CHAPITRE II : APPLICATION DU MODELE DE MARCHE POUR LA
DETERMINATION DU NIVEAU
OPTIMAL DE DIVERSI -
FICATION DES TITRES DU
PORTEFEUILLE
DES ACTIFS FINANCIERS DU
FRDC
Dans ce chapitre, notre étude se consacrera à
l'application du modèle de marché à l'approche de
diversification optimale des titres du portefeuille des actifs financiers du
FRDC et mettra en exergue dans la première section, l'approche
méthodologique adoptée dans les présents travaux de
recherche et le choix des variables. La deuxième section,
présentera le modèle d'analyse et le choix des données
SECTION 1 : APPROCHE METHODOLOGIQUE ET CHOIX DES
VARIABLES
L'analyse prudentielle c'est l'ensemble des mécanismes
ou méthodes permettant d'appliquer une meilleure politique de gestion
des risques financiers. Ainsi, à partir du postulat que la
diversification optimale du portefeuille des actifs financiers réduit le
risque et optimise la rentabilité des actifs financiers, nous tenterons
de réduire la problématique à l'identification du niveau
de diversification qui réduit au maximum le risque des actifs financiers
et qui concourent donc à la maximisation de la valeur de rendement de
ces actifs financiers, étant entendu que tout investisseur conscient
anticipe forcément une rentabilité forte de ses capitaux.
Pour ce faire, deux démarches distinctes s'imposent
pour vérifier l'impact et établir les relations entre les
principaux déterminants que sont les risques financiers et le rendement
des actifs financiers.
En l'absence de données statistiques fiables et en
raison de la précarité des informations que nous disposons sur
l'objet de l'étude, nous adopterons une démarche comparative
basée sur deux hypothèses :
? La première sera fondée sur l'analyse du
portefeuille à partir d'une situation d'origine où le FRDC
gère un portefeuille diversifié de cinq lignes de titres qui
présente un faible rendement et un risque élevé. Ce qui
met en mal les objectifs de la politique d'investissement de
l'institution ;
? Dans la deuxième hypothèse, ces risques
seront réduits au maximum grâce à une politique de
diversification optimale du portefeuille qui permettra d'aboutir à un
rendement plus élevé avec un risque spécifique très
faible.
Nous dégagerons ensuite, l'impact de cette
diversification optimale des titres, sur la valeur de rendement des actifs
financiers du FRDC. Par la suite nous présenterons nos résultats
et recommandations. A cet effet, le modèle de marché semble plus
approprié pour notre étude car nous cherchons à
établir un lien entre la diversification optimale du portefeuille des
actifs financiers et l'optimisation de leurs valeurs de rendement.
PARAGRAPHE 1. CONCEPTS DE RENTABILITE ET LE RISQUE D'UN
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