Evolution de la masse monétaire et son influence sur l'économie de la RDC de 2013 à 2023

Année Académique 2024-2025

UNIVERSITE DE KINSHASA

FACULTE DES SCIENCES ECONOMIQUES ET DE GESTION

B.P. 832 KINSHASA XI

EVOLUTION DE LA MASSE MONETAIRE ET SON INFLUENCE SUR
L'ECONOMIE DE LA RDC DE 2013 à 2023

Par :

KIANGEBENI KALEMBA Maravilha

Mémoire présenté en vue de l'obtention du titre de Licencié en Sciences Économiques

Département : Economie/ LMD

Directrice : Professeure BAENDE BOFOTA Youyou

~ ii ~

EPIGRAPHE

« La monnaie est une institution fondamentale qui conditionne la dynamique de croissance »

Michel Aglietta

~ iii ~

DEDICACE

Je dédie ce travail à mes parents Jeanne LUTONDA et Emmanuel KIANGEBENI pour tous les sacrifices et efforts consentis pour mon encadrement et pour ma formation.

~ iv ~

REMERCIEMENTS

S'il faut beaucoup de motivation, d'enthousiasme et de rigueur pour mener à bien ce mémoire, alors, ce travail de recherche a eu besoin de la contribution de plusieurs personnes, que je tiens à remercier.

Je tiens à remercier en premier lieu le Dieu d'Israël à qui tout l'honneur revient pour la force et l'intelligence accordées en vue de la réalisation de ce travail scientifique. Ensuite je remercie Madame la Professeure BAENDE BOFOTA Youyou pour avoir accepté de diriger ce travail et consacré son temps pour sa réalisation.

Je remercie le corps professoral de la Faculté des Sciences économiques et de Gestion de l'Université de Kinshasa pour la formation que j'ai reçue et qui me permet de réaliser ce travail de recherche.

Je tiens à exprimer ma reconnaissance envers mon frère et mes soeurs Parker KIANGEBENI, Chancelvie KIANGEBENI, Bénie KIANGEBENI et Donasia KIANGEBENI.

Je souhaite également remercier tous les collègues avec qui j'ai combattu ; entre autres Sumaili LUTOMBO, Josué ABUDI, Dan MBO, Jean-Claude KABWE, Laetitia KINDA, Jacques BANZENDOMBI, Bénédicte KHANDI, Justin NGUBU, Oldocha KWAKWA, Richard KALEMA, Paul NYIME, David KANDA, Antonio BITUMBA et William SESEP.

Je tiens également à remercier tous les amis qui m'ont toujours soutenu ; je cite particulièrement Consolés NTEZOLO, Joseph MAVALA et Crispin MUSESE, Kevin KINUA, Jacques KANYINDA et David BARAKA.

Enfin, je remercie mes frères et soeurs KALEMBA Harlem, DIMBELE Aris, KUETUTALAMO Rochibie, KIANGEBENI Princilia, MATUNDU Djeniva, TEMAKU Josias, KIANGEBENI Lagrâce, DIMBELE chrétien, NZOLANI Bildad, DIMBELE Gloire, FUTU Samuel, KALEMBA Ado, BAZEYIDIO JEANCINI, LUTONDA Juslènne, Merveille NGENGO (Homo), Bienvenue NGENGE, Ruth NGENGO et Nathanaël NGENGO.

~ V ~

ACRONYMES ET SIGLES

Ø BCC : Banque Centrale du Congo

Ø BCE : Banque Centrale Européenne

Ø CDF : franc congolais

Ø PIB : produit intérieur brut

Ø RDC : République démocratique du Congo

Ø Unikin : Université de Kinshasa

Ø USD : dollars américain

~ vi ~

LISTE DES FIGURES

Figure 1:. Evolution des Créances sur l'extérieur en RDC de 2013 à 2023 22

Figure 2:. Evolution des Créances sur l'économie en RDC de 2013 à 2023 23

Figure 3: Evolution des Créances sur l'Etat en RDC de 2013 à 2023 24

Figure 4 Evolution de la masse monétaire en RDC de 2013 à 2023 25

~ vii ~

LISTE DE TABLEAU

Tableau 1. Evolution de la ventilation par coupure des émissions monétaires (en millions de billets de

banque) 29

¹ Muanza Katuala Hénock, Politique monétaire, stabilité monétaire et croissance économique en République Démocratique du Congo, 2020, p. 16

" 1 "

INTRODUCTION

0.1. PLOBLEMATIQUE

La masse monétaire représente l'ensemble des moyens de paiement disponibles dans une économie à un moment donné. Pour cela, sa variation mérite d'être suivie de près car elle est un indicateur clé de la politique monétaire menée par une banque centrale.

