3/ La balance de paiement et le taux de change au
comptant.
« La notion de balance de paiements est
très ancienne puisqu'elle remonte aux économistes mercantilistes
du 16eme siècle. Au départ, simple relevé
des exportations et des importations de marchandises d'un pays, la balance de
paiement est devenue progressivement un document plus complet et plus complexe
retraçant l'ensemble des échanges de biens, de service, des
revenus et des capitaux entre les agents économiques, résidents
d'un pays et ceux non résidents du reste du monde. »
Aujourd'hui, la balance de paiement est un instrument
essentiel d'analyse des relations, d'un pays avec le reste du monde en
même temps qu'elle est un indicateur précieux pour la mise en
oeuvre de la politique économique.
Le taux de change s'explique par trois soldes au niveau de
la balance de paiement :
- Le solde du commerce global
- Le solde de la balance des opérations courantes
- Le solde des capitaux.
Le déficit ou l'excédent de ces soldes de
la balance des paiements peuvent expliquer le niveau du taux de change vu
l'effet mécanique qu'induit un tel déséquilibre sur
l'offre et la demande de devises étrangères.
Le déficit accroît la demande de devises, ce qui
réduit la valeur de la monnaie nationale sur le marché des
changes (dépréciation) et inversement, l'éxédent
accroît la valeur de la monnaie nationale sur le marché des
changes (appréciation), ce qui réduit la demande de devises.
La balance des paiements peut donner certaines
indications sur le taux de change à moyen terme. En effet toute
opération inscrite dans la balance des paiements se traduit directement
ou indirectement par une offre ou une demande de monnaie nationale, ou sur un
marché des changes non contrôlé, l'offre de monnaie
nationale d'équilibre se réalise grâce au taux de
change.
En conséquence, dans le cadre d'un marché
des changes contrôlé par une baisse des réserves de changes
officielles indique que la monnaie des pays considérés est
soutenue.
D'une manière générale,
l'économie de la balance des paiements donne une indication sur
l'état de la monnaie nationale. Elle est considérée comme
un déterminant du taux de change à moyen terme.
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