2.4 L'analyse dynamique par les flux financiers
Dans une analyse financière approfondie, il est
nécessaire de mettre en oeuvre des techniques qui permettent de voir le
déroulement des différentes actions entre deux exercices et de
faire ressortir, ainsi, les conséquences en terme de flux et l'ensemble
des opérations réalisées. Nous présentons
ci-après les différents mécanismes financiers de
l'entreprise et nous ferons ressortir par la suite, la démarche de
construction du tableau de financement proposé par le plan comptable
général.
2.4.1 Présentation des mécanismes
financiers
Les flux financiers de l'entreprise peuvent être
générés par l'activité normale de l'entreprise ou
par d'autres opérations financières ou décisions de
gestion.
a) Les flux financiers en provenance de
l'activité
Les différentes étapes qui caractérisent
la vie de l'entreprise, (achat, production, vente), font ressortir des
décalages temporels entre les flux physiques correspondants à une
rentrée ou une sortie de biens, de services consommés ou de
produits et les flux monétaires correspondants.
Ces décalages ont des conséquences sur la
liquidité de l'entreprise telles que :
- Les décaissements retardés constituent des
ressources provisoires de financement.
- Les encaissements constituent des besoins provisoires qu'il
faudrait financer.
A coté de ces mécanismes liés au type
d'activité de l'entreprise et qui induisent à un faible ou fort
besoin de financement, l'activité de l'entreprise génère
une CAF qui, abstraction faite des autres décisions de gestion, fait
évoluer le FRN :
- En minorant les valeurs des immobilisations nettes.
- En augmentant les capitaux permanents des résultats
nets conservés au niveau de l'entreprise.
Compte tenu du besoin de financement
généré par l'activité, la CAF n'est jamais
disponible entièrement sous forme de liquidité (concept du
cash-flow). En effet, sous l'effet de développement de son
activité, l'entreprise verra ses créances, ses stocks et ses
dettes évoluer. Donc, la CAF ne servira pas uniquement à financer
le FRN, mais encore à financer l'augmentation du BFR .Dans le cas
où le BFR a diminué, il va constituer une source de
financement.
b) Les flux financiers en provenance d'autres
opérations de décision de gestion.
D'autres phénomènes vont se produire liés
à d'autres opérations stratégiques, à la
qualité des méthodes de gestion et aux engagements
antérieurs auxquels l'entreprise doit faire face et qui vont
générer d'autres flux financiers.
Dans la réalité, la variation du besoin en fonds
de roulement ne provient pas uniquement de l'évolution de
l'activité de l'entreprise ; d'autres raisons peuvent causer son
évolution. En effet, la variation des différentes
catégories des stocks dépend aussi des méthodes de gestion
de l'entreprise, des contraintes inhérentes à l'environnement et
aux conditions imposées par les fournisseurs.
Quant aux délais de paiement des clients et ceux
consentis par les fournisseurs, ils résultent essentiellement des
rapports de force entre l'entreprises et ses fournisseurs et clients.
Ces différents mouvements nécessitent la mise en
place d'un outil permettant le passage d'un bilan à l'autre pour faire
ressortir les différentes variations. Le tableau de financement du plan
comptable général ainsi que d'autres modèles ambitionnent
de répondre à ce besoin.
2.4.2 Le tableau de financement du plan comptable
général
Ce tableau a pour objectif de reprendre les différents
flux financiers de l'entreprise pour ressortir d'une manière claire
toutes ses ressources et leurs destinations.
Sa construction repose sur les étapes suivantes :
v Calcul des ressources de l'entreprise qui peuvent
être :
· La CAF de l'entreprise : elle est calculée
telle que présentée précédemment.
· Les cessions d'actifs immobilisés.
· Les augmentations de capital ainsi que les nouveaux
emprunts.
v Calcul des emplois de l'exercice qui peuvent être
:
· Les investissements réalisés et les
autres immobilisations.
· Le remboursement des emprunts et des dettes
financières
· Le versement des dividendes.
v Le raccordement au niveau de la trésorerie : a
coté du variation structurelle du FRN liée à celles des
emplois et des ressources générés par l'activité,
on assiste à une évolution du BFR dont on a, déjà
expliqué les causes. Ces deux types de variations se confrontent au
niveau de la trésorerie.
La construction de ce tableau va permettre d'analyser la
rentabilité et la gestion de l'entreprise (? du FRN et du BFR). Il
permet également de vérifier si l'entreprise maîtrise sa
croissance et respecte les règles de l'équilibre financier.
Variation du FRN > variation du BFR
Le diagnostic financier constitue un véritable point de
départ pour orienter le diagnostic global de l'entreprise. En effet, les
résultats économiques et financiers ne sont que des
conséquences des résultats des différentes fonctions de
l'entreprise (sur le plan commercial, technique, social,...).De ce fait, le
diagnostic de ces fonctions constitue une étape fondamentale du
diagnostic global. Ce point fera l'objet de la prochaine section.
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