INTRODUCTION
Durant ce dernier quart de siècle,
l'économie mondiale a fait l'objet de ravage de multiples crises
d'endettement et financières .La première était la crise
d'endettement des années 1980 qui a fait sa gestation en Mexique. Les
autres, les crises multiffacettes des pays émergents intervenues vers
le milieu des années 1990 avec la crise Mexicaine de 1994, Asiatique de
1997, Russe de 1998, et Argentine de 2001.Des crises en crises, dit-on, et on
ne sait plus la suite !
La communauté financière internationale a
été secouée le 13 août 1982 lorsque le Mexique,
l'un des pays débiteurs importants des banques a annoncé son
intention de ne plus respecter les échéances de remboursement de
sa dette extérieure .Un pays qui aux yeux des observateurs ne
représente pas un risque de défaut de paiement. Dans un espace de
quatre mois , une trentaine de pays en développement vont suivre
l'exemple du Mexique , le monde entier entre dans la troisième grande
crise du XX ème siècle après le krach boursier de 1929
qui a causée la grande dépression des années 1930 et la
crise pétrolière de 1973.Cette crise non seulement va bouleverser
l'économie mondiale dans son ensemble mais aussi sera l'origine
même de la stagnation de ces pays dans les années
subséquentes .Face à la menace que constitue cette crise
d'endettement sur le système financier international , le FMI
après avoir été éclipsé pendant les
années 1970 va rejouer son rôle de garant de la
stabilité financière internationale et ceci avec le concours des
pays développés , les Etats-Unis en particulier et la Banque
mondiale. Sans vouloir commencer déjà à discuter le fonds
du problème, n'est-il pas capital d'éclairer les choses un
peu ? En effet, cette crise trouve sa genèse vers les années
1960 mais l'endettement de ces pays, le Mexique en particulier était
encore soutenable. Avant les années 1960, l'endettement des PED
était presque un endettement intergouvernemental, s'ajoute les flux
massifs d'Aide Publique au Développement (APD) de la part des pays
développés en leur faveur .Pendant les années 1970 tout
va se basculer. D'abord, à la suite du choc pétrolier de 1973 qui
va multiplier par quatre le prix du pétrole, les banques occidentales
ont été renflouées des pétrodollars, en quête
de rendements des pays de l'OPEP. Ces banques occidentales disposant de ces
pétrodollars, vont financer à des taux très attractifs
les PED qu'ils jugent à moindre risque. On assiste ici à une
privatisation croissante par le canal de l'Euromarché de la dette des
PED. Le pire s'approche lorsqu'en 1979 PAUL VOLCKER nouveau président de
la FED a décidé d'augmenter les taux d'intérêt de la
FED qui va influencer l'endettement de ces pays essentiellement à taux
variable et libellés en dollars. Parallèlement, le
deuxième choc pétrolier a éclaté la même
année. La coexistence de ces deux phénomènes va
entraîner l'économie mondiale en récession, s'ajoutent les
problèmes structurels de ces pays et vont déboucher à la
crise d'endettement de 1982, durant laquelle le Mexique était le
premier qui a soufflé la bougie. Cette crise d'endettement des
années 1980 après l'échec de gestion de la crise de la
part du FMI sera suivie des autres crises multiformes des pays
émergents dans les années subséquentes dont le
rôle dans lesquelles l'intervention du FMI fait toujours l'objet de
controverses. Le FMI en tant que garant de la stabilité
financière internationale a un rôle à jouer dans la
gestion de ces crises. Il a fait même l'objet de débat et critique
dans les cercles universitaires, politiques, et médiatiques quant
à l'efficacité de ses interventions et ses limites. C'est dans ce
cadre là qu'on va essayer dans une centaine de page ici de voir un
sujet aussi intéressant intitulé :« LE FMI ET LA
GESTION DES CRISES FINANCIERES INTERNATIONALES DEPUIS LES ANNEES QUATRE VINGT.
On se demande ainsi comment le FMI a -il intervenu dans la gestion des crises
d'endettement et financières intervenues après les années
1980? Quel était le rôle du FMI dans la gestion de ces
crises ? A -il réussi son pari ? Quelles étaient ses
faiblesses ? Afin d'apporter des éléments de
réponses à ces questions, cette recherche sera subdivisée
en trois chapitres.
