La dynamique des prix des GPL au regard des déterminants du marché spot américain

3.1.3) Le Mont Belvieu :

Le Mont Belvieu présente un pôle industriel par sa position géographique sur la côte, il a plusieurs terminaux et il reçoit des navires de différents continents. Dispose d'une importante infrastructure de stockage et de pipelines pour l'acheminement des liquides sur les marchés, en plus d'être à proximité de grandes raffineries de pétrole brut.

Les prix pratiqués sur ce marché spot sont orientés principalement sur le Golf Coast et la Côte Est qui ont chacune leurs caractéristiques bien particulières que nous citerons ci après :

Figure 6: Mont Belvieu et le réseau US de pipeline GPL

Source: Statoilhydro

? Le Golf Coast:

C'est la place incontournable pour le marché des GPL, que ce soit pour les Etats-Unis ou pour les autres pays producteurs. Cette région dispose de la plus grande capacité de stockage au monde, soit plus de 15 Millions de tonnes. Cette dernière approvisionne tout le marché américain à travers un réseau de pipelines important qui alimente les hubs du « Mid Continent », le Nord Est des Etats-Unis et également le Sud Est. De plus, un nombre important d'unités industrielles (raffinage, pétrochimique, transformation, ...) sont implantées dans cette région et profitent pleinement des flexibilités opérationnelles offertes, que ce soit dans le domaine des infrastructures, ou dans l'éventail des produits disponibles.

Le Mont Belvieu est le site de référence de cette région, il est situé à une cinquantaine de kilomètres de Houston. Cette localité dispose de deux terminaux maritimes, propriété des sociétés « Entreprise et Targa » à partir desquelles des opérations d'importation et exportation

sont réalisées, qui font office de société de Midstream ^17(*) et également « Dow » qui importe pour son propre système.

L'acteur majeur qui a un rôle important dans les importations est « Entreprise » avec des parts de marchés plus de 34,4% réalisés en 2008 pour un volume de 1,02 Million de tonnes, suivi par « Targa et Dow » dont les parts de marché sont respectivement de 15,34% et 2,02% du total des importations.

a) Entreprise :

C'est une compagnie de Midstream, qui n'est présente ni dans l'exploration ni dans le développement des champs mais dont l'activité repose sur la collecte des produits gaziers, le transport par pipeline, le stockage, l'investissement dans des unités de gaz de processing et leur gestion opérationnelle, isomérisation^18(*) du normal butane en iso butane ainsi que la commercialisation de ces produits.

Le feedstock^19(*) utilisé pour faire fonctionner cet important complexe est le gaz naturel. Cependant pour accéder aux installations de cette société, les ventes de propane et de butane par les producteurs ou traders^20(*) sont soumises à des fees ^21(*) qui sont négociés, dont les niveaux varient en fonction des forces du marché et des prix du gaz naturel (quand les prix du gaz naturel augmentent les coûts du terminalling^22(*) et de fractionnement^23(*) augmenteront).

Le coût du terminalling est appliqué pour le propane et le butane, alors que celui du fractionnement est utilisé uniquement pour le butane (isomérisation). De ce fait, le coût du propane sera toujours inférieur à celui du butane.

Le terminalling de cette compagnie présente un atout important pour la réception de toute taille de navire sans aucune restriction. Entreprise a accru sa capacité de réception de 500 milles tonnes/mois a 1 million de tonnes/mois.

b) Targa :

Elle présente les mêmes caractéristiques qu'Entreprise mais d'envergure moindre. Elle dispose de pipelines et de capacité de stockages importants, néanmoins, elle n'est pas présente dans le segment commercial de même que Entreprise. Elle ne fait que louer ses services (stockage, séparation, transport). Le même principe des coûts est appliqué par Targa.

Les terminaux situés à Mont Belvieu (pour Entreprise et Targa) n'ont pas de contraintes quant à l'importation de propane et/ou de butane, ce sont les seuls terminaux US qui présentent cette flexibilité et qui sont moins exposés aux effets de la saisonnalité.

Le référentiel de prix pour cette localité est le « benchmark^24(*) » Mont Belvieu, qui sert de référence sur tout le marché américain, y compris l'Amérique Latine. La différence entre cette localité et les autres régions réside dans le fait que pour le Golf Coast un discount est à ajouter par rapport au Mont Belvieu, les volumes des autres régions sont valorisés sur ce référentiel plus un premium^25(*).

c) Dow :

Cette société dispose de deux terminaux situés a Plaquemine (Louisiane) et Freeport (Texas) qui ont pour objectif d'approvisionner principalement ses unités pétrochimiques, elles peuvent jouer le rôle de trader au vu des capacités de stockage importantes. Par ailleurs, plus de 98% de ces importations portent sur le propane, Dow est le géant mondial dans le domaine de la fabrication et la distribution de produits chimiques (le plus grand fabricant de plastique).

? La Côte Est :

La Cote Est est une région ou la demande est essentiellement axée sur le propane, destiné principalement au secteur domestique. Son approvisionnement est assuré par des pipelines (Teppco, Dixie) relier à des terminaux maritimes. Pour la Floride les importations avoisinent le million de tonnes. Les principales sociétés activant dans la région sont :

a) Sea 3 :

Cette société dispose de deux terminaux :

Newington- New Hampshire avec une capacité de stockage de 34 mille tonnes et Tampa- Floride avec une capacité de stockage de 50 mille tonnes. Les importations annuelles de cette société sont respectivement de 360 et 300 mille tonnes de propane. Elle commercialise ce produit a des vendeurs en vrac qui le revendent a des distributeurs.

b) Amerigas :

Elle importe environ 100 mille tonnes de propane par an, suivant le même principe de Sea 3 elle commercialise son produit. Son terminal se situe à Chesapeak (Virginie) avec une capacité de stockage de 33 mille tonnes.

c) Spectra (ex Duke) :

Elle importe 220 mille tonnes de propane par an avec une capacité de stockage de 34 mille tonnes et commercialise son produit suivant le même principe que celui de Sea 3. Cette société a loué le terminal de Providence auprès du propriétaire Teppco jusqu'en avril 2014.

La consommation de propane sur La Cote Est est de 75% / 25% respectivement hiver/été.

Comparativement à l'US Gulf Coast, les capacités de stockage sont très limitées avec un total de 150000 tonnes.

De même, la demande de propane est dominante, cette région ne présente pas la même flexibilité que l'US Golf Coast qui peut absorber du propane et du butane, sans aucune restriction.

Les ports de La Cote Est présentent des contraintes par rapport à ceux de l'US Gulf Coast, dans le sens ou ils ne peuvent recevoir des LGC (navires de plus de 34 mille tonnes), ce qui n'est pas le cas pour des terminaux de Houston, Plaquemine et Freeport.

* ¹⁷ The midstream industry processes, stores, markets and transports commodities such as crude oil, natural gas, natural gas liquids (LNGs, mainly ethane, propane and butane) and sulphur.

* ¹⁸ Transformation en un composé isomère qui est formé de mêmes éléments dans les mêmes proportions, mais qui présente des propriétés différentes.

* ¹⁹ Charge.

* ²⁰ Opérateurs de marché : acheter et vendre des actions, obligations, produits dérives... sur les marchés financiers.

* ²¹ Is the price one pays as remuneration for services.

* ²² Terminal : le lieu où l'on change de mode de transport.

* ²³ La distillation, division, fragmentation

* ²⁴ Sur les marchés de taux d'intérêt : emprunt d'Etat particulièrement liquide qui sert de base de comparaison a l'ensemble du marché obligatoire.

* ²⁵ Prime de risque.