II- NOTION D'OPTION ET TITRES FINANCIERS
Les options sont des outils spéculatifs qui permettent
de couvrir un risque dans le cadre du choix d'un investissement ou dans celui
du choix d'un mode de financement. Elles peuvent être émises par
un particulier ou une entreprise. Dans cette partie du travail, nous
expliquerons le rôle de certains types de titres financiers et en
ressortirons leur caractère optionnel de chacun d'eux.
1- Les bons de souscription :
Ce sont des titres qui confèrent à leur
détenteur, le droit d'acheter ou pas une ou plusieurs actions à
un prix convenu et fixé à l'avance sur une période bien
définie. Il offre ainsi une possibilité (option) d'achat à
son propriétaire. Emis, les bons de souscriptions influent
inévitablement sur la situation financière de l'entreprise
émettrice car celle-ci récolte la prime
d'émission, le prix d'exercice versé par le souscripteur, du
numéraire pour l'augmentation du capital. Leurs distinctions par rapport
à l'option d'achat (au sens financier) sont qu'ils sont émis par
une entreprise et non un particulier ; puis, les bons de souscription sont
émis pour avoir des sources de financement, alors que les options
d'achat proprement dits n'ont pas d'impact sur la situation financière
de l'entreprise. Ce sont simplement des gages entre personnes.
2- Les droits de souscription :
Ce sont des titres qui confèrent à leur
détenteur, le droit de souscrire à une augmentation de capital en
numéraire en achetant ou pas, une ou plusieurs actions dans la limite de
la réductibilité de ceci. En effet, l'actionnaire n'est nullement
obligé de participer à l'augmentation. Ainsi, le droit de
souscription rattaché à chaque action ancienne détenu est
un droit optionnel qui offre une possibilité (option) d'achat d'une
action à un prix sur une courte période.
3- Les options d'achat pour employés
Ce sont des titres qui confèrent à leur
détenteur (les employés), la possibilité d'acheter des
actions de l'entreprise où ils travaillent s'ils le
désirent ; d'où leur caractère optionnel. Cependant,
ils ne sont pas toujours négociables sur le marché et leurs
exercices peuvent être perdus lorsque l'employé n'set plus dans
l'entreprise. Pour l'entreprise émettrice de ces titres, ils permettent
de motiver les travailleurs à l'amélioration du
résultat.
4- Les obligations remboursables par anticipation
Ce sont des titres qui confèrent à leur
émetteur (entreprise émettrice), le droit de racheter par
anticipation les obligations qu'elle a émises si elle désire,
avant la date d'échéance. Ainsi, les créanciers deviennent
les signataires de l'option. Le prix de levée d'option est en
général plus élevé que la valeur de l'obligation.
Ce type de titres offre donc un droit optionnel d'achat et permet a
l'entreprise de donner plus de flexibilité quant à la gestion de
sa structure financière.
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