II- ANALYSE DES SOLDES ET RATIOS TIRES DU BILAN DE
SIGES
Tableau n° 12 : BILAN FINANCIER SYNTHETIQUE DE LA
SOCIETE SIGES
ACTIF
|
2005
|
2004
|
PASSIF
|
2005
|
2004
|
-Actif
|
|
|
-Capitaux
|
|
|
immobilisé net
|
90 346 814
|
76 808 150
|
propres
|
59 916 823
|
-26 809 587
|
-Actif circulant
|
222 886 168
|
156 433 822
|
-Passif circulant
|
252 710 410
|
260 235 583
|
-Trésorerie actif
|
269 575
|
704 546
|
-Trésorerie passif
|
875 325
|
520 522
|
TOTAL
|
313 502 557
|
233 946 518
|
TOTAL
|
313 502 557
|
233 946 518
|
|
Source : d'après le tableau
n° 10
Dans le cas de la société SIGES, Il n'y a pas
eu d'engagement hors bilan qui nous a été remis dans le cadre de
notre étude d'où les retraitements du bilan financier au bilan
fonctionnel possibles sont :
- brevet, licence, logiciels sont à déduire des
capitaux propres en valeur nette :
282 492 (valeur brute brevet) - 282 492 (amortissement) = 0
- Amortissements et provisions, Dettes financières sont
à reclasser en ressources stables.
- Le résultat net est à repartir ou à
affecter généralement aux postes de réserves, dividendes
et report à nouveau.
Tableau n° 13 : BILAN FONCTIONNEL SIGES
ACTIF
|
2005
|
2004
|
PASSIF
|
2005
|
2004
|
-Immobilisation
incorporelle
|
|
|
-Capital
|
10 500 000
|
10 500 000
|
* brevet, logiciel
|
282 492
|
282 492
|
-RAN
|
49 416 823
|
-37 309 587
|
-Immobilisation corporelle
|
|
|
-Dotations am
|
215 420 395
|
195 482 759
|
* installation et
agencement
|
7 703 200
|
38 003 200
|
-Fournisseur
|
|
|
*matériel
|
73 801 195
|
66 003 195
|
d'exploitation.
|
0
|
9 474 750
|
*matériel de transport
|
173 762 000
|
194 162 000
|
|
|
|
-Immobilisation
financière
|
|
|
-Dettes fiscales
|
108 520 865
|
128 370 333
|
*autre immobilisation
|
|
|
-Dettes sociales
|
70 664 545
|
61 390 500
|
financière
|
40 202 940
|
2 000 000
|
|
|
|
|
|
|
-Autres dettes
|
73 525 000
|
61 000 000
|
-Créances clients
|
232 901 550
|
121 650 540
|
|
|
|
-Banques, chèques
|
|
|
-Banque, découverts...
|
875 325
|
520 522
|
postaux, caisse...
|
269 775
|
7 327 850
|
|
|
|
TOTAL
|
528 922 952
|
429 429 277
|
TOTAL
|
528 922 952
|
429 429 277
|
|
Source : d'après le tableau n°10 et
d'autres éléments des états financiers
Tableau n° 14 : BILAN FONCTIONNEL REGROUPE EN 4
GRANDES MASSES 2005
ELEMENTS
|
MONTANTS
|
ELEMENTS
|
|
MONTANTS
|
Actif immobilisé
|
295
|
751
|
827
|
Capitaux permanents
|
|
275
|
337
|
218
|
Actif circulant
|
233
|
171
|
325
|
Dettes à
terme
|
court
|
253
|
585
|
735
|
TOTAL
|
528
|
922
|
553
|
TOTAL
|
|
528
|
922
|
953
|
|
Source : d'après le tableau n°12
A- Appréciation de la structure
financière
- Fond de Roulement (FR) = Capitaux permanents
- Actif immobilisé
FR = 275 337 218 - 295 751 827 = - 20 414 609
Apparemment, la structure financière de l'entreprise est
déséquilibrée ;
Dans ce cas, le FR est négatif, le montant des actifs
laisse prévoir des recettes futures à court terme insuffisantes
pour rembourser l'ensemble des dettes à court terme. Ce constat semble
en première analyse défavorable pour la solvabilité de
l'entreprise SIGES mais l'appréciation précise des perspectives
de solvabilité de l'entreprise exige également la prise en compte
de la structure à terme détaillée des Actifs circulants et
des Dettes à court terme.
On relève en outre l'effritement du FRN d'une
année à l'autre (-20%).
Le FRNG < 0 : On peut dire que c'est une entreprise
imprudente dans sa
politique d'investissement, elle n'est donc pas
équilibrée sur le plan structurel düau manque de
marge de sécurité d'année en année.
Dans le secteur d'activité, ce fond de roulement est
positif
- Le Besoin en Fond de Roulement (BFR) ou
Besoin à financer le cycle d'exploitation (SYSCOA) = Actif circulant -
Passif circulant
BFR = 233 171 325 - 252 710 410 = - 19 539 085
Le BFR est négatif montre l'excédent de
ressources d'exploitation. Il peut correspondre à des structures
d'exploitation particulières qui peut obtenir de leurs clients des
avances sur prestations (cas des société de construction)
- La Trésorerie (T) = FR - BFR
T = - 20 414 609 - (- 19 539 085) = - 875 524
La Trésorerie est négative alors l'entreprise
est dépendante de ses ressources financières, les
liquidités s'avèrent insuffisantes pour permettre le
remboursement des dettes. Cette situation limite son autonomie
financière et le financement des autres actifs d'exploitation ce qui
doit amener l'entreprise à solliciter auprès de ses partenaires
financiers.
