I.4. ANALYSE DE LA RENTABILITE PAR LA METHODE DES
RATIOS.
Généralement la notion de rentabilité est
lié à celle de profit, elle présente l'aptitude d'une
entreprise de dégager un résultat compte tenu d'un
investissement.
En effet, le ratio de rentabilité a un caractère
relatif ; l'aptitude à dégager des résultats doit
être juger relativement au moyen mis en oeuvres pour le obtenir. Dans ce
but, l'analyse utilise les ratios de rentabilité d'exploitation,
économique et financière.
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Rentabilité =
|
Rentabilité dégagée
|
|
Investissement mis en oeuvre
|
Ex : évidement, le résultat pris en compte est issu
de l'investissement mis en oeuvre.
La plus part du temps la notion de rentabilité sera
liée à la notion de marge (même si ces deux ratios sont
différent). Une marge correspond au rapport entre un résultat
l'un niveau d'activité. C'est la marque pour partir permet de
dégager de la rentabilité.
I.4.1. ANALYSE DES MARGES D'EXPLOITATION
Les marges d'exploitation s'expriment par un ensemble de
ratios construits par le rapprochement d'un indicateur de résultat
(concernant l'exploitation) avec un indicateur de niveau d'activité. Le
système de ratio de marge d'exploitation obtenu par l'intégration
des indicateurs d'exploitation est présenté dans le tableau
suivant :
Tableau N°1 Indicateur de marge
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Indicateur de moyen
Indicateur de
résultats
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C.A
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Production Qe
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V.A
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EBE
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R1=
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EBE
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R2=
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EBE
|
R=
|
EBE
|
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CA
|
Production
|
V.A
|
|
R.E
|
R4=
|
R.E
|
R5=
|
R.E
|
R=
|
R.E
|
|
CA
|
Production
|
V.A
|
« Les ratios R1, R2, R3 sont connus sous la
dénomination de ratios de marge brut d'exploitation ou de taux de marge
brut d'exploitation », même si, de fait, ce sont surtout R1 et R2
qui méritent ce nom.
Les ratios R4, R5 et R6 par opposition aux
précédents sont des ratios de marge nette d'exploitation
c'est-à-dire calculés après amortissement et provision les
ratios de marge d'exploitation expriment la marge (brut ou nette)
dégagée par 100F de chiffre d'affaire ou de production de
l'exercice. Leur niveau est la conséquence de la structure du porte
feuille d'activité (des produits) de l'entreprise, de sa politique de
prise en vente, du niveau et de la structure des coûts de revient. Dans
les entreprises de négoce, la rentabilité d'exploitation est
directement influencée par le niveau du taux de marge commerciale et des
coûts unitaires de distribution.
I.4.2. ANALYSE DE LA RENTABILITE ECONOMIQUE
La rentabilité économique mesure l'efficient des
moyens économiques de l'entreprise à travers les résultats
qu'ils génèrent. Le calcul des ratios de rentabilité
économique indique les indicateurs suivants :
- Indicateur de résultat : EBE, RE, RN.
- Indicateur de moyens économiques
At = Actif total
AEB = Actif économique brut : immobilisation brut + BFR
AEN = La rentabilité économique nette :
immobilisation nettes + BFR
La rentabilité économique peut être
analysée avec un ensemble de ratios. Comme le montre le tableau net ci-
après.
Tableau n° 2. Indication de rentabilité
économique
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AE
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AEB
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|
AEN
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|
RBE
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R1 =
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EBE
|
R2 =
|
EBE
|
|
-
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At (brut)
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AEB
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|
RE
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R2 =
|
RE
|
|
-
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R4=
|
RE
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|
At (Net)
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AEN
|
|
RN
|
R5=
|
RN
|
|
-
|
R6=
|
RN
|
|
At (Net)
|
AEB
|
La démarche de calcul est simple mais il faut choisir
le ratio le plus significatif pour la réalité économique
et les plus cohérents. Ici par exemple, on a calculé que les
ratios qui sont cohérents : comme l'EBE est un indicateur avant
amortissement ne peut pas le rapporter à un actif net (qui est calcul
après amortissement).
Les ratios de rentabilité économique peuvent
être analyse par leur décomposition en ratio explicatif.
R.E
R.E CA
Par exemple : R= = x
AEN C.A AEN
Le ratio de rentabilité économique évolue
donc en fonction de deux
R.E
ratios : le taux de marge d'exploitation,
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