III - Les indices boursiers
A - Définition
Les indices statistiques sont élaborés pour
rendre compte et décrire l'évolution de grandeurs
économiques ou sociales. Ce sont des nombres sans unités qui
permettent d'apprécier l'évolution et les variations, entre deux
dates données, d'un phénomène, sans fournir d'indication
sur le niveau atteint par ce phénomène. En finance, l'indice
boursier est un instrument permettant de mesurer la performance
générale d'un marché, d'une classe d'actifs ou d'un
secteur. En effet, qu'il s'agisse des actions, des obligations, des
matières premières ou des devises, il existe des indices pour
tous les marchés financiers. Ces indices peuvent aussi être
sectoriels c'est-à-dire relatifs au secteur du tabac, des transports, de
la distribution, etc.
B - Fonction et utilité des indices boursiers
Une bourse est dite en hausse ou en baisse par
référence à son indice le plus célèbre.
L'indice reflète la tendance générale d'une bourse ou d'un
échantillon de titres. Car il est composé soit de tous les titres
cotés de la bourse soit d'un nombre représentatif de valeur.
L'échantillon est composé des actions des entreprises les plus
compétitives. Il est intéressant pour une action de faire partie
de cet échantillon car cela aura pour conséquence la hausse de
son cours. En effet, les gestionnaires vont automatiquement l'acheter, puisque
gérant leurs portefeuilles de façon à avoir une
composition identique à celle de l'échantillon de l'indice.
Les indices sont très utiles en ce qu'ils renvoient une
image synthétique de la situation de
marchés, souvent extrêmement complexes et jouent
également un rôle d'étalon des différentes valeurs
mobilières. Ils permettent ainsi aux investisseurs de comparer les
performances des différents secteurs de l'économie ou celles de
différentes sociétés à l'intérieur d'un
même secteur. Bien que le rôle principal des indices financiers
soit d'aider les opérateurs des marchés financiers, ce sont aussi
d'importants indicateurs économiques. Ils révèlent la
confiance des marchés dans certains secteurs aussi bien que dans
l'économie tout entière. Cependant, les indices
généraux21 sont les mieux adaptés pour les
tendances globales de l'économie, car plus l'indice est basé sur
un grand nombre de valeurs, moins les fluctuations de l'une de ces valeurs ont
d'influence.
C - Méthodologie de calcul des indices boursiers
Les indices boursiers peuvent être calculés en
faisant la moyenne, pondérée ou non par les capitalisations
boursières, des cours d'un échantillon représentatif
d'actions. Cette pondération est importante dans l'appréciation
de l'indice :
1 Un indice pondéré tient compte de l'importance
inégale de la capitalisation boursière des titres qui le
composent.
2 Un indice non pondéré ne tient pas compte de
l'importance inégale des capitalisations, ainsi la variation de la plus
petite des valeurs compte autant que celle de la plus grosse. La variation de
l'indice dans ce cas n'est que la somme des variations des titres qui le
composent.
De la pondération ou non de l'indice, dépend la
bonne ou mauvaise représentativité des performances du
marché. Ainsi à la formule ci-dessous de l'indice, on pourra
faire ou non le produit avec celle qui suit pour pondérer ou non
l'indice.
n C it
n C i 0
Avec C it: cours de l'action i à la date
courante t
21 Les indices synthétiques ne regroupant que
l'élite des entreprises.
C i 0 : cours de l'action i à la date de
référence
|
N : effectif des valeurs de l'échantillon.
|
Q
|
C
i 0 i 0
|
|
n
Coefficient de pondération = i =
|
1
|
Q
|
C
i 0 i 0
|
Avec Q i 0 C i0 : Capitalisation de l'action i à la date
de référence
Q i 0 C i 0 : Capitalisation de l'ensemble des actions de
l'échantillon à la date de référence.
Capitalisation de i = quantité * cours de l'action i
Il est à noter que le coefficient de pondération
peut être calculé aussi bien à la date de
référence qu'à la date courante.
Si la bourse des valeurs est la plus connue et la plus
importante, elle n'en reste pas moins affaiblie car juste limitée au
monde de la finance. A l'ombre de celle-ci, existent d'autres bourses
spécialisées en ce qu'elles s'intègrent plus en avant dans
les échanges économiques ; Car se penchant sur les
échanges commerciaux et monétaires.
SECTION 2 : LES AUTRES TYPES DE BOURSE I - La Bourse
de commerce
Les bourses de commerce sont des institutions permettant de
regrouper l'achat et la vente de certains biens sous forme de lots
standardisés et de fixer leur prix, ce sont notamment :
1 les métaux précieux (or, argent, platine,
etc....) ;
2 les matières premières agricoles ou textiles
(café, cacao, coton, etc )
3 et les produits industriels tel que l'énergie
(pétrole, gaz naturel, électricité).
Les bourses de commerce, par leur principale place, jouent dans
l'économie mondiale un rôle prépondérant, car c'est
généralement le lieu d'échange entre les nations riches
consommateurs et les nations pauvres producteurs de la plupart
des matières premières. Elles fonctionnent selon les principes
généraux aux bourses, c'est-à-dire fixation des prix par
confrontation de l'offre et de la demande, marchés à terme, etc.
Mais les subventions sur les matières premières et les enjeux
stratégiques de certains produits comme le pétrole, font que les
termes des échanges sont souvent biaisés.
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