I. L'approche patrimoniale
L'approche patrimoniale, basée sur le bilan comptable,
donne une vision du patrimoine de l'entreprise. Cette approche est
previligée par le vendeur car elle lui permet de valoriser les acquis de
l'entreprise. Elle correspond à l'inventaire exhaustif des actifs et des
dettes de l'entreprise afin de déterminer le solde net appeler actif net
comptable ( ).
Avec :   : L'Actif Total
 : Les
Dettes
La valeur des capitaux propres correspond ainsi aux ressources
de l'entreprise qui reviendraient aux actionnaires si on vendait et remboursait
les dettes.
I.1. La méthode de
l'
La valeur de l'entreprise est ainsi mieux approximée en
utilisant l'actif net comptable corrigé ( ). Cependant, certains retraitements
sont indispensables pour prendre en compte, entre autre les valeurs historiques
et les valeurs marchandes des biens de l'entreprise.
Nous reprendrons comme base de calcul l'actif net comptable
( ), précédemment
défini pour lequel nous considérons la valeur économique
des actifs.
 = Valeur
économique des actifs - Valeur économique des dettes
 =   Les retraitements
La méthode de l' , lorsqu'elle est appliquée
pour telles entreprises, ne peut être utile que pour porter jugement sur
sa valeur d'exploitation. Pour les sociétés cotées, cette
valeur permet de mesurer la valeur minimale de l'action.
La valeur d'une entreprise, déterminée sur la
base d'une approche patrimoniale, sert généralement de
première base de discussion lors de négociation.
I.2. La méthode du
Good Will (GW)
La méthode du Good Will tente de combler les
défaillances en matière d'exclusion de la rentabilité
actuelle et future et l'omission des éléments incorporels de
l'entreprise (Clientèles, Savoir-faire, Image de marque,....)
La valeur de l'entreprise est donc la somme d'une valeur
patrimoniale  et d'une valeur
appelée « Good Will » représentant la
valorisation des éléments incorporels propres à
l'entreprise précédemment citée.
Avec 
 : Rente
ou superprofit
Le Good Will peut porter sur des rentes
prévisionnelles d'un nombre d'années donné.
La formule du  sera donc : 
Avec  :
Surprofit de l'année 
 : Taux
d'actualisation
 :
Durée.
Le Good Will est toujours fonction d'une prévision tant
des bénéfices que des actifs de l'entreprise.
Cette méthode est par nature mixte, elle emprunte
à la méthode patrimoniale et à la méthode
fondée sur les flux des profits et s'appuis sur des anticipations. Elle
présente de nombreuses variantes selon l'interprétation faite des
paramètres du calcul : actifs économiques, taux de
rentabilité exigé, bénéfice anticipé,...
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