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Contribution à  l'amélioration de la situation financière d'une entreprise d'état: cas de l'OCBN (Organisation Commune Bénin-Niger des chemins de fer et de transports )

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par G. Olivier et W.Eustache HOUNKPEVI et HOLONOU
Université d'Abomey Calavi au Bénin - Licence professionnelle en sciences économiques 2011
  

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B. Analyse de la rentabilité de l'OCBN

Evaluer la rentabilité d'une entreprise revient à déterminer sa performance. Cette évaluation passe par l'examen de l'aspect de l'entreprise sur plusieurs points de vue :

- la performance commerciale à travers la rentabilité commerciale - la performance économique à travers la rentabilité économique - la performance financière à travers la rentabilité financière

- la performance sociale à travers la rentabilité sociale.

1. La rentabilité commerciale

Deux ratios peuvent servir à l'analyser : la marge brute sur chiffres d'affaires et la marge nette sur chiffre d'affaires.

> La marge brute sur chiffres d'affaires

Elle exprime la rentabilité de l'activité commerciale. Elle ne tient pas compte des charges non décaissées et des impôts.

marge brute sur chiffres d'affaires =

EBE

Chiffre d'affaires

Tableau N°17 : Evolution de la marge brute sur chiffre d'affaires

Eléments

2005

2006

2007

2008

marge brute sur chiffres d'affaires

-0,75

-0,72

-0,27

-1,28

Source : Réalisé par nous-mêmes à partir des états financiers

Toutes les marges brutes sur chiffre d'affaires présentées dans ce tableau sont négatives ; on en déduit alors que l'activité commerciale n'est pas rentable. Cette situation est la conséquence du déficit brut d'exploitation observé plus haut.

> Marge nette sur chiffre d'affaires

est fortement influencée par la politique de l'entreprise en matière d'amortissements et des provisions.

Marge nette sur chiffre d'affaire =

Résultat d'exploitation

Chiffre d'affaires

Tableau N°18 : Evolution de la marge nette sur chiffres d'affaire

Eléments

2005

2006

2007

2008

Marge nette sur chiffre d'affaire

-1,58

-1,66

-1,11

-2,99

Source : Réalisé par nous-mêmes à partir des états financiers

L'OCBN a réalisé une marge nette sur chiffre d'affaires négative de 2005 à 2008. Sachant que la marge nette sur chiffres d'affaires est influencée par la politique d'amortissement de l'entreprise, une brève comparaison des deux marges révèle que l'OCBN a adopté une politique d'amortissement qui pèse beaucoup sur sa marge.

2. La rentabilité économique (ROI6)

EBIT

Actif total

ROI brut avant impôt =

Encore appelée rentabilité des capitaux investis, le ROI a pour but de donner une indication sur la capacité bénéficiaire de l'entreprise en neutralisant la rémunération du capital investi, qu'il s'agisse de fonds propres ou de fonds de tiers.

L'EBIT (earnings before interests and taxes) est le résultat avant charge financières et impôts et se calcule de façon suivante :

EBIT = EBE

- Dotation aux amortissements + Résultat financier

+ Résultat exceptionnel

Pour le calcul du ROI net avant impôt on ne prend en considération que l'actif fixe.

Tableau N°19 : Evolution du ROI brut avant impôt

Eléments

2005

2006

2007

2008

EBE

(1 401 900 718)

(1 177 879 254)

(459 125 276)

(1 154 601 796)

Dotation aux

Amortissements

(1 543 709 375)

(1 532 205 113)

(1 532 312 821)

(1 537 385 397)

Résultat financier

(64 337 197)

(276 911 703)

(223 849 550)

(100 661 302)

Résultat exceptionnel

(165 445 218)

251 362 406

242 799 950

463 848 124

EBIT

(3 175 392 508)

(2 735 633 664)

(1 519 287 697)

(1 289 600 371)

Actif total

35 750 109 635

31 927 480 267

30 910 514 840

31 326 650 428

ROI brut en %

-8, 88

-8,57

-4,92

-4,12

Source : Réalisé par nous-mêmes à partir des états financiers

d'année en année. Ce qui signifie que l'OCBN fait un effort remarquable afin de rentabiliser ses capitaux investis.

3. La rentabilité financière (ROE7)

La rentabilité financière mesure la rentabilité des capitaux propres de l'entreprise. Elle intéresse principalement les propriétaires de l'entreprise car il leur permet de juger si l'entreprise a réalisé un résultat acceptable au moyen du capital à risque dont elle dispose.

 

ROE =

Résultat net

 
 
 

Tableau N°20 : Evolution du ROE

Eléments

2005

2006

2007

2008

ROE en %

-14,13

-16,31

-13,53

-19,14

 

Source : Réalisé par nous-mêmes à partir des états financiers

L'observation du tableau indique une rentabilité financière négative sur la période. Elle signifie que les capitaux propres de l'OCBN ne sont pas rentables.

4. L'effet de levier financier EL

Il est défini comme l'incidence de la structure financière de l'entreprise sur la rentabilité des capitaux propres. Sous certaines conditions, l'appel à l'endettement permet, grâce à un effet dit de « levier », d'accroitre la rentabilité des capitaux propres.

Soit ro = ROI avant impôt et charges financières, Cp = total des capitaux propres,

D = total des fonds des tiers (total des dettes), KD =taux d'intérêt moyen grevant les dettes

EL = (ro - KD) D/ Cp

L'effet de levier financier peut être également calculé par différence entre la rentabilité financière et la rentabilité économique.

Effet de levier (EL) = ROE - ROI

Tableau N°21: Evolution de l'effet de levier financier de l'OCBN

Eléments

2005

2006

2007

2008

EL en %

- 5,25

- 7,74

-8,61

-15,02

Source : Réalisé par nous-mêmes à partir des états financiers

L'effet de levier financier est négatif et encore décroissante sur les quatre ans. On peut alors conclure que le recours à l'endettement joue défavorablement sur la rentabilité de l'entreprise.

5. La rentabilité sociale

intéressant à la part des salaires dans la valeur ajoutée dégagée par l'entreprise.

Rentabilité sociale =

Charges salariales

Valeur Ajouté

Tableau N°22: Evolution de la rentabilité sociale de l'OCBN

Eléments

2005

2006

2007

2008

Charges salariales

1 920 810 927

1 543 803 934

1 446 708 108

1 264 262 467

VA

518 910 209

365 924 680

987 582 832

109 660 671

Ratio

3,70

4,22

1,46

11,53

Source : Réalisé par nous-mêmes à partir des états financiers

La rentabilité sociale de l'OCBN est positive et évolue en dents de scie sur les quatre ans. De 3,70 en 2005, il atteint 4,22 puis chute à 1,46 avant de remonter à 11,53 en 2008.

L'examen de ce tableau montre que la valeur ajoutée de l'OCBN n'arrive pas à couvrir les charges de personnel. Les valeurs observées au niveau de ce ratio s'explique par le fait que l'OCBN distribue aux employés plus qu'ils n'en produisent.

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