CHAPITRE 2 : LA GESTION OBLIGATAIRE CHEZ
MEDIAFINANCE
La gestion des risques est devenue l'apanage de toute
organisation à but lucratif, chacune en fonction de la nature et la
complexité de ses activités et du genre de risques auxquels elle
fait face. En ce qui concerne les banques, les risques qu'elles doivent
gérer sont multiples. Cependant, on peut avancer que la gestion des
risques bancaires commence par le risque de taux et fini par le risque de taux
car ce risque est géré aussi bien au niveau opérationnel
qu'au niveau stratégique. En effet, pour illustrer ce point de vu, les
tranches d'échéance des engagements commence de « au
jour le jour » jusqu'à des échéances lointaines
qui peuvent atteindre des termes de plus de vingt ans. De ce fait, la gestion
du risque de taux d'intérêt est un moyen crucial de
préservation des bénéfices et des fonds propres.
MEDIAFINANCE, en tant que banque d'affaires
spécialisée dans le marché des capitaux, n'échappe
pas à cette règle. Elle gère, entre autre, des
portefeuilles obligataires en veillant, à l'instar de tout investisseur
averti, à optimiser le rapport rendement/risque. Pour cela, les
responsables utilisent une batterie d'instrument de mesure, de
prévention et de couverture des risques, conformément aux
directives et circulaires des autorités de tutelle et aux objectifs
stratégiques fixés par la hiérarchie.
Dans ce qui suit, nous procéderons à
l'étude d'un portefeuille obligataire de simulation auquel seront
appliquées les méthodes de gestion pratiquées par
MEDIAFINANCE. Mais, auparavant, nous ferons une présentation de cet
organisme afin de pouvoir le situer dans le champ des établissements
bancaires et du marché financier.
Section 1 : présentation de
MEDIAFINANCE
1- historique :
Au sens de la loi bancaire marocaine relative au marché
obligataire du 20 juillet 1995, MEDIAFINANCE est considérée comme
une Banque, au capital initial de 100 MDHS, autour d'un actionnariat
composé lors de sa création de : BCP, BMCE, CPR, SFI, CDG
Capital, SGMB, WAFABANK et AXA ALAMANE.
L'origine de la création de MEDIAFINANCE s'inscrit dans
la volonté des autorités monétaires, des grandes banques
marocaines et de la Société Financière Internationale
(SFI), de moderniser l'organisation du marché financier local, notamment
le compartiment des taux d'intérêt et des instruments de la dette
négociable.
Membre à part entière du Groupement
Professionnel des Banques du Maroc (GPBM), elle est soumise à l'ensemble
de la réglementation administrative et prudentielle
édictée par Bank Al Maghrib. Devenue opérationnelle depuis
1996, MEDIAFINANCE a joué un rôle important dans le
démarrage et le développement du marché des Titres de
Créances Négociables. Disposant du statut de banque
agréée, l'activité de MEDIAFINANCE se focalise sur toute
la gamme des produits de taux des marchés monétaires et
obligataires.
Désignée, depuis le début 1997, comme
Intermédiaire en Valeurs du Trésor (IVT), MEDIAFINANCE est un
intervenant majeur sur les marchés Primaire et Secondaire de la dette
publique négociable. A ce titre, elle est un partenaire et conseiller du
Trésor Public dans le cadre de ses opérations de financement par
appel au marché. Membre du groupe banques populaires, depuis 1998 suite
au rachat par la BCP des parts des banques fondatrices, MEDIAFINANCE
intègre la stratégie du Groupe des Banques Populaires.
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