon le sexe et l'Etat-civil

Répartition par sexe			Etat matrimonial
Sexe	Effectif	%	Etat civil	Effectif	%
Masculin	45	56,25	Marié	66	82,5
Féminin	35	43,75	Célibataire	11	13,75
Total	80	100	Veuf (ve)	3	3,75
			Total	80	100,00

De la lecture de ce tableau, on remarque que 56,25% des bénéficiaires sont du sexe masculin qui ont opté pour le Crédit afin d'améliorer leurs situations financières contre 43,75% du sexe féminin. Cela veut dire la coopec ADEC accorde beaucoup de priorité aux hommes plutôt qu'aux femmes.

En outre, ce tableau nous précise que les mariés sont les plus bénéficiaires des crédits et cela en raison de 82,5%, suivis des célibataires soit 13,75% ; les veufs(ves) ne représentant qu'une portion de négligeable soit 3,75% de l'ensemble de notre population.

III.5.2. COMPORTEMENT DU REVENU DE NOS ENQUETES Tableau n°12 : répartition du revenu avant et après l'accès au crédit

AVANT ACCES AU CREDIT			APRES ACCES AU CREDIT
AVANT ACCES AU CREDIT			APRES ACCES AU CREDIT (gain)			APRES ACCES AU CREDIT (perte)
*Intervalle*	Xj	*Effectif*	*Intervalle*	Xj	*Effectif*	*Intervalle*	Xj	*Effectif*
[50-100]	75	10	[50-100]	75	11	[50-100]	75	5
[101-150]	125,5	21	[101-150]	125,5	20	[101-150]	125,5	5
[151-200]	172,5	19	[151-200]	172,5	9	[151-200]	172,5	4
[201-300]	250,5	13	[201-300]	250,5	10	[201-300]	250,5	1
[301-500]	400,5	8	[301-500]	400,5	8	[301-500]	400,5	1
[plus de 500]	500	9	[plus de 500]	500	6	[plus de 500]	500	0
TOTAL		80	TOTAL		64	TOTAL		16
			Proportion		80	Proportion		20

Le tableau suivant renferme les données brutes de nos enquêtes en termes d'intervalle du revenu mensuel en fonction desquels nous avons dégagé le revenu moyen ou label (xj) de chaque catégorie dont l'effectif (fj) s'est prononcé sur le comportement de leur revenu u profit dans chaque intervalle avant d'accéder au crédit et après l'accès au crédit. Selon les renseignements recueillis auprès de nos enquêtés ; Une part de notre échantillon représentant à elle seule 80% de la population enquêtée avait senti sa sortie d'une situation de pauvreté après avoir bénéficié du prêt pendant que seules 16 personnes de nos enquêtés, après avoir bénéficié du crédit ont vu leur revenu se détériorer. Ce qui justifie pleinement l'adoption de ce programme de microfinance pour les pauvres afin de lutter contre la pauvreté, un des fléaux qui menacent l'humanité et surtout les Pays sous développés voire même les Pays en voie de développement.

Tableau n°13 : Détermination du revenu moyen en $ et de l'écart type du revenu dégagé par l'activité avant l'accès au crédit

AVANT ACCES AU CREDIT
*Intervalle*	Xj	*Effectif*	**xifj***		*Xi-*z	*fj(Xj-*5⁶)	*(Xj-*z)²	*fj(Xj-*5⁶)²
[50-100]	75	10	750		-145,29375	-1452,9375	21110,2738	211102,738
[101-150]	125,5	21	2635,5		-94,79375	-1990,66875	8985,85504	188702,956
[151-200]	172,5	19	3277,5		-47,79375	-908,08125	2284,24254	43400,6082
[201-300]	250,5	13	3256,5		30,20625	392,68125	912,417539	11861,428
[301-500]	400,5	8	3204		180,20625	1441,65	32474,2925	259794,34
[plus de 500]	500	9	4500		279,70625	2517,35625	78235,5863	704120,277
TOTAL		80	17623,5		202,2375	0	40900,0064	1418982,35
Moyenne				220,3
Variance				17737,3
Ecart type				133,2

A partir de ce tableau, nous remarquons qu'avant que notre population enquêtée ne puisse bénéficier du crédit, elle détenait un revenu moyen de 17623.5$ par mois avec un écart type de 133.18 ; comparativement à sa moyenne, nous nous rendons compte qu'il y a une répartition inégale du revenu entre les bénéficiaires de crédit étant donné que l'écart type s'écarte loin de la moyenne de 220.3$.

