Impact des normes IFRS ( International Financial Reporting Standards ) sur la gestion des résultats: cas des entreprises CAC40

Section 3 : Analyse empirique de l'effet des normes IFRS sur la gestion des résultats dans le cadre des CAC 40

3.1. Présentations de l'échantillon et des données

Nous avons prendre le même échantillon du premier chapitre.

3.2. Variables retenues pour l'analyse de l'échantillon

La variable dépendante :

ACCD : les accruals discrétionnaires constituent la variable dépendante dans notre modèle Comme dans l'évolution de la littérature les accruals sont considère comme le proxy de la mesure de la gestion de résultat nous avons utilisé le modèle de ( Kothari et al., 2005)

Les variables indépendants :

Variables	Définition	Mesure
IFRS	Représente le système comptable utilisé	= 1si les normes IFRS sont appliquées ; 0 sinon
Crois	Croissance	Taux de croissance des Actifs
Renta	Rentabilité de l'entreprise	Resultat d'exploitation /chiffre d'affaire (net Margin )
Taill	Taille de l'entreprise	Se calcule par le logarithme de total actifs
Dett	Dette	Dette sur capitaux propres
CfE	cash flow d'exploitation	Cash flow d'exploitation /total actif
IFRS*Renta	Variable composée	IFRS * rentabilité
IFRS*Crois	Variable composée	IFRS*croissance
IFRS*Dett	Variable composée	IFRS* dette

Tableau 6 : variables indépendantes du modèle 2

3.3. Spécificité du modèle

Notre modèle est inspiré du travail de Iatridis, (2009) et présenter comme suit :

ACCD_it =â₀ + â₁ IFRS_it +â₂ Croissance_it +â₃ Rentabilité_it+â₄ Taille_it +â₅ Dette_it +â₆Cash flow_it+â₇ IFRS*Rentabilite_it + IFRS*Croissance_it +â₉ IFRS*dette_it +å_it

3.4. Test empirique, résultats et interprétation

Nous avons effectué les statistiques descriptives des variables

Variables	Observation	Moyenne	Ecart type	Min	Max
ACCD	360	-0,03442	0,12216	-0,98080	0 ,74437
Croi	360	0,56984	6,78830	-0,97562	125,2609
Rent %	360	8,6344	20,07586	-0,63103	275,6764
Taill	360	0,60589	0,41937	0,03415	3.66093
Dett	360	0,60248	0 ,37491	0,03415	3,28888
Cfxp %	360	11,01967	1,577148	8,212839	19,01231
IFR*Rent%	360	4,918336	20,22206	-0,63103	275,676
IFRS*Croi	360	0,06413	0,44836	-0,89631	7.56486
IFRS*Dett	360	0 ,22681	0 ,362328	0	2,72795

Tableau 7 : statistiques descriptives du modèle 2

Ce tableau révèle que toutes les variables ont des moyennes positives sauf le variable accruals discrétionnaires (variable dépendante) possède une moyenne négative et un écart type faible. Ceci prouve que cette variable est de faible volatilité. Les variables dette et ifrs*dette ont des moyennes faibles et des écarts types élevé ceci explique que ces variables ayant une volatilité faibles.

Variables	Fréquences	Pourcentages
= 1 IFRS = 0	144 216	40% 60%

Nous avons observé 40% des entreprises de notre échantillon ayant des accruals discrétionnaires faibles

Tableau 8 : Tableau des fréquences du modèle 2

Vbles	AC	IFRS	Croi	Rent	Taill	Dett	CFep	IF*Rent	IFRS*croi	IFR*dett
ACC	1.00
IFRS	-0,023	1.00
Croi	-0,041	-0,049	1.00
Rent	-0,038	0,148	-0,011	1.00
Taill	0,002	-0.051	0,001	-0,111	1.00
Dett	0.012	-0,074	0,003	-0,123	0,913	1.00
Cfep	0,058	0,078	-0,016	0,086	-0,050	-0,053	1.00
IF*Rent	-0.038	0,298	-0,010	0,9621	-0,095	-0,109	0,076	1.00
IFRS*croi	0,014	0,175	0,055	0,092	-0,087	-0,076	0,042	0,117	1.00
IFR*dett	-0,010	0,767	-0,042	0,023	0,335	0,341	0,064	0,138	0,068	1.00

Tableau 9 : Matrice de corrélation du modèle 2

Ce tableau présenté une corrélation négative est faible entre la variable indépendante (accruals discrétionnaires) et les variables dépendantes (IFRS, Croissance, Dette, IFRS*Rentabilité et IFRS*dette). Par contre les variables dépendantes (cash flows, dette, Taille, IFRS*Croissance) sont corrélé avec les accruals discrétionnaires positivement.

