Le lien entre le déficit budgétaire et l'accroissement de la dette publique

Le solde des administrations publiques

Solde financier des administrations publiques des principaux pays
de la zone euro et des autres pays du G7⁽¹⁾ en 2005
(en points de PIB)France Allemagne Italie Espagne Pays-Bas BelgiqueZone euro - 2,9 - 3,3- 4,3 1,1 - 0,3 -0,1- 2,4Royaume-UniÉtats-UnisCanadaJaponOCDE

(1) Différence entre les recettes et les dépenses des administrations publiques, rapportée au PIB.

- 3,2- 3,8 1,7- 5,2 - 2,7

OCDE, in Projet de loi de finances pour 2007 - Rapport économique, social et financier - Tome II

Les effets de l'alourdissement de la dette :

À court terme, comme à long terme, une dette excessive risque de peser sur l'activité. L'endettement public se justifie pleinement lorsqu'il permet de financer des dépenses d'investissement qui relèveront le potentiel de croissance de l'économie. Il se justifie pour des dépenses d'infrastructures génératrices d'externalités positives (autoroutes, hôpitaux...) ou le financement de biens publics que la seule initiative privée ne pourrait assurer (défense, sécurité...). Cependant un endettement excessif risque de peser sur l'activité et de contraindre la conduite de la politique économique, tant à court terme qu'à long terme.

Il n'est pas bon que l'État finance par endettement des dépenses de fonctionnement car la charge de financement de ces dépenses est reportée sur les générations à venir, alors même que leur bien-être n'en sera pas augmenté.

L'histoire montre enfin qu'un niveau excessif de dette publique peut inciter les pouvoirs publics à mener des politiques macroéconomiques, dans le domaine monétaire notamment, génératrices d'inflation.

Les effets à court terme de l'alourdissement de la dette :

À court terme, le recours au déficit et à l'endettement peut aussi se révéler inefficace pour soutenir l'activité, lorsque la situation des finances publiques est dégradée et que les ménages anticipent que le gouvernement devra accroître les prélèvements obligatoires pour faire face à ses dettes. Dans ce cas, face à l'augmentation du déficit, les ménages sont incités à épargner davantage, ce qui réduit la consommation et peut annuler l'effet positif attendu sur la demande intérieure d'une politique budgétaire expansionniste. A contrario, une politique de réduction de la dette peut conforter la confiance des ménages et les conduire à réduire leur épargne de précaution.

Recours croissant au déficit

et à l'endettement

Besoins de financement croissants de la part des administrations publiques.

Anticipations par les ménages d'une augmentation des prélèvements obligatoires

Incitation à épargner

davantage

Diminution de la consommation

Ralentissement de la croissance économique