Tableau n°14 : Le revenu moyen en $ et l'écart type du revenu dégagé par l'activité après l'accès au crédit

APRES ACCES AU CREDIT
*Intervalle*	Xj	*Effectif*	**xifj***	*Xi-*z	*fj(Xj-*5⁶)	*(Xj-*z)²	*fj(Xj-*Y)²
[50-100]	75	16	1200	-124,25	-1988	15438,0625	247009
[101-150]	125,5	25	3137,5	-73,75	-1843,75	5439,0625	135976,563
[151-200]	172,5	13	2242,5	-26,75	-347,75	715,5625	9302,3125
[201-300]	250,5	11	2755,5	51,25	563,75	2626,5625	28892,1875
[301-500]	400,5	9	3604,5	201,25	1811,25	40501,5625	364514,063
[plus de 500]	500	6	3000	300,75	1804,5	90450,5625	542703,375
TOTAL		80	15940	328,5		155171,375	1328397,5

Dans l'ensemble, nous constatons que le revenu moyen des bénéficiaires de crédit a connu une détérioration soit (220,3$-199,3$) avec comme déficit de 21$ ; cela est dû au fait que partie soit 16 enquêtés sur l'ensemble des bénéficiaires de crédits enquêtés ont vu leur revenu diminuer tel que signalé au tableau n° 12 ci-dessus. Cet écart laisse croire a priori que dans la globalité c.à.d. l'ensemble de notre échantillon, le crédit a réduit le revenu moyen de notre population ; ce qui n'est pas toujours le cas. Nous allons montrer dans les lignes qui suivent et en se référant à notre deuxième hypothèse que cette affirmation n'est pas vérifiée.

III.5.2.1. Effet positif de crédit sur le revenu de nos enquêtés Tableau n° 15 : état détaillé du revenu après accès au crédit

APRES ACCES AU CREDIT (gain)
*Intervalle*	Xj	*effectif*	**xifj***	*Xi-x⁶*	*fj(Xj-x⁶)*	*(Xj-x)²*	*fj(Xj-x⁶)²*
[50-100]	75	11	825	-124,25	-1366,75	15438,0625	169818,688
[101-150]	125,5	20	2510	-73,75	-1475	5439,0625	108781,25
[151-200]	172,5	9	1552,5	-26,75	-240,75	715,5625	6440,0625
[201-300]	250,5	10	2505	51,25	512,5	2626,5625	26265,625
[301-500]	400,5	8	3204	201,25	1610	40501,5625	324012,5
[plus de 500]	500	6	3000	300,75	1804,5	90450,5625	542703,375
TOTAL		64	13596,5	328,5		155171,375	1178021,5

Comme nous l'avons signalé dans les lignes précédentes, l'accessibilité au crédit a permis à 80% de nos enquêtés d'améliorer leur revenu. Le tableau ci-dessus nous renseigne qu'en moyenne la population enquêtée qui a vu son revenu augmenté a en moyenne 212,4$ ; comparativement au revenu moyen que nos enquêtés détenaient, le crédit présente un avantage absolu dans une économie donnée.

III.5.2.2. Effet négatif de crédit sur le revenu de nos enquêtés Tableau n° 16 : part des enquêtés dont le revenu s'est détérioré

APRES ACCES AU CREDIT (perte)
*Intervalle*	Xj	*Effectif*	**xifj***	*Xi-x*	*fj(Xj-5⁶)*	*(Xj-x⁶)²*	*fj(Xj-5⁶)²*
[50-100]	75	5	375	-71,46875	-357,34375	5107,78223	25538,9111
[101-150]	125,5	5	627,5	-20,96875	-104,84375	439,688477	2198,44238
[151-200]	172,5	4	690	26,03125	104,125	677,625977	2710,50391
[201-300]	250,5	1	250,5	104,03125	104,03125	10822,501	10822,501
[301-500]	400,5	1	400,5	254,03125	254,03125	64531,876	64531,876
[plus de 500]	500	0	0	353,53125	0	124984,345	0
TOTAL		16	2343,5	645,1875	0	206563,818	105802,234

Au regard de ce tableau, nous remarquons une détérioration du revenu de nos enquêtés qui ont vu leur revenu diminuer en passant de 220.3$ avant accès au crédit à 146.46$ après accès au crédit ; il faut signaler en passant que parmi ces victimes du crédit, certains ont pris la décision de renoncer au crédit soit 10 personnes sur le 16 soit 62.5% de ceux-là qui ont connu des pertes après s'être empruntés au sein de la Coopec ADEC, 25% ont jugé de changer l'activité et en fin 12.5% soit 2 personnes enquêtées ont décidé changer carrément le milieu comme le montre le tableau succinct ci après :

