Le trading de produits dérivés climatiques

2.1.2.1.2 Europe

7 Chicago Mercantile Exchange

8 Cumulative Average Temperature

Les indices de températures européens sont pour l'hiver les HDDs et pour l'été les CAT⁸. Le CAT, qui remplace les CDDs, n'est pas calculé de la même manière. Il s'agit de la moyenne cumulée des températures mesurées au cours du mois. 9 villes européennes sont recensées sur ces produits.

Notons que les HDDs européens mesurent des déviations de température de 18 degrés Celsius pour des villes européennes.

2.1.2.1.2.1 Asie Pacifique,

2 villes produisent cet indice (Tokyo et Osaka). Il ne s'agit pas d'HDDs, CDDs ou un CATs mais du « Pacific Rim Index » qui est un indice de température indifférencié tout au long de l'année. Ainsi le « Pacific Rim Index » sera le même en février et en Août. Cet indice correspond aux températures quotidiennes moyennes en degrés celsius.

2.1.2.2 Le gel

Depuis septembre 2005, le gel constitue un indice de produits dérivés climatiques. Cet indice est déterminé à partir de la moyenne cumulée du nombre de jours de gel par mois à Amsterdam. Cette période démarre le 1^er lundi de novembre et se termine le dernier vendredi de mars (en excluant les samedi et dimanche ainsi que les 25 et 26 décembre et le 1^er janvier)

Un jour de gel est un jour ou :

· La température à 7h00 heure locale est inférieure ou égale à -3.5°C

· La température à 10h00 heure locale est inférieure ou égale à -1.5°C

· Les températures à 7h00 et 1 0h00 heures locales, sont inférieures ou égales à -0.5°C

2.1.2.3 Chutes de neige

Le « Snowfall Index » est un indice de chute de neige sur les villes de Boston et New York. La chute de neige mensuelle est définie comme la somme des chutes de neige quotidiennes pour un emplacement particulier pendant un mois calendaire. La période d'accumulation pour chaque contrat commence par le premier jour calendaire du mois de contrat et finit avec le dernier jour calendaire du mois de contrat.

2.1.2.4 Les ouragans (CHI9)

En utilisant des données publiquement disponibles du Centre d'Ouragan national du Service Météorologique national, les « Carvill Hurricane Index » (CHI) utilisent la vitesse de vent maximale et la taille (le rayon) de chaque tempête officielle pour calculer le potentiel pour des dégâts. Le contrat précédent expire quand un ouragan événement a lieu. La formule du « Chi » est la suivante :

10

2.1.3 Les produits

2.1.3.1 Présentation

Le risque météorologique est évalué à 30% du PIB américain. Ainsi le marché des produits dérivés climatiques représente aujourd'hui le marché dérivé ayant la croissance la plus importante.

Ainsi à partir des indices retenus par le CME et détaillés précédemment, vont être mis en place des contrats à terme « futures et strips futures» ayant pour objectif de mettre à la disposition des entreprises dont l'activité est dépendante au climat, des moyens de couverture en cas d'événement climatique défavorable pour le résultat de leur entreprise. Ces contrats seront hebdomadaires, mensuels ou saisonniers (strips) en fonction des indices.

9 Carvill Hurricane Index

10 «R» is the radius to hurricane force winds,

«V» is the maximumsustained wind speed and the subscript

«0» denotes reference values. If we take as the reference values 74mph, and 60 miles for the maximum sustained wind speed and radius to hurricane force winds respectively, then a storm with these characteristics would have an CHI of 2.5.

Par ailleurs, le CME met à la disposition des entreprises des options sur ces contrats à terme (futures ou strips futures), leur permettant ainsi d'affiner leur protection en mettant en place des stratégies complexes de couverture pouvant allier futures, strips futures et options sur ces derniers. On pourra par exemple acheter un contrat futur ainsi que son put afin de se préparer aux différentes éventualités. Ces produits, correctement combinés et utilisés permettront aux entreprises de lisser leurs résultats et donc de diminuer la volatilité de leurs cours en bourse pour les sociétés cotées qui pourront alors bénéficier de meilleurs ratings de la part des agences de notation telles que : Standard & Poor's, Moody's, Fitch Rating... Etant moins risquées, elles pourront alors se financer à des taux bien plus intérressants.