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Impact de l'instabilité sociopolitique sur les investissements publics et privés en Côte d'Ivoire

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par Armand KOUAKOU
Université de Cocody Côte d'Ivoire - DESS hautes études en gestion de politique économique  2010
  

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II. REVUE DE LITTERATURE (APPROCHES THEORIQUES ET EMPIRIQUES DE L'ETUDE)

Cette section est consacrée à l'analyse des fondements théoriques et des études empiriques relatives à la dynamique des investissements sur la croissance et le développement dans les « Etats fragiles ».8

2.1. Investissement public et croissance économique

L'analyse des déterminants de l'investissement public et de la croissance est l'objet de controverses au sein des économistes. Selon la théorie keynésienne, l'investissement public a un effet démultiplié sur l'activité économique et sur l'emploi grâce au multiplicateur keynésien ou multiplicateur d'investissement. Ce multiplicateur défini comme le rapport entre une variation des dépenses publiques et la variation consécutive du revenu global, est l'un des soubassements idéologiques des politiques de relance financées par l'emprunt. Quant aux néoclassiques, ils voient plutôt une perte d'efficacité dans l'intervention publique à cause de l'effet d'éviction.

L'idée de l'éviction se rapporte au fait que les fonds nécessaires aux dépenses publiques supplémentaires sont prélevés sur une épargne qui, autrement, aurait servi à financer des projets d'investissement privé. La ponction exercée par les autorités sur l'épargne privée provoque une hausse des taux d'intérêts qui décourage de nombreux projets d'investissement ainsi évincés par la dépense gouvernementale (Bamba, 2005).

Si l'investissement a un effet multiplicateur apparent, il n'est pas toujours exact de croire qu'encourager l'investissement public de manière artificielle permettra d'avoir des effets positifs, comme l'ont montré de très nombreux économistes. En effet, Barro (1997) a montré que le multiplicateur keynésien ne pouvait pas avoir les vertus que lui prêtent les tenants de la théorie keynésienne. Financer un plan de relance par la dette ou les impôts publics, ne changent rien car la dette est un impôt futur et les ménages épargnent davantage pour se prémunir de ces hausses d'impôts futures, au détriment de la consommation. Le multiplicateur serait donc, au mieux, égal à l'unité.

8Selon l'OCDE, un Etat est qualifié « d'Etat fragile » lorsque le gouvernement et les instances étatiques n'ont pas les moyens et/ou la volonté politique d'assurer la sécurité et la protection des citoyens, de gérer efficacement les affaires publiques et de lutter contre la pauvreté au sein de la population.

Mémoire de DESS_GPE 11 (2009/2010) Présenté par KOUAKOU Armand 13

Impact de l'instabilité sociopolitique sur les investissements publics et privés en Côte d'Ivoire

Par ailleurs, Minea et Villieu (2008) proposent dans leurs travaux un modèle théorique simple dans lequel l'impact du déficit budgétaire sur les dépenses publiques d'investissement dépend du niveau de la dette publique (en pourcentage du PIB). Lorsque la dette publique est faible, l'impact du déficit est positif, car la charge de la dette peut être absorbée par une diminution des dépenses de consommation. Lorsque la dette est très élevée, en revanche, il n'est plus possible de réduire les dépenses de consommation, et l'ajustement s'opère par les dépenses d'investissement, de sorte que la relation entre déficit et dépenses publiques d'investissement devient négative. Une analyse empirique menée à partir d'un modèle économétrique avec effets de seuil en panel sur 22 pays de l'OCDE a confirmé cette non linéarité.

Minea et Villieu (2009), ont également analysé la « règle d'or » des finances publiques à travers un modèle de croissance endogène. Cette règle autorise des déficits budgétaires à condition que ces déficits soient exclusivement consacrés à l'investissement public. Sous des conditions très générales, il est montré qu'une augmentation permanente du déficit public consacrée à l'investissement public conduit à un affaiblissement de la croissance à long terme. À court et moyen termes, cependant, une telle augmentation peut stimuler la croissance et la consommation. Dès lors, la règle d'or peut améliorer ou détériorer le bien-être intertemporel, selon la valeur des paramètres, et en particulier celle de l'élasticité de substitution intertemporelle.

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