Le niveau de Trésorerie de cette entreprise est
très faible, l'entreprise est vulnérable et peut prendre son
autonomie financière au profit des créanciers.
- L'Endettement
Endettement = Dette financières + Passif circulant +
Trésorerie Passif =
= 0 + 252 710 410 + 875 325 = 253 585 735
Endettement à terme = Dettes financières =
0
Capitaux propres
L'entreprise ne dispose pas de dettes longues
|
|
|
|
|
Dette fiscale = dette fiscale
|
Année 2004 : dette fiscale = 128
|
370
|
333
|
=
|
49%
|
Total des dettes
|
260
|
756
|
105
|
|
|
|
Année 2005 : dette fiscale = 108
|
520
|
865
|
=
|
42%
|
|
253
|
585
|
735
|
|
|
|
A travers l'évolution de ces ratios, nous pouvons dire
que la dette fiscale a baissé de 2004 à 2005. Cette dette est le
fait de la TVA due à l'impôt sur le bénéfice, les
autres impôts et taxes, le crédit de TVA, les autres taxes sur le
chiffre d'affaires, les impôts retenus à la source, les charges
à payer.
Endettement Global = Total des dettes = 253 585 735
= 80,88%
Passif du bilan 313 502 557
Ce ratio tend vers 1, les dettes circulantes sont très
importantes, cette situation peut s'avérer unique en cas de délai
client trop long.
- Calcul de la Rentabilité :
Rentabilité Financière = Bénéfice
net = 12 107 236 = 0,20= 20%
Capitaux propres 59 916 823
Rentabilité économique = E.B.E. = 105
239 603 = 0,198 =19,8% Total actif 528 922 952
- Calcul de l'Effet de Levier si BIC = 0
L'Effet de Levier = Rentabilité financière -
Rentabilité économique =
= 0,20- 0,198 = 0,002
L'effet de levier étant presque nul, on peut dire que
l'entreprise a atteint le seuil à l'équilibre ; tout endettement
supplémentaire pourrait avoir un impact négatif sur sa
rentabilité financière future.
- Calcul de l'Autofinancement (A.F.)
A partir du TAFIRE (tableau en annexe) la CAFG= 95 066 623
Les dividendes n'ont pas été distribués
dans l'exercice ainsi AF = 95 066 623 L'Autofinancement est positif,
l'entreprise a donc la possibilité de financer ses investissements
futurs grâce à cette réserve mais insuffisant pour couvrir
l'actif économique car le Fond de Roulement est négatif (F.R.
< 0).
B- Calcul des rapports significatifs : les ratios
- R1 = Capitaux Permanents
Actif immobilisé
R1 = 275 337 218 = 0,93 =93%
295 751 827
On peut dire que le fond de roulement de l'entreprise n'est pas
suffisant
- R2 = Capitaux propres
Capitaux permanents
R2 = 275 337 218 = 1 = 100% car les
dettes financières sont nulles. 275 337 218
L'entreprise a quand même une indépendance
financière.
- R3 = Créance à moins d'un an
Passif circulant + Trésorerie passif
R3 = 222 886 168 = 87%
253 585 735
On peut dire que les créances à court terme ne
couvre pas le passif à court terme ce qui traduit un niveau bas de
crédit sur les clients par rapport aux dettes. Ce ratio traduit en outre
un excédent de ressources cycliques.
- R4 = Trésorerie Actif
Passif Circulant + Trésorerie Passif
R4 = 269 775 = 0,001 =0,1%
253 585 735
Ce ratio traduit que la trésorerie représente 0,1%
des dettes
On peut dire que l'entreprise a un niveau très faible
de trésorerie, inexistence de liquidité au cours de
l'année 2005 ce qui ne permet pas à l'entreprise de couvrir la
totalité de ses dettes à court terme.
Tableau n°15 : SYNTHESE DES RAPPORTS SIGNIFICATIFS
ETUDIES
ELEMENTS
|
RATIOS 2004
|
RATIOS 2005
|
OBSERVATIONS
|
Ratio d'endettement
|
Total des dettes
|
Total des dettes
|
Ce ratio a baisse au cours de ces deux années et tend
vers 1, les dettes circulantes sont très importantes
|
|
=80,88%
Passif du bilan
|
|
Rentabilité financière = -52%
Rentabilité économique=0,43%
|
Rentabilité financière =20% Rentabilité
économique=19,8%
|
Rentabilité financière et
économique ont évolué au cours de ces
années mais reste relativement faible
|
Ratio de fond de roulement
|
R1 = 34%
|
R1= 93%
|
Evolution du ratio en fond de roulement mais demeure faible
|
Ratio d'autonomie financière
|
R2 = 100%
|
R2= 100%
|
Evolution constante, capitaux
permanent = capitaux
propres
d'où indépendance financière
|
Ratio de
liquidité
|
R3 = 59%
|
R3= 87%
|
Hausse de ce ratio montrant un excédent de ressources
cycliques circulantes
|
Ratio de liquidité immédiate
|
R4 = 0,2%
|
R4= 1%
|
Légère hausse de liquidité mais niveau
très faible
|
|
Source : A partir des ratios établis
auparavant
| 