Selon la Théorie quantitative de la monnaie, une variation de la masse monétaire n'a des répercussions que sur le niveau général des prix dans un contexte de constance de la vitesse de circulation de la monnaie et de l'échelle de production ; alors que la nouvelle économie keynésienne soutient qu'une augmentation de la masse monétaire peut stimuler la consommation et l'investissement, conduisant à une croissance économique.

Considérant les vues des uns et des autres, il ressort que la monnaie est un levier essentiel pour la stabilité macroéconomique et le progrès socio-économique d'une nation.

En République Démocratique du Congo (RDC), la politique monétaire est fortement influencée par les facteurs structurels dont, notamment, la faiblesse du marché financier, la dépendance aux matières premières et les chocs externes récurrents, l'instabilité du multiplicateur monétaire¹, l'inflation persistante et la faible transmission de la politique monétaire étant donné que les chocs sur le taux directeur n'ont pas eu des effets escomptés sur la croissance économique.

En-dehors des facteurs qui influent sur la politique monétaire et par ricochet sur la masse monétaire, nous voyons aussi la question de la structure de la masse monétaire et de ces contreparties. Pour rappel, en 2016 la structure de la masse monétaire s'est quelque peu modifiée, avec la baisse de la part des « dépôts à terme en monnaie nationale et en devises », laquelle est passée de 69,2 % à 67,8 %.

Ainsi, l'augmentation de la masse monétaire observée a été principalement localisée au niveau de la circulation fiduciaire et des dépôts en devises.

Par ailleurs, il faut relever un important ralentissement de la croissance des dépôts à vue alors que ceux à terme ont reculé au cours de cette année.

N 2 N

En 2018, la masse monétaire s'était accrue de 29,4 % contre une programmation de 14,1 %, s'établissant à 9 846,6 milliards de CDF. Cette croissance monétaire, consécutive aussi bien à l'accroissement des AIN qu'à celui des AEN, est restée inférieure à celle de 42,6 % enregistrée en 2017.

L'augmentation de la masse monétaire a été principalement localisée au niveau des dépôts en devises, lesquels se sont accrus de 33,1 %, représentant 81,9 % de la croissance totale. Par ailleurs, les accroissements de la circulation fiduciaire et des dépôts à vue en monnaie nationale ont représenté respectivement 9,0 % et 9,1 % du total.

Quant à la structure de la masse monétaire, elle est restée dominée par les dépôts en devises, dont la part est passée de 72,9 % à 75,0 %, d'une année à l'autre. En outre, le poids de la circulation fiduciaire a légèrement baissé, passant de 17,8 % en 2017 à 15,8 %, une année après.

Cependant, il y a lieu de constater la hausse des dépôts à vue de 32,6 % en 2018 contre 4,8 % l'année précédente, alors que les dépôts à terme en monnaie nationale n'ont progressé que de 0,5 % contre une baisse de 21,3 % en 2017. Cette situation est expliquée principalement par le retour de la stabilité de la monnaie nationale.

Entre 2019 et 2021, il y a eu une hausse accélérée de la masse monétaire, notamment en 2020 avec les injections de liquidité pour faire face à la pandémie de COVID-19 ; mais c'est en 2024 que le pays a connu une stabilisation progressive grâce à une coordination renforcée entre politique budgétaire et monétaire. La BCC a mis en oeuvre des mesures de ponction de liquidité et de contrôle du crédit qui a abouti à l'amélioration de la situation économique du pays avec une inflation ramenée à 11,7 %, grâce à une meilleure gestion de la masse monétaire et des réserves de change² et une croissance économique de 6,2 %, portée par le secteur extractif et une politique monétaire plus disciplinée³.

De ce qui précède, nous formulons deux questions de recherche qui sont :

· Quelles répercussions la masse monétaire a-t-elle eu sur l'économie de la République Démocratique du Congo durant la période de 2014 jusqu'en 2024 ?

² https://acp.cd/economie/rdc-linflation-en-baisse-117-en-2024-par-rapport-a-2023-238/ consulté le 29/07/2025 à 11h38'

³ https://lepoint.cd/resume-economique-de-la-rdc-en-2024-une-croissance-de-62-face-a-une-inflation-de-218-et-un-deficit-budgetaire-de-21/ consulté le 29/07/2025 à 11h42'

~ 3 ~

· Quelles ont été les principales contreparties à l'origine de la création monétaire pendant la période sous étude ?

0.2. HYPOTHÈSES DU TRAVAIL

Dans le cadre de cette étude, les hypothèses retenues sont :

· La masse monétaire aurait stimulé la croissance économique pendant cet intervalle de temps tout en induisant une inflation élevée,

· Les créances nettes sur l'Etat seraient les principales contreparties à l'origine de la création monétaire pendant la période sous étude.

