Les autres facteurs de risques :
La volatilité est l'asymétrie ne sont pas les
seuls facteurs affectant le rendement d'un hedge fund, d'autre facteurs
existent et peuvent affecter le profil risque/rendement d'un hedge fund.
Le risque de liquidité
Il y'a une corrélation de comportement entre les actifs
non liquide, Typiquement en période de crise il y'a un mouvement de
« flight to quality» ou fuite vers les actifs de qualité, les
instruments non liquide ont tendance à sous performer le
marché.
Les hedge funds qui sont habituellement « long » les
instruments les moins liquides et à découvert sur les plus
liquides peuvent avoir des pertes corrélé. Cette situation est
aggravée par des problèmes spécifiques au portefuille qui
lorsqu'une perte est subite, et si le capital est investi dans des instruments
non liquides l'investisseur ne peut les céder rapidement pour lever des
fonds et répondre aux appels de marge.
Le risque de contrepartie
Comme on l'a vécu durant la crise des subprimes, la
banque, le broker ou l'institution qui as pris la contrepartie a un trade peut
faire faillite et si la transaction a été faite de gré
à gré, le risque de perte devient réel.
Le risque de marché
Ce risque est mesurable comme on l'a vue au début de cette
section, on peut utiliser plusieurs méthodes pour le quantifier, la VaR,
le ratio de sharpe&&&..Etc
La figure ci-dessous quantifie les corrélations entre les
différents risques de marché auxquelles peut être
exposé un hedge fund:
Risque de personnalité
Plusieurs personnes sont devenues très riche en
gérant un hedge fund, cette richesse les a élevées au
statut de stars. Les gens réagissent à cela très
différemment. Certains reste humble, alors que d'autres développe
de grand ego. Malheureusement pour eux les marchés ne traitent pas les
célébrités de façon spéciale. Le manager qui
ne reconnaît pas la force ultime du marché subira son
humiliation.
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