Analyse des canaux de transmission de la politique monétaire dans un pays en développement. Cas de la R.D. Congo.

l .2.2.2 le canal du taux de change

Le taux de change est le prix de la devise. Il a une influence sur la production d'une économie via son impact sur les exportations nettes. Dans un contexte de mondialisation, le canal du taux de change fait également intervenir le canal du taux d'intérêt du fait des mouvements des capitaux.

Une baisse du taux d'intérêt national consécutive à une politique monétaire expansionniste ne fera que les dépôts en monnaie nationale par rapport aux dépôts en monnaie étrangère et une sortie des capitaux du pays.^21(*)

- Dépréciation de la monnaie nationale ;

- Baisse du prix des produits nationaux par rapport aux prix des biens étrangers ;

- Hausse des exportations nettes ; et

- Hausse de la production nationale Y.

l.2.3. Le canal de crédit

La politique monétaire se transmet sur l'économie également par le biais de crédit à travers les répercussions d'une décision de la politique monétaire sur les taux d'intérêt pratiqués par les banques commerciales lorsqu'elles accordent un crédit.

Selon la théorie du «  canal de crédit », la politique monétaire se transmet à l'économie par la voie des actifs bancaires tout autant que par celles de passif. Le canal de crédit fait intervenir donc deux canaux différents :

§ Canal du crédit bancaire : les prêts accordés par les banques dépendent de la croissance de leurs dépôts à vue ;

§ Le canal du bilan des entreprises : les prêts accordés par les banques dépendent de la situation nette des emprunteurs.

* ²¹ MARIE MUSARD, Cours de mécanismes monétaires et financiers, Politech, Mont Pelier, 2011- 2012, P.10