Figure 2 : Variation des Accruals discrétionnaires

D'après cette figure nous avons remarqué que la gestion de résultat diminue après l'année 2005.

Pour tester l'hypothèse de notre étude, nous devons présenter, tout d'abord les modèles économétriques appliqués pour ce type des données (données de Panel). Dans le cas d'une modélisation des données de Panel, il ya des procédures sont utilises pour l'estimation des coefficients.

La méthode de moindres carrés ordinaires (MCO) : cette procédure de régression est généralement utilisées pour des données individuelles (cross section) ou des données temporelles elle peut aussi utilises pour des données de panel. Mais pour notre donnée elle présenté une mauvaise manière de faire puisqu'elle ignore la double dimension.

Test de stationnarité(ADF) :

Avant de faire l'estimation de notre modèle nous avons testé la stationnarité des variables, ce qui montre que les variables sont stationnaires à la première différence.

Test de spécification :

Nous avons effectué les deux tests de spécification pour spécifier la meilleure estimation. Nous remarquons que le test d'Haussman est non significatif alors que le deuxième test de Multiplicateur de Lagrange est significatif au seuil 1%, ce qui signifie que l'estimation retenue est de type aléatoire.

Variables	Coefficient	Std. Error	t-Statistic	Prob.
IFRS	-0.058871**	0.029733	-1.98	0.0491
Croi	0.000785***	0.000214	3.66	0.0003
Rent %	0.21044*	0.10871	1.93	0.0532
Taill	0.014526	0.023881	0.60	0.5434
Dett	-0.017265	0.030370	-0.56	0.5701
Cfep %	-0.004939*	0.002698	-1.83	0.0680
IFRS*Rent	-0.000313	0.000833	-0.37	0.7076
IFRS*Croi	-0.006267	0.009539	-0.65	0.5116
IFRS*dett	0.006453**	0.12488	1.99	0.048
C	0.014903	0.032047	0.46	0.6422

***significative à 1% ** significative à 5% *significative à 10%

Tableau 10 : Résultats des Régressions des normes IFRS et GR

Au terme de ce tableau, nous constatons qu'il existe une relation négative et significative entre la variable IFRS et les accruals discrétionnaires au seuil de 5% ceci indique que l'utilisation des normes internationales diminue la gestion des résultats. Ce résultat conforme notre hypothèse et corrobore les résultats des études de la pointe et al., (2006) et Iatridis(2008a).

La croissance des entreprises a une relation positive et significative a l'ordre de 1% ce qui montre que la manipulation comptable n'augmenter pas la valeur des firmes et ce contredit des études de Chen et al., (2009) et Iatridis, (2008).

La profitabilité des firmes CAC40 a une relation positive et significative au seuil de 10% ceci indique que les entreprises rentable sont celles qui gèrent les résultats a la baisse et ceci corrobore avec l'étude de Chen et al., (2009).

La variable taille n'est pas significative et ceci montre que la taille des firmes n'a pas d'effet sur la gestion opportuniste des résultats ce résultat a été démontré par plusieurs chercheurs Iatridis, (2008) et Chen et al., (2009).

Le tableau du résultat de régression montre que la variable cash flow est reliée positivement et significativement avec les accruals discrétionnaires au seuil de 10%, la faiblesse des normes IFRS n'entraine pas une augmentation de la gestion de résultat et par la suite l'introduction des normes IFRS améliorer le cash flow des entreprises.

Le coefficient de la variable IFRS*dette est positif et significatif avec les accruals discrétionnaires au seuil de 5%. Ceci suggère que les entreprises ayant adopté les normes IFRS et qui sont les plus endettes, sont celle qui gérèrent les résultats a la hausse. ce résultat peut être interpréter ainsi : Les entreprises gérèrent les résultats a la hausse a fin de respecter les clause contractuelles de dettes ( Defond et al., 1994).