Selon nos enquêtés, les principales raisons formulées qui poussent au renoncement de crédit sont entre autres :

Il faut préciser que les facteurs qui font que le revenu de ces enquêtés se détériorent sont nombreux et nous ne pouvons pas tirer des conclusions hâtives que c'est le crédit reçu de la Coopec ADEC qui a fait que leur revenu se détériore, nous pouvons citer en passant la situation conjoncturelle, la nature d'activité (ici nous voulons parler de l'activité à haut risque), le niveau du capital investi, l'instabilité politique, la forte concurrence, le dépenses exagérées, etc.

III.5.3. MODELISATION

Le modèle est une présentation schématique et partielle d'une réalité naturellement plus complexe. Toute la difficulté de la modélisation consiste donc à ne retenir que la ou les représentations intéressantes pour le problème à expliciter. Ce choix dépend de la nature du problème, du type de décision ou de l'étude à effectuer³¹.

L'objectif de cette modélisation n'est pas de vérifier les différentes hypothèses économétriques de base, mais plutôt de dégager la part d'explication du crédit représenté par la variable explicative dans la variable expliquée qui est le revenu des bénéficiaires de crédits au sein de la Coopec ADEC, les autres variables difficilement quantifiables sont incluses dans la variable scarstique (ou erreur ?). Le coefficient de corrélation mesure le degré de relation (liaison) existant entre deux variables, l'influence des autres variables indépendantes en situation de régression simple.

Ici, il s'agit de la corrélation simple qui nous permet de mesurer le degré de liaison dans le cadre de notre travail, il est question de dégager le lien qui existe entre le crédit(x) ainsi que le revenu(y) tout en faisant abstraction aux autres variables car difficilement quantifiables entre autres la situation conjoncturelle, la nature d'activité, le secteur (lieu d'affectation), le risque lié à l'activité, la situation politique ou sécuritaire, etc.

En fin nos disons qu'il y a présomption de corrélation entre le crédit ainsi que le revenu si ces deux variables sont en indépendance plus ou moins marquée.

Fi	Yi	Xi	*Yifi**	*Xifi**	*X²fi**	*XYfi**	*Yefi**	(·-Y)²*fi	(·*-Y)²fi**
10	75	85	750,00	850	72250,00	63750	863,1	179504,6	1280,2
21	125,5	100	2635,50	2100	210000,00	263550	2233,3	272652,9	7702,2
19	172,5	150	3277,50	2850	427500,00	491625	3289,5	42264,5	7,5
13	250,5	250	3256,50	3250	812500,00	814125	3987,0	97039,7	41047,5
8	400,5	300	3204,00	2400	720000,00	961200	2987,8	187710,1	5843,8
9	500	375	4500,00	3375	1265625,00	1687500	4262,8	577677,5	6251,7
80	-	-	220,29	185,3125	3507875,00	4281750	17623,5	1356849,4	62133,0

Avec : fi : effectif, Yi : label du revenu, Xi : le crédit moyen reçu · : revenu estimé et Y: revenu estimé

le coefficient de corrélation. A partir des éléments issus de ce tableau ci-haut, nous avons :

Nous savons aussi â = Ym - be * Xm d'où : â = 185.31 - 1.34 * 220.29 = -27.21 SCE est de 1356849,4

A partir de ces éléments nous pouvons déterminer la SCT qui est la SCE+SCR

La norme est telle que le coefficient de corrélation significatif doit être compris entre 0.87 et 1 selon les économètres, grâce à notre modèle nous venons de dégager un coefficient de corrélation de 0.978 supérieur à 0.87 et compris entre 0.87 et 1, cela veut dire tout simplement que les deux variables sont intimement liés c'est-à-dire que lorsque le revenu augmente,

la demande de crédit pour le motif de transaction augmente aussi ; en plus l'augmentation du crédit accordé a des effets positifs sur le revenu de bénéficiaires de ce crédit.

A l'issu de ces résultats, nous pouvons dégager le modèle de régression simple de la manière suivante : Y=-27.21+1.34x.

Ce coefficient de corrélation signifie aussi que le revenu qui représente notre variable expliquée est expliqué en raison de 97.8% par la variable explicative, la différence étant incorporée dans l'erreur.

