Emerging Markets
Stratégie
La stratégie de marchés émergents
utilisée par les gestionnaires de hedge funds consiste à investir
dans les actions ou les obligations dans les marchés émergents
à travers le monde. Souvent, une telle stratégie correspond
à une stratégie exclusivement en compte : c'est que plusieurs
pays émergents ne permettent pas les ventes à découvert et
n'offrent pas d'instruments dérivés valables pour couvrir des
positions.
Ensuite eu égard à leur niveau de
développement et compte tenu de leur cycle économique
particulier, ces marchés constituent des potentiels de diversification
importants par rapport aux marchés des pays développés,
lesquels sont de plus en plus corrélés les uns aux autres en
raison de leur intégration croissante.
Cependant, le fait d'investir dans ces marchés expose le
portefeuille au risque de devises, les fluctuations de devises en pays
émergents ne pouvant généralement pas être couvertes
à l'aide de produits dérivés.
Cette situation peut être résolue à travers
l'investissement dans des ETF (Exchange Traded Funds) country (Ex. THD,
BZQ&.Etc)
Enjeux
Les pays émergents sont affectés d'une
très forte volatilité, et l'approche indicielle de la
stratégie comporte des risque certains. De plus, compte tenu du peu
d'efficience de certains marchés émergents et du manque
d'information, des situations imprévisibles peuvent surgir.
Chiffres Clés
Analyse de la performance de la stratégie
La stratégie emerging markets offre un rendement annuel
moyen sur 5 ans de 9.84%, supérieur au DJW Emerging Index (6.82%)
grâce à l'usage des ETF's qui permettent de prendre des positions
Long/Short sans risque de change dans un marché très volatile. Le
rendement est également très supérieur au DJWI
(-1.17%).
La volatilité de la stratégie (10,92%) nettement
inférieur au DJWI (19.15%), et au DJWEI (26.42%).
La stratégie est moyennement corrélé aux
deux indices (0.73) DJWI et (0.83) DJWEI.
Dans le passé la vente à découvert
était très difficile pour les fonds emerging markets, mais avec
l'avènement des Short et Ultra Short ETF's, le rendement de ces fonds a
nettement augmenté et leur volatilité a sérieusement
baissé.
L'évolution des AUM de la stratégie
Le flux des AUM vers la stratégie Emerging Markets a
chuté de plus de 57% avec la crise des subprimes, ceci est dû aux
rédemptions des investisseurs des fonds EM afin de couvrir les pertes
subies sur les autres investissements.
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