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Impact du taux d'interet et du taux de change sur la volatilité des banques tunisiennes


par Zied Zagrouba
faculté des sciences economiques et de gestion de Tunis - Mastere de recherche en finance 2016
  

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CHAPITRE II : L'IMPACT DU TAUX D'INTERET ET DE LA VOLATILITE DU TAUX

DE CHANGE SUR LE RENDEMENT DES ACTIONS DES BANQUES 23

99

Introduction 24

Section 1 :L'impact du taux d'intérêt sur le rendement des actions des banques 25

I. Le risque du taux d'intérêt dans le secteur bancaire 25

1. La sensibilité des banques face au risque du taux d'intérêt 27

2. Impact de taux d'intérêt sur la volatilité boursière 28

Section2 : l'impact du taux de change sur le rendement des actions des banques 30

I. L` impact du taux de change sur le rendement des actions 30

II. L'impact du taux de change sur la volatilité boursière 31
SECTION 3 : L'IMPACT DU TAUX D'INTERET ET DU TAUX DE CHANGE SUR

LE RENDEMENT 34

I. Les études empiriques antérieures 34

1. Les travaux antérieurs sur les marchés internationaux 34

CONCLUSION 40

CHAPITRE III : L'impact du taux de change et du taux d'intérêt sur les rendements des

actions des banques : cas de la Tunisie 41

INTRODUCTION 42

Section 1 : marché et banques tunisiennes 43

I. Le marché boursier Tunisien 43

1. La BVMT 43

2. STICODEVAM 44

3. Les Intermédiaires en bourse 44

4. Le fond de garantie de marché 45

Section 2 : Evolution du taux de change, taux d'intérêt et TUNINDEX et la politique

monétaire de la banque centrale 45

I. POLITIQUE MONETAIRE 45

1. Evolution du taux d'intérêt 47

2. Variation du taux de change et inflation 49

3. Evolution de l'indice 53

100

Section3 : Essai d'investigation 56

I. Données 56

II. Modélisation 56

1. Le modèle MCO 56

58

1.1 Test de normalité 59

1.2 Test de stationnarité 59

1.3 Régression non linéaire 60

2. Méthode GARCH (1.1) 60

III. Résultats empiriques 61

1. Estimation MCO 61

1.1 Test ARCH-LM 63

1.2 Test de stationnarité 63

2. Modèle GARCH 63

3. Estimation MCO par variable 66

3.1 Test ARCH-LM 67

4. Modèle GARCH par variable 67

Conclusion 69

CONCLUSION GENERALE 70

Bibliographie 73

Annexes 81

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