0.3. OBJECTIFS

0.3.1. OBJECTIF GENERAL

L'objectif général de ce mémoire est d'analyser l'évolution de la masse monétaire et de ressortir clairement son influence sur l'économie de la République Démocratique du Congo.

0.3.2. OBJECIFS SPÉCIFIQUES

De manière spécifique, cette étude s'attèle à :

y' Fixer la base théorique et conceptuelle de la relation entre les variables monétaires et les variables de l'économie réelle,

y' Analyser les effets d'une variation de la masse monétaire sur l'inflation et sur la croissance économique ;

y' Identifier les contreparties qui sont à l'origine de la variation de la masse monétaire.

0.4. MÉTHODE ET TECHNIQUES

Dans le cadre de cette étude, nous avons recouru à la méthode hypothéticodéductive utilisée pour formuler et tester les hypothèses retenues dans ce travail, conclure à partir des résultats obtenus après test d'hypothèses, les généraliser et formuler des recommandations et suggestions.

~ 4 ~

En ce qui est des techniques, nous avons fait recours aux techniques suivantes :

· La technique documentaire en consultant des ouvrages, des mémoires, documents officiels, et d'autres documents écrits ayant trait avec cette étude ;

· La technique statistique qui nous a permis de faire une analyse quantifiée de faits économiques.

0.5. CHOIX ET INTÉRÊT DU SUJET

Le choix du sujet est motivé par la passion que nous avons pour les questions d'économie monétaire, particulièrement celles liées à la création monétaire du fait que sur le plan théorique la masse monétaire influence directement l'inflation, le taux de change, et la croissance économique. Et dans la quête de la stabilité macroéconomique, l'utilisation de la masse monétaire comme instrument de régulation est indispensable pour la Banque Centrale du Congo.

L'intérêt du sujet est la compréhension de la sensibilité de la masse monétaire face aux différents chocs internes et externes conduisant ses mouvements à la hausse ou à la baisse, la mise en évidence des contreparties les plus prépondérantes de la création monétaire par la Banque Centrale du Congo et la définition des mesures permettant de contrôler cette création monétaire étant donnés les facteurs connus.

Cette étude pourra aussi inspirer d'autres chercheurs qui voudront travailler sur les questions monétaires, particulièrement les répercussions des impulsions monétaires sur l'économie réelle.

0.6. DELIMITATION SPATIO-TEMPORELLE

La partie concernée par cette étude s'étend sur une période allant de 2013 à 2023 et porte sur l'économie de la RD Congo.

~ 5 ~

0.7. CANEVAS DU TRAVAIL

Hormis l'introduction et la conclusion, notre travail comprend 3 chapitres :

· Chapitre 1 : Cadre théorique et conceptuel de l'étude

· Chapitre 2 : Gestion de la masse monétaire par la Banque Centrale du Congo

· Chapitre 3 : Analyse de la relation entre la masse monétaire, l'inflation et la croissance économique en RDC

" 6 "

CHAPITRE PREMIER : CADRE CONCEPTUEL DE L'ETUDE

Le présent chapitre comprend trois sections qui fixent les contours de l'étude et donne la compréhension, au sens de la présente étude, des concepts-clés ; à savoir: la masse monétaire, l'inflation et le produit intérieur brut (PIB).

Section 1 : La masse monétaire 1.1.1. Définitions et Notions

La masse monétaire est la quantité totale de la monnaie en circulation dans une économie. C'est aussi l'ensemble des moyens de paiement disponible dans une économie donnée.⁴

1.1.2. Les agrégats monétaires

Les agrégats monétaires sont des indicateurs statistiques utilisés pour capter les crédits et la monnaie en circulation.

Dans une économie moderne la masse monétaire est captée par trois agrégats (M1,

M2, et M3).

L'agrégat M1 est le principal agrégat. Il représente la quantité de la monnaie en circulation. M1 se compose de la monnaie fiduciaire et de la monnaie scripturale. Il représente aussi la valeur des pièces de monnaie, des billets de banque et de la valeur de dépôts bancaires à vue.

L'agrégat M2 est capté en ajoutant à M1 la quasi-monnaie. La quasi-monnaie est moins liquide car elle ne constitue pas un moyen de paiement aussi immédiat que M1.

M2= M1 + Quasi-monnaie

M2= M1+Dépôts à vue +Dépôts d'épargne+ certificat de dépôt

L'agrégat M3 ajoute à M2 les obligations et emprunt à plus d'un an : les épargnes projets d'investissement et l'épargne logements.

⁴ Konde Konde jean Paul, Macroéconomie 1, Presse universitaire, Kinshasa, 2023, p83

~ 7 ~

M3= M2+ Épargne logement+ Epargne projet et investissement+ obligations et emprunts à plus d'un an.

En ce qui concerne la république démocratique du Congo, on utilise l'agrégat M2.⁵