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Analyse des opportunités et des contraintes de la Bourse des Valeurs mobilières (actions- obligations ) au Rwanda( Télécharger le fichier original )par Didier TABARO NTIBIHORWAMO Université libre de Kigali - Licence professionnelle en sciences économiques 2011 |
II.2.6. Activité sur la RSEII.2.6.1. Valeur mobilières disponiblesLes tableaux ci-dessous nous montrent les valeurs mobilières (Actions et Obligations) nationales et étrangères cotées à la RSE au 1er aout 2011 Inscriptions sur RSE au 1 er août 2011 Actions cotées Tableau 04 : Actions cotées sur la RSE au 1er Aout 2011
Source : RSE, Brochure Parmi les actions cotées sur la RSE deux sont des actions des sociétés rwandaises (BRALIRWA et Banque de Kigali) et les deux autres restantes sont des actions des entreprises kenyanes (KCB et NMG) et qui sont également cotées sur les autres places boursières à savoir NSE, USE et DSE. Obligations cotées Tableau 05 : Obligations cotées sur la RSE au 1er Aout 2011
Source : RSE, Brochure Le marché obligataire de la RSE est constitue de deux types d'obligations différentes à savoir des obligations d'Etat et une obligation privée. Le gouvernement rwandais a émis des obligations d'une valeur totale de 13 milliard Rwf à échéance et coupon différent, la plus longue échéance étant de 2015 et la plus courte de 2011. A part le gouvernement, une obligation privée a été émise par la BCR avec échéance 2017 et un coupon de 10.5% pour une valeur de 1 milliard Rwf. II.2.6.2. Activité sur le marché1. Activité sur le marché primaire Le marché primaire des actions a enregistré la deuxième IPO sur le marché financier Rwandais. En effet la Banque de Kigali après la BRALIRWA a lancé son IPO le 30 juin 2011 et l'a clôturé le 29 juillet 2011.45% de son actionnariat a été offert au public. La BK a été souscrite à hauteur de 376% tandis que la souscription de la BRALIRWA a été de 274%. Tableau 06 : Emissions sur la RSE
Source : CMA D'autre part depuis la création du marché financier le gouvernement a émis des obligations d'une valeur de 27 milliard de franc rwandais en bond de trésor et la BCR une obligation de société d'une valeur de 1 milliard de franc rwandais. 2. Activité sur le marché secondaire Ø Marché des obligations Les opérations de négoce ont débuté le 31 janvier 2008 sur le marché de gré à gré (ROTC Market) au lancement des opérations sur le marché financier. Actuellement 5 bonds de trésor d'une valeur total de 13 milliard Rwf et une obligation de société émise par la BCR sont inscrites à la RSE. Jusqu'au 30 septembre 2011 le marché obligataire a enregistre un chiffre d'affaire de 654.400.000 Rwf en 60 transactions. Ø Marché des actions Le marché des actions a été activé en juin 2009 avec la cotation croisée des actions de la KCB qui sont également cotées sur la NSE, USE et la DSE. En Novembre, un autre groupe kenyan est inscrite a la cotation croisée la NMG qui aussi est également cotée sur la NSE, USE, DSE. Ce n'est qu'en Janvier 2011 qu'une société rwandaise, la BRALIRWA, émet ses actions sur la RSE et qu'en septembre de la même année qu'il ya deux société la seconde étant la Banque de Kigali. De l'activation des transactions des actions le 18 juin 2009 au 30 septembre 2011, la RSE a enregistre un chiffre d'affaire total de 11.37 milliard de franc rwandais. Graphique 01 : Turnover de toutes les actions
Source : CMA 3. Volume de transaction Tableau 07 : Statistiques de transaction mensuelles (Mars 2011 - Juillet 2011)
Source: RSE Graphique 02: RSE Turnover
Source: CMA Comme le montre le Graphique le Turnover « Chiffre d'Affaire » sur la RSE a explosé au début de l'année 2011 date qui coïncide avec l'inscription a la cote officielle de la BRALIRWA et aussi en septembre 2011 a celle de la Banque de Kigali. Graphique 03 : RSE Capitalisation
Source: CMA Vu notre graphique la capitalisation boursière de la RSE a une croissance positive, cependant elle est encore très faible, 940.317.864.550 Rwf32(*), comparer aux autres marché boursiers de la région33(*), USE avec une capitalisation de 11.535.5 milliard Ushs en 2010 soit 35760 milliard de Rwf, DSE avec une capitalisation de 4.895.47 milliard Tshs en 2010 soit 176237 milliard de Rwf, NSE avec une capitalisation de 1.193.9 milliard Kshs pour le moi de février 2011 soit 81185 milliard de Rwf. Graphique 04
Source: CMA Les transactions sur la RSE ont aussi augmenté depuis le lancement du marché en 2008 et surtout à partir de l'inscription de la BRALIRWA et de la Banque de Kigali. Ainsi nous verrons que le nombre d'actions transigées a dépassé la barre des 10.000.00034(*) à partir de février 2011 date de l'entrée de la BRALIRWA sur la RSE. * 32 RSE, Statistics on RSE, September 2011 * 33 The Exchange issue 1,mai 2011,p.10,p.13, p.17 * 34 CMA, Rwanda capital market development, September 2011, p.9 |
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