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Impact du taux d'interet et du taux de change sur la volatilité des banques tunisiennes


par Zied Zagrouba
faculté des sciences economiques et de gestion de Tunis - Mastere de recherche en finance 2016
  

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3.1 Test ARCH-LM

Tableau 7:Test ARCH-LM

D'après le test d'ARCH-LM, on remarque que la probabilité du test est 0.0318< 5% donc on rejette l'hypothèse de l'absence de l'effet de non linéarité. Donc on passe à estimer le modèle GARCH.

4. Modèle GARCH par variable

Tableau 8: modéle GARCH par variable

Paramètres

Coefficient

Ecart - type

Z

MRK

0.7169319

0.351966

20.37

 

(0.000)*

 
 

FX1

0.4550893

0.1174669

3.87

 

(0.000)*

 
 

FX2

0.1077949

0.0632298

1.70

 

(0.088) *

 
 

INT

0.0044606

0.0024187

1.84

 

(0.065)*

 
 

Y 0

-0.0244084

0.0114013

-2.14

 

(0.032)*

 
 

a 0

0.0009478

00000733

12.93

 

(0.000)*

 
 

a 1

0.6134508

0.0324298

18.92

 

(0.000)*

 
 

B

0.4201247

0.022757

15.46

 

(0.000)*

 
 

Dans le tableau 7 , on remarque que la variable MRK qui présente le rendement de l'indice de marché est statistiquement significatif au seuil de 1%.

68

La variables FX1 est significative au seuil de 1% alors que la variable FX2 du rendement du taux de change USD/TND est significative au seuil de 10%.

Concernant la variable INT qui présente le rendement du taux d'intérêt, on remarque qu'elle est significative au seuil de 5%.

Concernant le paramètre á 1 du modèle ARCH, il est significatif au seuil de 1%. De même, le paramètre f3 du modèle GARCH elle aussi est significative au seuil de 1%.

Les résultats de la volatilité du rendement de la banque et rendement de l'indice reflétant la volatilité des taux d'intérêt et la volatilité des taux de change. Le paramètre ARCH á1 fournit un support faible pour la présence de choc de la dernière période de la volatilité de la banque, alors que paramètre f3 indique une forte preuve. La somme des paramètres ARCH et GARCH comme une mesure de persistance de la volatilité est relativement faible avec l'inclusion de taux d'intérêt et la volatilité des taux de change. Les résultats empiriques montrent que le è1 de coefficient estimé, qui mesure l'effet de la volatilité des taux d'intérêt sur actions bancaires et de la volatilité de l'indice, est positif et statistiquement significatif pour tous les cas. Cela se manifeste que lorsque le taux d'intérêt devient plus volatile, ce qui conduira à une augmentation de la volatilité des actions des banques. Il est indispensable de rencontrer avec ce résultat, qui est conforme aux conclusions ( (Elyasiani E M. .., 2003).

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