Le premier chapitre va essayer de faire un Etat de
lieu des crises financières qui se sont suivies depuis les années
1980.Par là ,la grande crise d'endettement internationale des
années quatre vingt sera au premier abord .Après un petit rappel
de la manifestation de la crise ,leur principales caractéristiques
seront discutées. Le double échec de la gestion de cette crise
combinée à d'autres facteurs tels que la volatilité des
mouvements de capitaux , le régime de change fixe vont déboucher
à l'explosion des crises de deuxième génération (
Mexique ) et troisième génération ( Asie , Russie,
Brésil , Argentine) depuis les années 1990 et qui ont aussi
leur propres caractéristiques .On montrera enfin que la crise
d'endettement est toujours là, elle s'est aggravée même
suite à l'émergence du marché de la dette obligataire des
années 1990 qui finira par la crise de la dette souveraine de l'Equateur
, Pakistan , Roumanie et Ukraine.
Le deuxième chapitre s'occupera du
réplique du FMI face à l'évolution de ces crises
financières internationales depuis 1980.A travers ses interventions, le
FMI a été plus que submergé par la crise d'endettement des
années 1980 dans laquelle l'ajustement structurel figure au premier plan
de sa politique et constitue même son cadre de référence.
Une politique d'ajustement appliquée dans la douleur par les PED.
.Afin d'enrayer cette crise ,il a fait preuve qu'il est le garant de la
stabilité financière internationale . Son rôle dans le
cadre de la restructuration de la dette des PED n `était pas facile car
il constitue le seul interlocuteur valable dans le cadre de
réaménagement de la dette privée et publique des PED
.Dans la mise en oeuvre de cet objectif ,des collaborations avec le Club de
Londres et le Club de Paris ont étaient fait. Il a aussi intervenu
dans d'autres formules de restructuration à l'exemple des plan Baker en
1985, Brady en 1989 .Mais malgré les limites de ses interventions , le
FMI n'est pas le seul responsable de l'échec de la gestion de la crise
d' endettement des PED , les créanciers et débiteurs ont
aussi leur part de responsabilité et le partage de fardeau n'est pas le
même. Face aux crises successives dans les pays émergents qui
ont débuté vers la moitié de la décennie 1990 ,le
FMI en adoptant le modèle de prêteur de dernier ressort
, après avoir mis l'accent sur le consensus de Washington va prouver
encore son rôle de garant de la stabilité financière
internationale .Ses intervenions dans la gestion de la crise asiatique de 1997
, russe de 1998 et Argentine de 2001 ont été
caractérisé à la fois par des apports massifs de
liquidité et des assistances techniques inspirées du consensus
de Washington. Si la préoccupation du FMI était autrefois
centrée sur le secteur financier , il a changé d'horizon
à partir de 1996 en adoptant l'initiative PPTE avec la Banque mondiale .
Dès lors , la lutte contre la pauvreté figure déjà
dans son agenda.
Le chapitre trois et c'est l'objet même de
cette recherche va essayer de faire un bilan critique de la gestion des crises
par le FMI mais aussi et surtout proposer quelques recommandations. .Le
bilan de l'action du FMI n'est ni blanc ni noir , mais plutôt en demi
-teinte.Il a réussi dans le sens où la faillite du
système financier international était écartée donc
a pu jouer le rôle de régulateur d'endettement, des reformes
encourageantes ont été fait, mais aussi et surtout certains pays
ont pu stabiliser leur économie et décoller
économiquement , la gestion de la crise de la Corée a
réussi . Mais l'échec du FMI était de plus en plus
remarquable à travers la persistance de l'endettement , , les
coûts sociaux de l'ajustement, l'échec de la gestion de la plupart
des crises des pays émergents, ...C'est dans ce cadre là et pour
la gestion des crises futures qui sont inévitables que des
recommandations apparaissent. Des reformes allant de l'abandon de
l'idéologie du fanatisme du marche , le mode d'organisation et de
fonctionnement du FMI figurent d'abord au premier plan de ces reformes
.Toutefois , dans un monde fortement marqué par une financiarisation
à rythme effréné de l'économie comme celui de nos
jour, la communauté financière internationale a un rôle
à jouer . La taxe Tobin en fait parti .Même si la clause d'action
collective de Taylor offre un espoir au sein du système financier
international après le rejet du Mécanisme de restructuration de
la dette souveraine de Krueger dans le cadre de résolution du
problème de la dette souveraine ,l'annulation pure et simple de la
dette des pays pauvre est un des grands défi du monde de demain .Devant
l'échec patent du FMI , organisation régit par
l'économie du marché , la théorie keynésienne
va offrir comme elle a déjà fait des solutions adéquates
pour faire face aux crises futures .Par là ,après avoir
développé le circuit keynésien fortement
développé par les fondateurs de l'école du circuit en
France à l'instar d' Alain Parguez et Frédéric Poulon ,
on montrera que la relance keynésienne , le protectionnisme , la
réglementation des mouvements de capitaux et l'instauration d'un Etat
fort ,stable et résolu sont des solutions alternatives du FMI.
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