CONCLUSION

Nous voici au terme de notre étude portant sur « la politique et les effets le crédit sur le revenu des bénéficiaires à Goma_' expérience de la Coopec ADEC de 2008 à 2011 » qui se proposait de mesurer l'efficacité du portefeuille de crédit d'une coopérative d'épargne et de crédit mais aussi et surtout étudier l'impact de crédit reçu des institutions financières comme les Coopec sur l'activité commerciale de ses bénéficiaires au point de générer des revenus.

Nous avons proposé des réponses à cette problématique à savoir : la politique des crédits appliquée par la Coopec ADEC est efficace en dépit de terme de remboursement des crédits au cours de quatre dernières années concernées par nos recherches en suite, nous avons pensé que les crédits accordés par la Coopec ADEC, à un taux d'intérêt et pour une durée relativement courte ont en raison de 70% un effet positif sur les revenus voire même le profit de bénéficiaires dans la ville de Goma. En d'autres termes ce crédit pourrait améliorer le profit de ses bénéficiaires dans la ville de Goma.

Pour vérifier nos hypothèses de base, des méthodes et techniques ont été mises en application afin de vérifier ces hypothèses.

A l'issue de nos recherches, nos deux hypothèses ont été affirmées ; et après traitement des données, nous sommes arrivés aux résultats ci-après :

Sur l'ensemble des capitaux à recouvrer (les crédits accordés) au cours de quatre ans, soit 2376290$ représentant le capital à recouvrer, 1922630$ ont été recouvrés soit 80.90% ; et que 453660$ n'ont pas été recouvrés ; il sied de signaler que sur la partie non recouvrée, il y a une part de crédit échu recouvré et une part de crédit non échu.

Nous avons également constaté que, sur le total de produits réalisés (soit 101.007 $), les charges supportées en vue de réaliser ces produits ne valent qu'en moyenne 8.361 $, soit 8,32% par an. Ce qui nous permet d'affirmer que la politique de crédit appliquée par la COOPEC ADEC est efficiente et efficace.

En ce qui concerne la trésorerie, signalons qu'elle est moins importante par rapport au volume des crédits en circulation à tel point que ces derniers représentent 136,4% de fonds disponibles au sein de l'ADEC, ce qui d'une part, peut exposer la COOPEC au risque de trésorerie, et d'autre part, il permet à l'ADEC de minimiser ses coûts de détention de capitaux, et ainsi maximiser les produits y afférents.

Quant à la solvabilité de l'ADEC en période de basse conjoncture, soulignons qu'elle ne serait pas à même de couvrir l'ensemble des épargnes par ses seules immobilisations, car elles n'en représentent que 22,4%.

De ce fait, la COOPEC ADEC a tout intérêt d'améliorer sa politique de recouvrement et de la rendre, ainsi, plus efficace ; elle doit également, pour atténuer le risque de solvabilité, affecter une part importante des tronc-perçus à l'acquisition des immobilisations.

Le gouvernement et la BCC devraient, ainsi, soutenir par le biais de subvention et/ou crédits suffisants, les coopératives, notamment l'ADEC, vu l'ampleur de leur contribution dans le PIB ainsi que dans la lutte contre la pauvreté mais aussi assurer la stabilité politique a fin de garantir la paix à la population car cette variable joue énormément sur la situation économique du peuple.

A l'issu de nos enquêtes, 80% de nos enquêtés ont vu leur revenu s'améliorer soit 64 personnes sur 80 enquêtées ; départ le résultat dégagé par le modèle de régression simple la relation entre le crédit et le revenu est largement positif.

Le secteur de microfinance étant très large, nous osons croire avoir apporté un plus dans le cadre de la recherche scientifique mais nous n'avons pas la prétention d'avoir atteint les perfectionnements idéals ; c'est pourquoi nous souhaitons que ce travail puisse constituer un tremplin pour les futurs chercheurs, et nous leur en souhaitons bonne exploitation. En fin nous sollicitons l'indulgence des lecteurs pour les imperfections contenues dans ce travail.

BIBLIOGRAPHIE

TABLE DES MATIERES

II.3.2.2. L'optimum de second rang : accroître la valeur des dettes remboursées à l'échéance 46

CHAPITRE TROISIEME : INCIDENCE DE CREDITS SUR LES REVENUS DES BENEFICIAIRES 52

Politique et effets de crédit sur le revenu des bénéficiaires à Goma. Expérience de la coopec adec.