Approfondissement financier et croissance économique dans les pays de la C. E. P. G. L

Chapitre III : PRESENTATION ETINTERPRETATION DES
RESULTATS

Dans un premier temps, nous allons présenter les principaux résultats obtenus de notre recherche, par la suite nous procéderons à l?interprétation de ces résultats.

Trente trois observations constituent notre échantillon et proviennent de diverses sources. Les données sur le taux de liquidité, le PIB réel par habitant sont issue singulièrement du CD-ROOM de la Banque mondiale tandis que les informations sur les crédits accordés à l?économie et les crédits à l?économie ratio de la monnaie proviennent conjointement du CD-ROOM de la Banque mondiale et des rapports de la Banque Centrale du Congo.

III.1. PRESENTATION DES RESULTATS

Dans cette section, différents tests sont présentés. Il s?agit tout d?abord du test de stationnarité et, ensuite du test de cointégration et enfin du test de causalité au sens de Granger.

En effet, comme nous l?avons déjà signalé précédemment, il est nécessaire de procéder à deux tests préliminaires avant d?effectuer le test de causalité bivariée en vue d?éviter toute régression fallacieuse et nous rassurer de la stationnarité de nos variables et de l?absence de cointégration entre les variables prises deux à deux.

III.1.1 Analyse de stationnarité

On dit qu?un processus est stationnaire lorsque tous ses moments sont indépendants du temps. Dans ce cas, tout choc tendant à l?éloigner de sa moyenne déclenchera des mécanismes le ramenant tendanciellement vers sa valeur moyenne. La stationnarité des variables représente une solide garantie contre les régressions fallacieuses et non cohérentes.

Les variables testées sont les suivantes : le taux de liquidité (LIQUID), le ratio M2/M1, le ratio crédits à l?économie (CREPIB) et le PIB réel par habitant (PIB).

Les tableaux ci-dessous présentent les résultats des tests ADF dans les trois pays. Ces tests conduisent à rejeter l?hypothèse nulle d?existence d?une racine unitaire au seuil de 5% pour toutes les séries analysées.

Tableau 1 : les résultats des tests ADF de racine unitaire sur les variables dans les pays de la C.E.P.G.L.

Pays	Variables	Constante	Tendance	Valeur du test ADF	Valeur critique 5%	Conclusion
BURUNDI RWANDA RDC	LLIQUID	NON	NON	-1.032017	-1.9521
	D(LLIQUID)	NON	NON	-3.468408	-1.9526	I(1)
	LM2/M1	NON	NON	-0.278126	-1.9521
	D(LM2/M1)	OUI	NON	-4.560191	-1.9526	I(1)
	LCREPIB	OUI	NON	-2.781963	-2.9591
	D(LCREPIB)	OUI	NON	-3.173528	-2.9627	I(1)
	LPIB	NON	OUI	-2.039193	-3.5614
	D(LPIB)	NON	NON	-1.655729	-1.9526	I(0)
	LLIQUID	OUI	NON	-3.228131	-2.9591
	D(LLIQUID)	NON	NON	-5.395516	-1.9526	I(1)
	LM2/M1	NON	NON	1.079074	-1.9521
	D(LM2/M1)	NON	NON	-2.435095	-1.9526	I(1)
	LCREPIB	NON	NON	-0.380732	-1.9521
	D(LCREPIB)	NON	NON	-4.156381	-1.9526	I(1)
	LPIB	NON	NON	0.222324	-1.9521
	D(LPIB)	NON	NON	-5.190198	-2.9621	I(1)
	LLIQUID	OUI	OUI	-3.540413	-3.5614
	D(LLIQUID)	NON	NON	-5.900558	-1.9526	I(1)
	LM2/M1	NON	NON	0.627887	-1.9521
	D(LM2/M1)	NON	NON	-3.876056	-2.9627	I(1)
	LCREPIB	NON	NON	1.122220	-1.9521
	D(LCREPIB)	NON	NON	-3.733672	-1.9526	I(1)
	LPIB	NON	NON	-0.504140	-1.9521
	D(LPIB)	NON	NON	-2.951698	-1.9526	I(1)

Source : confectionné sur base des résultats obtenus par le logiciel E-views 3.1 Avec LX = variable en logarithme et D(X) = variable en différence première

D`après ce tableau, il y a lieu de constater que pour des degrés de signification de 95%, la majorité des variables sont non stationnaires en niveau (exception faite en RDC sur la variable PIB réel par habitant). Afin de les rendre stationnaires, on procède à leur différenciation première. L`application du test de racine unitaire (ADF) en différence première des variable nous a permis de constater que les valeurs calculées de la statistique ADF sont presque toutes

inférieures¹⁹ aux valeurs critiques (l?hypothèse nulle est rejetée). Les variables deviennent donc stationnaires en différence première.