2-3 Différentiel du taux d'inflation et convergence
du solde budgétaire
La régression considérée à la
structure suivante :
(4-13) v inf = â 0 +
â1trend t + â 2 +
ì
vsb t t
Les résultats issus des estimations de l'équation
ci-dessus sont résumés dans le tableau ci- dessous.
Tableau n°21-1 : Différentiel des taux d'inflation et
convergence des soldes budgétaires (bis)
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Différentiel du taux
d'inflation
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Constante
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1.941588***
|
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(7.923141)
|
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Tendance
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-0.056188***
|
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(-6.075016)
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Vsb
|
0.190733
|
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(1.329117)
|
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R 2
|
0.659675
|
|
F
|
26.16794
|
|
DW
|
1.501364
|
|
N
|
30
|
Si *, **, *** on rejette l'hypothèse de nullité des
coefficients respectivement à 10%, 5% et 1%.
De l'analyse du tableau n° 21-1, il ressort l'existence
d'une corrélation positive non significative entre la sigma convergence
des soldes budgétaires et la variance des taux d'inflation dans l'espace
UEMOA.
Nous allons tenter de prendre en compte les différences
probables d'ajustement entre les périodes antérieurs et
postérieurs à 2000, année de mise en application du pacte
de stabilité dans l'UEMOA. Pour cela, nous allons doubler la variable de
la sigma convergence des soldes budgétaires en la multipliant par deux
indicatrices, l'une prenant la valeur 1 de 1979 à 1999 et 0 de 2000
à 2008 ; l'autre égale au complément à 1 de la
variable précédente. Ainsi, dans le tableau ci-dessous, les noms
des variables de la sigma convergence des soldes budgétaires et du trend
sont ainsi suivis du post fixe D (début) et du poste fixe F (fin) selon
qu'elle correspond aux mouvements observés avant et après 2000.
Ainsi, l'équation de régression devient :
(4-14) v inf 0
= +
â â trend t + â vsbD t
vsbF t
+ â +
2
1 ì
3 t
Les résultats de l'estimation sont résumés
dans le tableau suivant :
Tableau n°21-2 : Différentiel des taux d'inflation et
convergence des soldes budgétaires (bis)
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Différentiel du taux
d'inflation
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Constante
|
2.259715***
|
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(5.925585)
|
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Tendance
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-0.065724***
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(-3.670376)
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vsbd
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0.032766
|
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(0.190265)
|
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Vsbf
|
0.106192
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(0.336604)
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AR (1)
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0.333996
|
|
(1.625380)
|
|
R 2
|
0.690919
|
|
F
|
13.41237
|
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DW
|
2.191989
|
|
N
|
30
|
Si *, **, *** on rejette l'hypothèse de nullité des
coefficients respectivement à 10%, 5% et 1%.
On détecte également, une corrélation
positive non significative entre les indicateurs de la sigma convergence des
soldes budgétaires et le différentiel des taux d'inflation dans
l'UEMOA au cours des deux périodes.
En somme, les résultats empiriques n'invalident pas
l'existence d'une corrélation positive entre la sigma convergence
budgétaire et les mesures du différentiel des taux d'inflation
dans l'UEMOA ; ce qui n'infirment pas les résultats obtenus dans le
modèle théorique. Toutefois, les coefficients entre les
indicateurs de la sigma convergence budgétaire et le différentiel
des taux d'inflation n'étant pas pour la plupart significatifs, on peut
conclure que dans l'UEMOA l'effet de la convergence sur la variance de
l'inflation n'est pas robuste.
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