C.A
Le ratio de rotation des actifs d'exploitation, CA
AEN
Ainsi une entreprise pourra dégagé de la
rentabilité économique :
- Soit vendant beaucoup de produits à faible marge (forte
rotation, faible marge),
- Soit en vendant peu de produits à forte marge (faible
rotation, forte marge)
Le mécanisme d'évolution du ratio de
rentabilité économique est mis en évidence dans la figure
suivante :
Taux de marge
Rentabilité économique
Figure N°01 : mécanisme du ratio de
rentabilité économique.
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Niveau et structure de l'exploitation
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Politique de prix
Niveau et structure des coûts de revient
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Structure des actifs d'exploitation
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Taux de rotation des actifs d'exploitation
Source : Armand DAYAN
Taux de rotation de chaque catégorie d'actif
d'exploitation
Facteurs spécifiques
L'amélioration du ratio de rentabilité peut donc
se réalise soit par l'accélération de la rotation des
actifs sont par l'augmentation du taux de marge. Dans la pratique, la
valorisation de l'une ou de l'autre des possibilité est fonctionne de a
nature des secteurs économique.
Par exemple, la rotation des actifs et très faible dans
l'industrie lourde. Elle est beaucoup plus rapide dans la grande
distribution.
Dans le même secteur, on constate des différences
notables entre les entreprises, en fonction de leur stratégie
spécifique
I.4.3. ANALYSE DE LA RENTABILITE FINANCIERE
La rentabilité financière est un indicateur qui
permet la comparaison du résultat de l'entreprise aux apports de
actionnaires. Si la rentabilité économique étant le point
de mise du gestionnaire (même si, de fait, lez gestionnaire la
surveillera aussi pour veiller à satisfaire l'actionnaire).
La rentabilité financière s'exprime par le rapport
suivant :
Résultat de l'exercice
Cet indicateur permet au premier niveau l'appréciation
de l'utilisation des rapports des actionnaires, apports enrichi au fil du temps
par l'activité de production et/ ou de commercialisation et les
résultats nets qu'elles ont dégagé, et qui ont
été mis en réserves.
On peut décomposer la rentabilité financière
comme suit :
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RF=
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Résultat de l'exercice
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Résultat de l'exercice
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RE
X X
C.A
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C.A
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Capitaux propres
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R.E
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Capitaux propres
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Soit la rentabilité financière= taux de margez
nette x taux de marge d'exploitation x rotation de capitaux propres.
L'analyse peut juger l'impact de la structure de financement
de l'entreprise sur la rentabilité des capitaux propres par
l'étude de l'effet de livres financiers. Pour la démonstration,
nous admettons que l'actif économique (A.C) dégage une
rentabilité économique (Reco).
Il faut faire abstraction des produits financiers, des produits
et les charges exceptionnelles.
RE
Comme on a Reco= , alors RE= Reco x A.E
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