1.2. Présences des
analystes financiers
Les analystes financiers représentent un lien
indispensable entre l'entreprise et les investisseurs dans les
différents secteurs d'activités, de part leurs mission ils
contribuent à réduire l'asymétrie d'information et les
coûts d'agence (Healy et Palepu, 2001) ceci s'explique par l'analyste
à aider d'augmenter la fiabilité de l'information
divulguée.
Hope, (2002) et Yu, (2008) ont montré les analystes
financiers participent à l'amélioration de la transparence des
informations publiées pour que l'entreprise augmente sa performance et
par la suite minimise la manipulation comptable.
De même, Yu, (2008) a montré que la
liquidité de l'entreprise augmente en présence d'un nombre
élevé des analystes, mais d'autre chercheur trouvent que les
analystes ayant pour objectifs de collecter les informations de
l'environnement, aussi que les analystes financiers sont des mandataires de la
richesse. En effet, la présence d'un nombre bien déterminé
des analystes augmente la fiabilité des informations divulgué et
améliore la structure financière des entreprises, dans le sens ou
leur ratio financier diminue.
1.3. Utilité des analystes
financières
La mission de l'analyste est une base des informations et une
source de décision pour les investisseurs de ce fait la
littérature montre que les recommandations et les prévisions
émises par les analystes a un contenu informationnel assez important.
Shane et al., (2008) ont montré que le
contenu informationnel se fait à travers les études de la
réaction de marché et le changement des décisions des
investisseurs car la réaction de marché et liées
intimement aux informations divulguées.
(Graham et al,. 2005) ont montré que les
analystes influencent les décisions des investisseurs de ce faite
d'autre auteurs mettent en évidence une stratégie
d'investissement fondée sur un consensus de recommandations des
analystes offrait aux investisseurs des rentabilités anormales.
Asquith et al., (2005) ont montré que le
marché financier réagit considérablement aux
prévisions des analystes, ce ci est du que les investisseurs penses que
les analystes se sont des agents très compétant et ayant une
grande connaissance sur le marché et aussi doués dans l'analyse
de la pertinence de l'information disponible et en plus ils valorisent la
capacité des analystes de collecter une large variété des
informations non disponible sur le marché.
D'autre part les capacités requises des analystes
financiers aidant de traiter efficacement afin de déduire une
prévision des résultats précises. De même si
les analystes valorisent l'effort des informations privées le
marché va réagir plus fortement la période
précédente (Jegadeech et Kim, 2006 ).
Les recommandations des analystes jouent un rôle
primordial s'explique par le rapport de Womack, (1996) qui a montré que
les prix de l'action réagissent dans le sens des recommandations des
analystes au moment de leurs publications. Les changements va influencer les
décisions de la direction, de ce fait le dirigeant perçoivent
les analystes comme un des groupes les plus importants qui affectant le prix de
l'action des sociétés (Graham et al,. 2005).
L'importance de l'analyste dans les marchés financier
a incité les chercheurs de comparer l'utilité des
prévisions des analystes financiers par rapport aux annonces des
résultats.
Corvig et Low., (2004) ont montré que la
réaction de marché Japonais est beaucoup plus importante lors
des missions des prévisions des analystes que lors des annonces des
résultats et ce vu que ce marché se caractérise par des
divulgations d'informations peu fréquentes, les auteurs concluent que la
pertinence des annonces des résultats est modeste relativement aux
prévisions des analystes financiers.
Si l'analyste modifié les choix des investisseurs et
les prévisions influence la prise de décision donc est un outil
de grande valeur pour les investisseurs.
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