Introduction
Un développement économique fort, passe avant
tout par une santé financière d'excellence, et une
stabilité des agrégats macro-économiques sur une longue
période. Ces deux conditions nécessitent une disponibilité
de capitaux suffisants, et une allocation optimale entre les différents
opérateurs économiques.
Dans les pays développés, l'émergence des
marchés de capitaux a favorisé le jeu de l'offre et de la
demande, ce qui a permit de passer d'une économie d'endettement qui
privilégie l'intermédiation de la banque, à un mode de
financement moins coûteux et plus souple à savoir le marcher
boursier.
Avec la mondialisation et le système libéral que
nous vivons, L'introduction en Bourse séduit de plus en plus. Mais les
entreprises TUNISIENNES se sentent peu préparées devant la
multitude de choix qu'implique cette décision.
Face à cette réalité, les pouvoirs
publics ont engagé, depuis 1986-1987, un programme de
libéralisation et d'ajustement structurel visant à
rétablir les mécanismes du marché, la liberté du
commerce intérieur et extérieur, a encouragé l'initiative
privée et a engagé la privatisation des Entreprises publiques
évoluant dans les secteurs concurrentiels.
Cette politique de libéralisation et d'ouverture
suivie, sans relâche, depuis 10 ans commence à porter ces
fruits.
A cet égard, la bourse constitue pour l'entreprise la
meilleure voie pour réaliser ses objectifs.
L'ouverture du capitale au public présente
d'incontestable avantages, cependant elle exige un nouveau mode de comportement
qui peut paraître contraignant pour les sociétés, puisque
beaucoup d'entreprises n'ont encore qu'une idée vague de
l'intérêt d'une introduction en Bourse. Elles en mesurent mal les
coûts.
Afin de bénéficier des avantages de
l'introduction en bourse l'entreprise doit, bien évidement, fixer son
cours de cotation pour répondre aux conditions d'admission à la
cote de la bourse.
C'est ainsi que s'impose la problématique de notre
mémoire à savoir : comment déterminer le
prix d'introduction en bourse ?
En effet un cours trop élevé ferait fuir
l'épargnant ; à l'opposé, un cours trop bas
engendrait un manque à gagner pour l'actionnaire.
D'où la pertinence de l'évaluation qui demande
une pratique indispensable dans le développement du processus
économiques du pays.
Ainsi, afin de répondre à la
problématique exposée plus haut, nous allons traiter deux
parties ; la première consacrera un premier chapitre à la
présentation du marché financier tunisien ainsi que les
procédures et les avantages d'une introduction en bourse. Dans un
deuxième chapitre nous exposerons les méthodes
d'évaluation les plus utilisées dans la pratique ainsi que les
avantages, les limites et les difficultés rencontrées lors de
l'application de telles méthodes
| 
